В начале сокращенной праздничной недели (в связи с Днем благодарения в четверг) в США, индекс доллара USDX демонстрирует попытки стабилизации вблизи важной психологической отметки 100.00. На финансовых же рынках наблюдается относительное затишье, предшествующее оживленным действиям, связанным с ключевыми макроэкономическими показателями и важными решениями Федерального резерва США.

Причины колебаний и фактор ожидаемого снижения ставок

Восходящее движение доллара США столкнулось с серьезным препятствием благодаря мягким комментариям главы Федерального резервного банка Нью-Йорка Джона Уильямса, отметили мы в нашем сегодняшнем обзоре «Нефть-доллар: нефтяные котировки под давлением». Эти высказывания прозвучали в конце предыдущей недели и стали сигналом для рынков о готовности руководства ФРС скорректировать политику в сторону дальнейшего понижения ставок в декабре. Уильямс выразил мнение, что Федеральная резервная система должна стремиться приблизить ставку к нейтральному уровню, поддерживая тем самым экономическую активность и рынок труда.

Среди ключевых моментов речи Уильямса выделяются следующие утверждения:

• Признание возможности дополнительной корректировки целевой ставки для федерального фонда в ближайшей перспективе.
• Важность восстановления устойчивого контроля над инфляцией с целью её возвращения к целевым показателям ФРС (2%) без риска для максимального уровня занятости.

Эти мягкие сигналы оказали поддержку финансовым рынкам, снизив привлекательность доллара как защитного актива. В результате наблюдалось умеренное давление на индекс доллара, усилившееся на фоне общей позитивной реакции участников рынка.

При этом ожидания снижения процентной ставки ФРС в декабре выросли до вероятности 75,3% (на сегодня) после 42,4% неделей назад, а вероятность паузы, соответственно, снизилась до 24,7%.

Публикации важных данных и молчание ФРС

Следующая неделя станет достаточно спокойной с точки зрения официальных высказываний представителей ФРС, так как начиная с субботы вступает в силу традиционное «радиомолчание» перед заседанием 9 – 10 декабря. Среди же важных публикаций календаря недели стоит выделить следующие:

- индексы цен производителей (PPI) и розничные продажи за сентябрь (во вторник),

- индексы расходов на личное потребление (PCE) за октябрь, ключевой показатель инфляции, предпочитаемый ФРС (в среду).

Позднее последуют важные публикации отчета JOLTS за август (2 декабря), за сентябрь и октябрь (9 декабря), а также ежемесячные показатели занятости (NFP) и индекса потребительских цен (CPI) за ноябрь (соответственно 16 и 18 декабря).

Эта последовательность статистических релизов сформирует основу для будущих решений регулятора и поможет инвесторам оценить перспективу дальнейших изменений в денежной политике.

Бычий импульс цены все еще сохраняется, получая поддержку от востребованности доллара в качестве защитного актива. Так называемый индекс страха и жадности стабильно держится в области «экстремального страха» (11 пунктов из 100 в начале американской торговой сессии), подчеркивая высокую степень неуверенности и даже сохраняющуюся панику среди участников рынка.

Но возродившиеся ожидания относительно возможности еще одного снижения процентной ставки ФРС в декабре сдерживают доллар и его индекс USDX от дальнейшего роста.

Техническая картина

На момент публикации данной статьи, индекс доллара USDX находился вблизи отметки 100.00, в непосредственной близости от важного уровня сопротивления 100.36 (50-периодная скользящая средняя на недельном графике).

Для окончательного прорыва в зону среднесрочного бычьего рынка цене необходимо закрепиться в зоне выше ключевых уровней поддержки 99.93 (200-периодная скользящая средняя на дневном графике) и сопротивления 100.36.

Прорыв выше 100.36 и дальнейший рост подтвердят переход цены в зону среднесрочного бычьего рынка, открыв перспективу роста в сторону ключевых долгосрочных уровней сопротивления 101.45 (200-периодная скользящая средняя на недельном графике), 101.75 (144-периодная скользящая средняя на недельном графике), отделяющих долгосрочный бычий рынок от медвежьего.

В альтернативном сценарии сигналом для возобновления коротких позиций по доллару и его индексу USDX может стать пробой ключевого уровня поддержки 99.96 и важного краткосрочного уровня поддержки 99.78 (200-периодная скользящая средняя на 1-часовом графике).

Пробой важного уровня поддержки 99.00 (50-периодная скользящая средняя и нижняя линия восходящего канала на дневном графике) станет подтверждающим сигналом о возврате цены в зону среднесрочного и долгосрочного медвежьих рынков.

Итоговые выводы

Несмотря на стабильность индекса доллара в настоящий момент, экономические условия и риторика руководителей ФРС указывают на высокую вероятность продолжения мягкой монетарной политики. Это – негативный фактор для доллара. В течение ближайших недель рынок продолжит внимательно следить за публикациями макроданных, стремясь выявить новые ориентиры для курса доллара. Ожидается, что именно комбинация фактических данных и реакций на них со стороны центральных банков определит дальнейшее направление движения валюты в предстоящих торговых сессиях.