Аналітичні огляди Форекс: 13.05.2025 - Инфляция и Пауэлл тормозят

13.05.2025 23:38

Инфляция и Пауэлл тормозят – Трамп недоволен. Календарь трейдера на 15–16 мая

Відкрити торговий рахунок Відкрити демо-рахунок

Американский фондовый рынок завершил вторник на мажорной ноте, благодаря замедлению инфляции и надеждам на торговое перемирие между США и Китаем. Индекс S&P 500 подскочил на 1%, превысив важный технический рубеж – 5 750 пунктов (200-дневная средняя). По мнению биржевых стратегов, пробой этого уровня может означать завершение медвежьего тренда и открытие пути к новым максимумам.

Джон Коловос из Macro Risk Advisors считает, что теперь ключевое сопротивление находится вблизи 6 144 пунктов – исторического максимума от 19 февраля. В качестве следующих ориентиров выступают круглые уровни 6450 и 6600. А в перспективе – и 6 645 пунктов, что соответствует приросту более чем на 10% от текущих значений.

Сэм Стовалл из CFRA однако предостерегает, что история знает немало примеров, когда подъем выше 200-дневной средней завершался не ростом, а резким разворотом вниз. Поэтому аналитики нужно внимательно следить за зонами поддержки – 5 720, 5 580 и 5425 пунктов.

Специалисты Deutsche Bank отмечают, что совокупное позиционирование по акциям в США остается у нижней границы десятилетнего диапазона. Это создает пространство для усиления покупок в ближайшие недели.

Крейг Джонсон из Piper Sandler уточняет, что краткосрочные просадки теперь, вероятно, будут не поводом для распродаж, а драйвером для новых покупок.

Во вторник Дональд Трамп выступил с очередной серией громких заявлений, затронув ключевые темы:

инфляции и налогов
санкционного давления на Иран
будущего переговоров по Украине

Но особое внимание рынков привлекли его слова о новом витке критики в адрес Федеральной резервной системы и ее главы Джерома Пауэлла. «Инфляции нет. Цены на бензин, энергоносители, продукты питания и почти на все остальное снизились! ФРС должна снизить ставку так же, как это уже сделали Европа и Китай. Что не так с Too Late Powell?» – написал Трамп в Truth Social.

Эти заявления прозвучали на фоне заметного пересмотра рыночных ожиданий в отношении денежно-кредитной политики США. Если в апреле трейдеры закладывали в цены снижение более чем на 100 б. п., то сейчас – уже менее 60. То есть ожидания смягчились, поскольку временное затишье в торговых отношениях между США и Китаем ослабило инфляционные риски. Однако участники рынка по-прежнему делают ставку на первое снижение ставки в сентябре, а второе – уже в октябре.

Среди других заявлений Трампа – обещание скорого принятия «крупнейшего в истории законопроекта по снижению налогов», а также прогноз, что американские рынки «вырастут на гораздо большую высоту, чем сейчас». «Просто дайте этому случиться, это будет прекрасно», – добавил Трамп, завершая серию постов на эмоциональной ноте. Интересно, ответит ли что-либо на нападки президента США Джером Пауэлл?

15 мая, 4.30/ Австралия/***/ Рост занятости в апреле/ пред.: -57,5 тыс./ действ.: 32,2 тыс./ прогноз: 20 тыс./ AUD/USD – вниз

Трудовой рынок Австралии в марте восстановился после неожиданного обвала в феврале. Число занятых выросло на 32,2 тыс. Однако прогноз на апрель предполагает скромный прирост на 20 тыс. Если этот показатель подтвердится, австралийский доллар может ослабнуть.

15 мая, 4.30/ Австралия/***/ Рост безработицы в апреле/ пред.: 4,0%/ действ.: 4,1%/ прогноз: 4,1%/ AUD/USD – волатильно

В марте уровень безработицы в Австралии вырос до 4,1%, что совпало с ожиданиями аналитиков, но выше пересмотренного значения в 4% в феврале. Количество безработных увеличилось на 3 тыс., в основном за счет роста числа ищущих работу на полный рабочий день. Общее число занятых также выросло, что указывает на устойчивый спрос на труд, несмотря на ухудшение в показателях рабочих часов. Если в апреле уровень безработицы останется в пределах прогноза 4,1%, австралийский доллар может ответить на отчет повышенной волатильностью.

15 мая, 9.00/ Великобритания/***/ Темпы роста ВВП в первом квартале/ пред.: 1,2%/ действ.: 1,5%/ прогноз: 1,2%/ GBP/USD – вниз

Британская экономика завершила 2024 год на подъеме: рост ВВП в годовом выражении ускорился до 1,5%, превысив прогнозы и предыдущую оценку в 1,4%. Наибольший вклад внесли государственные расходы и восстановление инвестиций в основной капитал. Несмотря на снижение потребительского спроса и падение чистого экспорта, общая картина выглядела лучше ожиданий. Однако прогноз на первый квартал 2025 года предполагает замедление роста до 1,2%. Если фактические данные подтвердят это снижение, фунт может оказаться под давлением.

15 мая, 9.00/ Великобритания/***/ Уровень баланса внешней торговли в марте/ пред.: -17,8 млрд/ действ.: -20,8 млрд/ прогноз: -19,7 млрд/ GBP/USD – вверх

Торговый дефицит Великобритании по товарам расширился до £20,81 млрд в феврале – максимума за три месяца. Причина – рост импорта на 5,2%, в то время как экспорт практически не изменился. Увеличение дефицита усиливает отток валюты и негативно влияет на макроэкономические показатели страны. Если в марте дефицит сократится до уровня прогноза (£19,7 млрд) или ниже, это может поддержать фунт стерлингов, особенно в условиях стабильного внутреннего спроса и ожиданий смягчения торговой напряженности с США.

15 мая, 9.00/ Великобритания/**/ Рост объемов промышленного производства в марте/ пред.: -0,5%/ действ.: 0,1%/ прогноз: -0,9%/ GBP/USD – вниз

Британская промышленность в феврале слегка ожила: объем производства вырос на 0,1% в годовом выражении, изменив негативную динамику января. Показатель остается слабым, но все же превзошел ожидания рынка. Несмотря на скромный рост, тренд остается шатким. Ведь прошлые месяцы показали сильную волатильность, а опасения по поводу внешнего спроса и тарифной нестабильности сохраняются. Прогноз на март выставлен на понижении. И если спад показателя подтвердится, фунт тоже окажется под давлением.

15 мая, 12.00/ Еврозона/***/ Изменение уровня занятости в первом квартале/ пред.: 0,2%/ действ.: 0,1%/ прогноз: 0,2%/ EUR/USD – вверх

Рынок труда еврозоны начал год с замедления. В четвертом квартале 2024 года рост занятости составил всего 0,1%. То есть вдвое меньше по сравнению с предыдущим периодом и ниже исторической средней. Это первый тревожный сигнал, особенно на фоне сохраняющейся инфляционной нестабильности и сдержанных темпов восстановления промышленности. Если в первом квартале 2025 года показатель вырастет на прогнозные 0,2%, это усилит ожидания по продолжению экономического восстановления. В таком случае евро может укрепиться.

15 мая, 12.00/ Еврозона/***/ Темпы роста ВВП в первом квартале/ пред.: 1,0%/ действ.: 1,2%/ прогноз: 1,2%/ EUR/USD – волатильно

Экономика еврозоны тоже может удержать в первом квартале 2025 года прирост в 1,2% в годовом выражении. Это повторение темпа предыдущего квартала и выше рыночных ожиданий. В таком случае евро может ответить на отчет повышенной волатильностью. Или даже ростом, учитывая фактор угрозы торговых тарифов со стороны США.

15 мая, 12.00/ Еврозона/***/ Рост промышленного производства в марте/ пред.: -0,5%/ действ.: 1,2%/ прогноз: 2,5%/ EUR/USD – вверх

Тем более что данные по промышленному производству в еврозоне тоже обещают выйти на подъеме. Ранее (в феврале) они уже приятно удивили, поднявшись в сумме на 1,7%. Это сигнализирует о частичном восстановлении активности, особенно в энергетике и капитальных отраслях. Однако структура роста пока нестабильна, так как потребительский сектор и автомобилестроение по-прежнему отстают. Если в марте производство вырастет до прогнозных 2,5%, это подтвердит нарастающий импульс восстановления и поддержит курс евро.

15 мая, 15.30/ США/***/ Рост розничных продаж в апреле/ пред.: 3,9%/ действ.: 4,9%/ прогноз: 1,1%/ USDX (6-валютный индекс USD) – вниз

Потребительский сектор США еще в марте выглядел устойчиво. Тогда розничные продажи выросли на 4,9% и оказались выше как предыдущего значения, так и средних исторических темпов. Однако прогноз на апрель выглядит намного скромнее – всего 1,1%. Если фактические данные подтвердят такую резкую просадку, рынок может переоценить траекторию ВВП и усилит давление на доллар.

15 мая, 15.30/ США/***/ Рост инфляции производителей в апреле/ пред.: 3,2%/ действ.: 2,7%/ прогноз: 2,5%/ USDX (6-валютный индекс USD) – вниз

Инфляция производителей в США явно теряет импульс. В марте цены на уровне PPI выросли на 2,7% – минимума с сентября и заметно ниже февральских 3,2%. Основной причиной стал резкий спад цен на энергоносители. Тем не менее, на горизонте мая рынок закладывает разворот. Если влияние тарифов начнет раскручиваться, ценовое давление усилится. В случае подтверждения прогноза на апрель (2,5%), доллар может остаться под давлением, особенно если данные не убедят инвесторов в возвращении инфляции к цели.

15 мая, 15.30/ США/***/ Первичные заявки на пособие по безработице за неделю/ пред.: 241 тыс./ действ.: 228 тыс./ прогноз: 229 тыс./ USDX (6-валютный индекс USD) – вниз

Заявки на пособие по безработице за первую неделю мая сократились до 228 тыс. – минимального уровня за месяц и ниже ожиданий. Говорит ли этот фактор о прочности рынка труда? Сам по себе, конечно, нет. Только если тренд подтвердится в следующих релизах, доллар может получить поддержку. Однако текущее давление из-за снижающейся инфляции и геополитической неопределенности ограничивает потенциал укрепления рынка труда. И прогноз выставлен на рост безработицы. И это будет сигналом к снижению доллара.

15 мая, 15.30/ США/**/ Индекс деловой активности в производственном секторе штата Нью-Йорк в мае (опережающий)/ пред.: -20,0 п./ действ.: -8,1 п./ прогноз: -10,0 п./ USDX (6-валютный индекс USD) – вниз

Производственная активность в Нью-Йорке восстанавливается, но очень медленно и неровно. Например, индекс Empire State вырос в апреле более чем в два раза. Но при этом все равно его показатель остается в отрицательной зоне. Новые заказы и поставки остаются слабыми, а средняя продолжительность рабочей недели сократилась. Особенно тревожит рост цен на сырье и готовую продукцию, достигший двухлетнего максимума. В случае, если индекс снова ухудшится, доллар окажется под давлением.

15 мая, 15.30/ США/**/ Индекс производственной активности ФРС Филадельфии в мае (опережающий)/ пред.: 12,5 п./ действ.: -26,4 п./ прогноз: -11,0 п./ USDX (6-валютный индекс USD) – вверх

В апреле производственный сектор Филадельфии тоже ушел в глубокий минус. Деловая активность в регионе рухнула до -26,4 пункта, что стало худшим результатом с апреля 2023 года. Это также самый резкий разворот за последние годы (в марте было 12,5 п.). Впечатляет и провал в заказах: соответствующий субиндекс рухнул до -34,2 п. (минимального значения с начала 2020 года). При этом ценовое давление сохраняется, а долгосрочные ожидания остаются подавленными. Тем не менее опережающий прогноз на май выставлен на уровне -11 пунктов. В случае улучшения ситуации доллар может получить поддержку.

15 мая, 16.15/ США/***/ Рост объемов промышленного производства в апреле/ пред.: 1,5%/ действ.: 1,3%/ прогноз: 0,9%/ USDX (6-валютный индекс USD) – вниз

Американская промышленность теряет темп. В марте объемы производства выросли на 1,3%. То есть были слабее февральских 1,5% и ниже долгосрочного тренда. Стоит также учитывать, что отрасль находится под давлением:

тарифных рисков
высоких ставок
ухудшающегося внешнего спроса

Так что если в апреле темпы замедлятся до прогнозируемых 0,9%, это усилит ожидания снижения ставок ФРС. В этом случае доллар может ослабнуть.

16 мая, 2.50/ Япония/***/ Темпы роста ВВП в первом квартале (предварительно)/ пред.: 1,4%/ действ.: 2,2%/ прогноз: -0,2%/ USD/JPY – вверх

Японская экономика в четвертом квартале 2024 года прибавила 2,2% в годовом выражении. Это меньше первой оценки (2,8%), но выше темпов предыдущего квартала (1,4%). Рост был обеспечен за счет оживления капитальных расходов и расширения государственных инвестиций. Чистый экспорт дал положительный вклад впервые за пять кварталов: экспорт вырос, а импорт снизился. Однако частное потребление замедлилось на фоне роста инфляции и стоимости заимствований. Если в первом квартале 2025 года, на который выставлен прогноз -0,2%, произойдет фактическое замедление, иена ослабнет против доллара и других валют.

16 мая, 7.30/ Япония/***/ Рост объемов промышленного производства в марте (итоговый)/ пред.: 2,2%/ действ.: 0,1%/ прогноз: -0,3%/ USD/JPY – вверх

Японская промышленность теряет импульс. В феврале объемы производства выросли лишь на 0,1% в годовом исчислении. Это самый скромный прирост с ноября 2023 года, отражающий снижение активности в:

машиностроении
сталелитейной отрасли
электронике

При этом экспортный спрос остается под давлением из-за тарифной нестабильности. Если в апреле, на который выставлен прогноз (-0,3%), производство действительно уйдет в минус, иена может ослабнуть перед угрозой рецессии.

16 мая, 15.30/ США/**/ Рост числа выданных разрешений на строительство жилья в апреле/ пред.: 1,46 млн/ действ.: 1,47 млн/ прогноз: 1,45 млн/ USDX (6-валютный индекс USD) – вниз

В марте количество выданных разрешений на строительство жилья в США выросло на 0,5%, тем самым прервав трехмесячную серию спада. Однако рост оказался слабее предварительной оценки в 1,6%, что может указывать на сохраняющуюся осторожность застройщиков на фоне высоких ипотечных ставок и неопределенности с ценами на стройматериалы. Если апрельский показатель подтвердит прогнозное снижение до 1,45 млн, доллар может оказаться под давлением. Более слабые темпы оформления разрешений трактуются как сигнал замедления строительной активности и потенциальное охлаждение рынка недвижимости.

16 мая, 15.30/ США/**/ Число строящихся домов в апреле/ пред.: 1,49 млн/ действ.: 1,32 млн/ прогноз: 1,31 млн/ USDX (6-валютный индекс USD) – вниз

Мартовская статистика по строительству в США разочаровала. Число начатых новостроек сократилось на 11,4% (минимум с ноября 2024 года). Основные причины:

высокая стоимость кредитов
снижение спроса

В случае если апрельский показатель подтвердит снижение до прогнозных 1,31 млн, доллар рискует оказаться под давлением на фоне признаков затухания строительного импульса в экономике.

16 мая, 17.00/ США/**/ Рост потребительских настроений в мае (по данным Мичиганского университета, предварительно)/ пред.: 57,0 п./ действ.: 52,2 п./ прогноз: 53,1 п./ USDX (6-валютный индекс USD) – вверх

Индекс потребительских настроений от Мичиганского университета в апреле упал до 52,2 п. (минимум с июля 2022 года). Причем снижение этого показателя четвертый раз подряд уже говорит об устойчивом тренде. Общая картина остается тревожной, так сильное падение индекса ожиданий (до 47,3) и резкий скачок инфляционных прогнозов на год (6,5%) указывают на растущий дисбаланс между доверием и ценовым риском. Если в мае настроение потребителей даже немного улучшится, доллар может укрепиться.

16 мая, 19.00/ РФ/***/ Рост потребительской инфляции в апреле/ пред.: 10,1%/ действ.: 10,3%/ прогноз: 10,5%/ USD/RUB – вниз

Годовая инфляция в России ускорилась до 10,3% в марте 2025 года – максимум с начала 2023 года и пятый месяц подряд роста. В апреле, как предполагают прогнозы, она может подняться уже до 10,5%. То есть даст повод Банку России и дальше придерживаться высокой базовой ставки. Эта ситуация усиливает позиции рубля.

15 мая, 0.40/ США/ Выступление главы ФРБ Сан-Франциско Мери Дейли/ USDX
15 мая, 10.00, 14.30/ Еврозона/ Выступление Пьеро Чиполлоне из Исполнительного совета ЕЦБ/ EUR/USD
15 мая, 10.50/ Еврозона/ Выступление Фрэнка Элдерсона из Исполнительного совета ЕЦБ/ EUR/USD
15 мая, 13.15/ Еврозона/ Выступление вице-президента ЕЦБ Луиса де Гиндоса/ EUR/USD
15 мая, 15.40/ США/ Выступление главы ФРС США Джерома Пауэлла/ USDX
15 мая, 17.00/ Великобритания/ Выступление Свати Дингры из Комитета по денежной политике Банка Англии/ GBP/USD
15 мая, 21.05/ США/ Выступление замглавы ФРС США по надзору Майкла Барра/ USDX

16 мая, 7.00/Япония/ Выступление Тойоаки Накамуры из Совета директоров Банка Японии/ USD/JPY
16 мая, 10.30/ Еврозона/ Выступление Пьеро Чиполлоне из Исполнительного совета ЕЦБ/ EUR/USD
16 мая, 14.00/ Швейцария/ Выступление главы Швейцарского национального банка Мартина Шлегеля/ USD/CHF
16 мая, 18.00/ Великобритания/ Выступление замглавы Банка Англии по денежно-кредитной политике Клэр Ломбарделли/ GBP/USD
16 мая, 18.00/ Еврозона/ Выступление Филипа Лейна из Наблюдательного совета ЕЦБ/ EUR/USD

Также в эти дни ожидаются выступления представителей ведущих центробанков. Их комментарии обычно вызывают волатильность на валютном рынке, так как могут указывать на дальнейшие планы регуляторов по ставкам

Напоминаем, что время публикации указано МСК (GMT +3.00). Все показатели приводятся в годовом исчислении (г/г). При расчете в месячном исчислении данные отмечаются примечанием (м/м). Экономический календарь открывается по ссылке. Знак * определяет (по мере возрастания) степень важности отчета для активов, которые доступны на платформе InstaForex. Открыть торговый счет можно здесь. А чтобы рынок всегда был под рукой, можно скачать мобильное приложение InstaForex и управлять сделками еще оперативнее.