เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ตลาดการเงินทั่วโลกเผชิญหน้ากับการโจมตีสองครั้งที่อาจมีผลกระทบสำคัญต่อมุมมองตลาดในวงกว้าง
ในช่วงเช้าวันที่ 1 สิงหาคม ตามที่ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ได้สัญญา อัตราภาษีนำเข้าระหว่าง 10% ถึง 41% สำหรับประเทศที่ทำการค้ากับสหรัฐฯ มีผลบังคับใช้ แม้ว่าตลาดจะคาดการณ์ถึงเรื่องนี้ การลดลงในทุกตลาดเริ่มขึ้นแบบค่อยเป็นค่อยไป ยกเว้นราคาทองคำและพันธบัตรรัฐบาลที่เริ่มพุ่งสูงขึ้น การลดลงนั้นค่อนข้างจะปานกลางในตอนแรก และไม่มีสัญญาณของการขายที่รุนแรงซึ่งจะเปิดเผยในภายหลังและอาจเปลี่ยนสถานการณ์ตลาด แต่ดังที่เคยกล่าวไว้ เซอร์ไพรส์มาจากที่ที่คุณคาดไม่ถึง รายงานงานของสหรัฐฯ ในเดือนกรกฎาคมกลับไม่ได้แค่ผิดหวัง แต่กลับแย่ขั้นสุด มันแสดงให้เห็นว่า ตรงกันข้ามกับคำกล่าวอ้างของโดนัลด์ ทรัมป์ เศรษฐกิจสหรัฐฯ เริ่มรู้สึกถึงผลกระทบเชิงลบ ไม่ใช่แค่จากสงครามภาษี แต่ยังรวมถึงนโยบายการเข้าเมืองของรัฐบาลปัจจุบันที่จำกัดการเติบโตในงานค่าจ้างต่ำซึ่งมักจะถูกเติมเต็มโดยผู้อพยพจากเม็กซิโก อเมริกากลาง และอเมริกาใต้
ตามข้อมูลที่เปิดเผย เศรษฐกิจสหรัฐฯ ได้เพิ่มงานเพียง 73,000 ตำแหน่งในเดือนกรกฎาคม ต่ำกว่าการคาดการณ์ที่ 106,000 อย่างมาก ที่แย่กว่านั้น ค่าการเติบโตของงานสำหรับเดือนมิถุนายนและพฤษภาคมก็ถูกปรับให้ต่ำลงอย่างมากเช่นกัน พัฒนาการเหล่านี้บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ กำลังเผชิญปัญหารุนแรง ด้วยดอกเบี้ยที่ยังคงสูงอย่างต่อเนื่องและอัตราเงินเฟ้อที่ยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างมาก
ตามที่ได้กล่าวไว้ข้างต้น ผู้ร่วมตลาดช็อคกับข่าวนี้ ซึ่งนำไปสู่การขายอย่างกว้างขวาง ในขณะเดียวกัน ข้อมูลนี้ก็ให้พื้นฐานสำหรับนักเศรษฐศาสตร์และนักลงทุนในการพิจารณาทบทวนเรื่องการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของ Fed ใหม่ ฟิวเจอร์ของอัตรานโยบายทุนแสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงในคาดการณ์อย่างรุนแรง แม้ว่าก่อนหน้านี้โอกาสของการลดดอกเบี้ยในเดือนกันยายนจะต่ำ ส่วนใหญ่เนื่องจากท่าทีระมัดระวังของ Jerome Powell แต่อย่างไรก็ตาม รายงานตลาดแรงงานที่แย่เหลือล้นได้ผลักดันให้คาดการณ์สูงขึ้นอย่างมาก โดยมีโอกาสมากกว่า 80% ของการลดดอกเบี้ย 0.25% ในเดือนกันยายน ลดช่วงลงเป็น 4.00–4.25% จากปัจจุบันที่ 4.25–4.50%
มีความเป็นไปได้ไหมที่การลดดอกเบี้ยในเดือนกันยายนจะเกิดขึ้น?
ตลาดเชื่อเช่นนั้นและผมก็เห็นด้วย Powell อาจไม่มีตัวเลือกอื่น เขากำลังได้รับการวิพากษ์วิจารณ์เรื่องท่าทีระมัดระวังทางนโยบายการเงินของเขาแล้ว การวิพากษ์วิจารณ์นี้อาจจะเข้มข้นขึ้นในเดือนสิงหาคม ทำให้ยากกว่าที่เขาจะต้านทาน หนึ่งในสัญญาณสำคัญที่ชี้ไปยังการลดดอกเบี้ยที่อาจจะเกิดขึ้นคือการลดลงของผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ผลตอบแทน 10 ปีที่เป็นเกณฑ์ลดลงเหลือ 4.200% บ่งชี้ว่าตลาดได้เริ่มเล็งเห็นการลดดอกเบี้ยในเดือนกันยายน อย่างไรก็ดี การขายในตลาดพันธบัตรก็ได้รับแรงกระตุ้นจากการตัดสินใจทางอารมณ์ของโดนัลด์ ทรัมป์ที่ปลดผู้บัญชาการสำนักสถิติแรงงาน Erica McEntarfer โดยกล่าวหาว่าเธอปลอมแปลงข้อมูล
มีความเสี่ยงไหมว่าการล่มสลายของตลาดในวันศุกร์จะยังคงดำเนินต่อไป?
ที่แน่นอนคือมีตัวเร่งลบที่ขาดแคลน: ภาษีใหม่ของทรัมป์ ความเสี่ยงที่เศรษฐกิจสหรัฐฯ จะถดถอย — ดังที่ตลาดแรงงานบ่งชี้ — และการกระทำชันโชคของประธานาธิบดีที่ยังคงเสริมความไม่แน่นอน อย่างไรก็ดี ตลาดอาจจะได้รับราคาในความลบไปแล้วเป็นส่วนใหญ่ โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาข้อมูลแรงงาน นักลงทุนอาจเกาะหวังอยู่ที่สิ่งสำคัญหนึ่ง — ความคาดหวังในการลดดอกเบี้ยของ Fed มันสำคัญที่ต้องระลึกว่าตลาดหุ้นที่ลดลงไม่เป็นที่ต้องการอย่างมากสำหรับสหรัฐฯ โดยเฉพาะสำหรับนักลงทุนรายใหญ่ บริษัท และกลุ่มบริษัทที่มูลค่าทรัพย์สินหดตัวในสถานการณ์เช่นนี้
แรงกดดันต่อ Powell มีแนวโน้มว่าจะเพิ่มขึ้นไม่ใช่แค่จากประธานาธิบดีแต่ยังรวมถึงกลุ่มนักลงทุนที่มีอิทธิพลซึ่งอาจช่วยจำกัดการสูญเสียในตลาดหุ้นต่อไปได้
การปรับแก้อาจยังดำเนินต่อไปวันนี้ แต่ก็มีโอกาสของการตีกรอบและกลับทิศทางตามความคาดหวังในการลดดอกเบี้ยใหม่ สิ่งนี้ทำให้ความคิดเห็นจากสมาชิก FOMC ที่มีสิทธิลงคะแนนในสัปดาห์นี้มีความสำคัญเป็นพิเศษ พร้อมทั้งข้อมูลการผลิตและรายงานกำไรของบริษัทที่ต่อเนื่องอยู่
คาดการณ์รายวัน:
#SPX
สัญญา CFD ของฟิวเจอร์ส S&P 500 กำลังกลับตัวขึ้นหลังจากการร่วงลงอย่างรุนแรงเมื่อวันศุกร์ ความสนใจใหม่ๆ ต่อข้อมูลตลาดแรงงานและความเป็นไปได้ของการลดดอกเบี้ยในเดือนกันยายนอาจนำพาสัญญาไปที่ระดับ 6331.35 หลังจากทะลุผ่าน 6268.50 ระดับที่เป็นไปได้สำหรับการซื้ออาจอยู่ที่ประมาณ 6275.91
#NDX
สัญญา CFD ของฟิวเจอร์ส NASDAQ 100 ก็กำลังฟื้นตัวหลังจากการล่มสลายเมื่อวันศุกร์ ความกังวลด้านตลาดแรงงานและความคาดหวังของการลดดอกเบี้ยจาก Fed ในเดือนกันยายนอาจผลักดันสัญญาขึ้นไปที่ระดับ 23,275.00 หลังจากผ่านระดับ 22,902.50 ระดับที่เป็นไปได้สำหรับการซื้ออาจอยู่ที่ประมาณ 22,940.50
