По оценкам аналитиков, на внебиржевом рынке формируется «пологое дно» – фаза стабилизации, за которой может последовать разворот валютных курсов. Ориентиры на сезон – возврат доллара в область 85–90 руб., евро может вернуться в границы 95–100 руб.

Верхние уровни прогнозных диапазонов возможны ближе к концу лета, когда поддержка рубля начнет терять силу, а сезонные и структурные факторы вновь выйдут на первый план.

Мнение Новака и Костина: рубль силен, но это уже проблема

Вице-премьер Александр Новак на ПМЭФ заявил, что курс рубля в настоящий момент «достаточно крепкий», но подчеркнул: правительство не может напрямую влиять на его значение.

Поддержку нацвалюте, по его словам, обеспечивают высокая ключевая ставка, жесткая ДКП и слабый импортный спрос. Однако вместе с тем он признал: чрезмерное укрепление валюты осложняет жизнь экспортерам.

С ним согласен и глава ВТБ Андрей Костин. В интервью «Известиям» он прямо назвал текущий курс рубля «вредным». По его мнению, для экономики и бюджета предпочтительным был бы уровень «90 плюс» за доллар.

Среди факторов переукрепления рубля банкир отметил требование о продаже части валютной выручки экспортерами, которое искусственно поддерживает рубль.

По мнению Костина, этот механизм требует пересмотра – рынок должен прийти к более «фундаментальным значениям».

Мнение Bloomberg: крепкий рубль снижает нефтяные доходы России

Агентство Bloomberg обращает внимание на обратную сторону валютной стабильности: несмотря на рост мировых цен на нефть, доходы России от ее экспорта оказались под давлением. Причина – укрепление рубля, который с начала года вырос почти на 23% по отношению к доллару.

Сильный рубль означает, что российские нефтяные компании получают меньше рублей за каждый доллар экспортной выручки. Это снижает рублевые доходы от экспорта, несмотря на стабильные или даже растущие цены на сырье.

По оценке агентства, текущая прибыль от продажи нефти все еще на 30% ниже уровней начала 2025 года, что отражает ограниченный валютный эффект на фоне искусственно поддерживаемого курса.

Таким образом, Bloomberg указывает на дисбаланс: крепкий рубль поддерживает макроэкономическую стабильность и сдерживает инфляцию, но одновременно сокращает реальную доходность одного из ключевых экспортных секторов экономики.

В ожидании разворота: на что делать ставку

Техническая картина пока не показывает сильного импульса, но признаки исчерпания рублевой силы уже очевидны. На фоне снижения экспорта и восстановления импорта ожидается ухудшение внешнеторгового баланса.

В ближайшие месяцы возможны корректировки бюджетного правила и очередное снижение ключевой ставки, что ослабит поддержку рублю. Все это может привести к восстановлению доллара в диапазон 85–90, юаня – к 11,5–12,0, а евро – в район 95–100.

Летняя сезонность и ослабление фактора репатриации прибыли добавят веса этим сценариям.

Рубль остается крепким, но все больше выглядит как валюта, временно удерживаемая в диапазоне. Когда давление ослабнет, рынок среагирует.