El par de divisas EUR/USD estuvo prácticamente todo el martes en una tendencia alcista. Uno se acostumbra rápido a lo bueno, y el mercado claramente esperaba una continuación del fortalecimiento del dólar estadounidense. Nosotros también esperábamos un crecimiento del dólar, ya que consideramos que el éxito en la primera ronda de negociaciones entre Estados Unidos y China es una señal muy alentadora.

Recordemos que EE. UU. y China llegaron a un acuerdo, básicamente no en el marco de un proceso de negociación formal, sino en consultas preliminares hacia ese proceso. La primera reunión entre representantes de Pekín y Washington tuvo lugar el pasado fin de semana y terminó con una reducción de aranceles de aproximadamente un 80% por ambas partes. Si antes los países aplicaban tarifas del 145% y 125%, ahora se han reducido a "modestos" 30% y 10%. Así, el comercio entre las dos mayores economías del mundo puede considerarse reanudado, y creemos que este factor merece una reacción más sólida que los 100 puntos de crecimiento del dólar observados.

Sin embargo, el martes el mercado prefirió asimilar la información con cautela. Y se llegó a la conclusión de que aún es muy pronto para celebrar el fin de la guerra comercial. Sí, los aranceles se redujeron, pero la guerra comercial no ha terminado, y los aranceles mínimos vigentes solo durarán 90 días. Estos 90 días estarán dedicados a negociaciones para acordar un tratado comercial. Y no hay garantía alguna de que las partes lleguen a un acuerdo.

Basta recordar que hace 8 años, durante el primer mandato de Trump, el presidente de EE. UU. también inició una guerra comercial contra China. ¿Qué lecciones deja esto? Primero, Trump siempre tendrá quejas contra China. Es decir, en un par de años podría volver a denunciar injusticias y saqueos por parte de Pekín e imponer nuevas tarifas o sanciones. Esto ahora lo tiene claro todo el mundo, y China sin duda negociará teniendo esto presente.

Segundo, hace 8 años las negociaciones duraron más de un año y medio, así que no hay garantías de que tres meses sean suficientes para acordar un tratado comercial serio y amplio. Por lo tanto, el fin de semana vimos una fase de desescalada del conflicto comercial, pero aún queda mucho para su resolución definitiva. Conociendo a Trump, en cualquier momento algo podría no gustarle y todo volvería a empezar: amenazas, acusaciones, ultimátums, aranceles. Por eso el mercado no se apresura a comprar dólares estadounidenses.

También cabe señalar que el dólar tiene todas las razones para volver al área de $1,03-1,04 si logra firmar tratados comerciales tanto con la Unión Europea como con China. Si esto se logra, Trump tendrá razón: ahora EE. UU. comerciará en condiciones más favorables, por lo que la economía debería empezar a crecer con más fuerza y rapidez. Lógicamente, el dólar debería regresar al nivel desde donde empezó su caída hace tres meses.

La volatilidad promedia del par EUR/USD en los últimos cinco días hábiles a 14 de mayo es de 118 puntos, lo que se considera "alta". Esperamos un movimiento del par entre los niveles de 1,1063 y 1,1299 el miércoles. El canal de regresión lineal superior apunta hacia arriba, lo que sigue indicando una tendencia alcista a corto plazo. El indicador CCI entró la semana pasada en la zona de sobreventa, lo que en una tendencia alcista sugiere una reanudación de la tendencia. Posteriormente, se formó una divergencia "alcista".

Niveles de soporte cercanos:

S1 – 1,1108
S2 – 1,0986
S3 – 1,0864

Niveles de resistencia cercanos:

R1 – 1,1230
R2 – 1,1353
R3 – 1,1475

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Recomendaciones para operar:

El par EUR/USD continúa su corrección bajista dentro de una tendencia alcista. En los últimos meses hemos reiterado que esperamos solo caídas del euro a medio plazo, y de momento nada ha cambiado. El dólar aún no tiene motivos para caer, salvo Donald Trump. Pero últimamente Trump se ha mostrado a favor de una tregua comercial. Por eso, el factor guerra comercial ahora respalda al dólar, que podría volver rápidamente a niveles cercanos a 1,03. En las condiciones actuales, no consideramos relevantes las posiciones largas. Si el precio se mantiene por debajo de la media móvil, los cortos siguen siendo actuales con objetivos en 1,1108 y 1,1063.

Explicación de las ilustraciones:

Los canales de regresión lineal ayudan a identificar la tendencia actual. Si ambos están orientados en la misma dirección, significa que la tendencia es fuerte.

La media móvil suavizada (20,0) determina la tendencia a corto plazo y la dirección en la que conviene operar.

Los niveles de Murray representan objetivos de movimiento y correcciones.

Los niveles de volatilidad (líneas rojas) muestran el canal de precios probable en el que el par se moverá durante el próximo día, según la volatilidad actual.

El indicador CCI, al entrar en la zona de sobreventa (por debajo de -250) o sobrecompra (por encima de +250), indica que se aproxima un giro en la tendencia.