คู่เงิน EUR/USD ยังคงเคลื่อนไหวอยู่ในแรงส่งขาลงระยะสั้น แม้ว่าในช่วงสัปดาห์ครึ่งที่ผ่านมา ฝั่งกระทิงจะเริ่มกลับมาได้เปรียบบ้าง เมื่อสัปดาห์ที่แล้วมีการจัดเวทีเศรษฐกิจนานาชาติที่โปรตุเกส ซึ่ง Kevin Warsh ได้ยืนยันอีกครั้งถึงความจำเป็นในการกดให้อัตราเงินเฟ้อลดลง อย่างไรก็ดี เขาไม่ได้ระบุชัดเจนว่า Federal Reserve มีแผนจะกดเงินเฟ้อผ่านการใช้นโยบายการเงินแบบตึงตัวมากขึ้น หรือคาดหวังว่าเงินเฟ้อจะอ่อนตัวลงเองตามการปรับตัวลดลงของราคาพลังงาน เนื่องจากตลาดไม่ได้รับคำตอบที่ชัดเจน ความสนใจจึงยังคงมุ่งไปที่ตัวเลขเงินเฟ้อที่จะประกาศในรอบถัดไป
รายงานตลาดแรงงานสหรัฐฯ ล่าสุดสะท้อนให้เห็นว่า ขณะนี้เงินเฟ้อไม่ได้เป็นปัจจัยเสี่ยงเพียงอย่างเดียว การจ้างงานใหม่ยังคงซบเซา ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา ตัวเลขการจ้างงานใหม่ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ราว 100,000 ตำแหน่ง ส่งผลให้การชะลอตัวของตลาดแรงงานอาจทำให้ FOMC ต้องพิจารณาอย่างรอบคอบมากขึ้นก่อนตัดสินใจใช้นโยบายการเงินที่ตึงตัวกว่าเดิม รายงานเงินเฟ้อชุดถัดไปจึงมีความสำคัญ เนื่องจากจะช่วยให้เห็นชัดเจนขึ้นว่านโยบายการเงินแบบตึงตัวมากกว่าปัจจุบัน—ซึ่งเป็นสิ่งที่ผู้เล่นส่วนใหญ่ในตลาดคาดอยู่—จะมีโอกาสเกิดขึ้นจริงหรือไม่
ในช่วงสัปดาห์ครึ่งที่ผ่านมา ยูโรสามารถฟื้นตัวขึ้นมาได้เล็กน้อย แรงขึ้นของฝั่งกระทิงรอบนี้มากพอที่จะทำให้ Imbalance 18 ถูกยกเลิกความสำคัญ และทำให้เทรดเดอร์ย้ายโฟกัสไปที่ Imbalance 17 แทน ตราบใดที่ Imbalance 17 ยังไม่ถูกทำให้เป็นโมฆะ แรงส่งขาลงก็ยังคงอยู่ แม้ว่าตัวผมเองจะอยากเห็นการก่อตัวของแรงส่งขาขึ้นรอบใหม่มากกว่า อย่างไรก็ตาม ฝั่งกระทิงก็เริ่มมีโอกาสให้เล่นแล้ว คำถามคือจะสามารถใช้โอกาสนี้ได้มากน้อยแค่ไหน
ปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์ถูกลดความสำคัญลงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา เนื่องจากตลาดหันไปจับตา Federal Reserve เป็นหลัก แต่ประเด็นดังกล่าวก็อาจกลับมาเป็นตัวขับเคลื่อนตลาดหลักอีกครั้ง Tehran และ Washington ได้ลงนามในบันทึกความเข้าใจ ขยายเวลาการหยุดยิงออกไปอีก 60 วัน และเริ่มต้นกระบวนการเพื่อเปิดช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz) อย่างเต็มรูปแบบควบคู่กับข้อตกลงนิวเคลียร์ที่ครอบคลุมมากขึ้น แม้ความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์จะลดลง แต่ตลาดกลับไม่เห็นสัญญาณอ่อนค่าที่คาดหวังไว้ในฝั่งดอลลาร์สหรัฐ หรือการแข็งค่าของยูโรหลังการใช้นโยบายการเงินแบบตึงตัวของ ECB ตรงกันข้าม ฝั่งหมีกลับยังคงครองตลาดต่อเนื่อง ทั้งที่ภาพพื้นฐานและภูมิรัฐศาสตร์โดยรวมดูเอื้อต่อการปรับฐานขึ้นของยูโรมากกว่า เมื่อปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์เริ่มทำให้นักลงทุนผิดหวังอีกครั้ง แรงขายรอบใหม่จากฝั่งหมีจึงไม่ใช่เรื่องน่าแปลกใจ อย่างไรก็ตาม ผมยังมองว่าตำแหน่งของฝั่งกระทิงไม่ได้อ่อนแอจนถึงขั้นต้องถอยลึกอีกรอบ
ภาพทางเทคนิคในปัจจุบันยังคงสนับสนุนการต่อเนื่องของแรงส่งขาลงที่เริ่มต้นเมื่อวันที่ 17 เมษายน Bearish Imbalance 17 ยังไม่ได้รับการลดทอนผลกระทบ ขณะที่ Imbalance 18 ถูกทำให้เป็นโมฆะแล้วหลังตัวเลขตลาดแรงงานสหรัฐออกมาแผ่ว ยังไม่เกิดรูปแบบขาขึ้นที่ชัดเจน และมีโอกาสน้อยที่จะได้เห็นในอีกไม่กี่วันข้างหน้า ดังนั้น ฝั่งกระทิงอาจเดินหน้าการฟื้นตัวเชิงแก้ไข (corrective advance) ขึ้นไปหาโซน Imbalance 17 ต่อได้ แต่ในมุมมองปัจจุบันยังไม่มีสัญญาณเชิงเทคนิคที่เพียงพอสำหรับการเทรดตามการเคลื่อนไหวนี้ นอกจากนี้ยังควรสังเกตด้วยว่าราคาในสัปดาห์ที่แล้วได้กวาดสภาพคล่อง (sweep liquidity) ใต้จุดต่ำสุดของวันที่ 1 สิงหาคมปีที่แล้ว (เส้นสีแดงบนกราฟ) ซึ่ง ณ ตอนนี้ นับเป็นเหตุผลทางเทคนิคที่มีนัยสำคัญเพียงประการเดียวที่สนับสนุนมุมมองเชิงบวกต่อฝั่งกระทิง
ปฏิทินเศรษฐกิจของวันอังคารแทบไม่มีเหตุการณ์สำคัญตามกำหนดการ ตามคาด เทรดเดอร์ให้ความสนใจต่อรายงานการผลิตภาคอุตสาหกรรมน้อยมาก รายงาน ADP Employment Report ก็ไม่ได้ดึงดูดความสนใจเช่นกัน ผลที่ตามมาคือตลาดมีสองวันติดต่อกันที่การเคลื่อนไหวของราคาแคบมาก และวันพุธก็อาจกลายเป็นวันที่สามในลักษณะเดียวกัน
ฝั่งกระทิงยังมีเหตุผลมากพอที่จะมองบวกต่อปี 2026 และความขัดแย้งในตะวันออกกลางก็แทบไม่ได้เปลี่ยนภาพรวมดังกล่าวเลย มองในเชิงโครงสร้างและระยะยาว นโยบายของ Donald Trump ที่มีส่วนทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงแรงเมื่อปีที่แล้ว ยังไม่ได้เปลี่ยนแปลงในเชิงโครงสร้างอย่างมีนัยสำคัญ แม้ FOMC จะมีท่าทีแบบเหยี่ยวมากขึ้น ผมก็ยังไม่เห็นปัจจัยสนับสนุนระยะยาวที่แข็งแรงต่อดอลลาร์สหรัฐ คู่เงิน EUR/USD กำลังเข้าใกล้ชุดจุดต่ำสำคัญและจุดกลับตัว (swing points) หลายจุดซึ่งอาจถูกใช้เป็นบริเวณกวาดสภาพคล่อง และอาจกลายเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงจุดสิ้นสุดของแรงส่งขาลงรอบปัจจุบันได้
Economic Calendar
United States
ในวันที่ 8 กรกฎาคม ปฏิทินเศรษฐกิจมีเพียงเหตุการณ์เดียวซึ่งผมมองว่าไม่ได้มีนัยสำคัญมากนัก เป็นเพียงขั้นตอนตามระเบียบแบบแผนเป็นหลัก ดังนั้น ผลกระทบจากปฏิทินเศรษฐกิจต่อบรรยากาศการลงทุนในวันพุธจึงมีแนวโน้มอยู่ในระดับจำกัดหรือแทบไม่มีเลย
EUR/USD Forecast and Trading Outlook
ในมุมมองของผม คู่นี้ยังอยู่ในระหว่างการก่อตัวของแนวโน้มขาขึ้น ถึงแม้ปัจจัยพื้นฐานจะหันมาเอื้อฝั่งหมีอย่างชัดเจนเมื่อราวสี่เดือนก่อน แต่ภาพแนวโน้มขาขึ้นในกรอบใหญ่ยังไม่อาจถือได้ว่าสิ้นสุดหรือล้มเหลวแต่อย่างใด ดังนั้น ฝั่งกระทิงอาจเริ่มรอบการขึ้นครั้งใหม่ได้หลังจากที่มีการกวาดสภาพคล่องลงไปใต้จุดต่ำที่มองเห็นได้ชัดเจนแล้ว อย่างไรก็ตาม การเปิดสถานะซื้อในจังหวะปัจจุบันยังไม่ใช่เรื่องเหมาะสม ควรรอให้รูปแบบทางเทคนิคฝั่งขาขึ้นก่อตัวให้ชัดเจนเสียก่อน
ขณะนี้ เทรดเดอร์มีโซน bearish imbalance ให้ใช้งานอยู่สองโซน โดยหนึ่งในนั้นถูกทำให้เป็นโมฆะไปแล้ว อย่างไรก็ดี ผมอยากให้ความสนใจเพิ่มเติมกับการที่ราคากำลังเข้าใกล้จุดกลับตัวสำคัญสี่จุดซึ่งอาจถูกใช้กวาดสภาพคล่องได้ รวมถึงความเปราะบางของปัจจัยพื้นฐานที่อธิบายความแข็งแกร่งล่าสุดของดอลลาร์สหรัฐได้ไม่ชัดเจนนัก ด้วยเหตุนี้ ผมจึงยังคงคาดหวังการปรับขึ้นจากฝั่งกระทิง แต่ควรมีสัญญาณยืนยันทางเทคนิคอย่างน้อยบางส่วนประกอบด้วย หากไม่เช่นนั้น เทรดเดอร์ควรรอ
