Рынок акций США управляется двумя параллельными историями. История денежно-кредитной политики и история монетизации искусственного интеллекта. На рынке есть как скептики, так и оптимисты. Первые говорят о завышенных фундаментальных оценках и о спущенных в унитаз миллиардах долларов на технологии ИИ. Вторые видят текущее падение S&P 500 как здоровую коррекцию и повод для формирования и наращивания длинных позиций. Для них Великолепная семерка – это священная корова, которая приносила и будет приносить деньги.

Увы, но ничто не вечно под луной. Во время бума доткомов в 1990-е рынок таже казался слишком идеальным. В 2000 глава интернет-любимца Cisco Systems Джон Чемберс заявил, что промышленная революция только начинается. В августе того же года его компания сообщила о росте выручки на более чем 60%. Через 12 месяцев американские фондовые индексы рухнули на 67%.

Динамика дневных изменений S&P 500 на 1% и более

Таким образом, к общей черте тех-интернет-компаний и нынешних технологических гигантов в виде завышенных фундаментальных оценок добавляется еще несколько. Несколько дней назад глава NVIDIA Дженсен Хуан заявил, что никакого пузыря искусственного интеллекта нет. Потом крупнейшая компаний мира порадовала финансовыми результатами. История с Cisco Systems повторяется? Пессимисты уверены, что да. Оптимисты находят поводы для радости.

В частности, с 1957 имели место всего 8 случаев, когда S&P 500 рос на открытии на более чем 1%, а затем закрывался глубоко в красной зоне. Через неделю после этого широкий фондовый индекс прибавлял 2,3%, через месяц – 4,7%. 20 ноября он также взлетел высоко, а затем рухнул. Почему бы рынку акций не порадовать «быков» и на этот раз?

Тем более что поводы для оптимизма имеются. Глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс заявил, что ставка по федеральным фондам может упасть в ближайшее время. После такого «голубиного» спича срочный рынок взвинтил шансы ослабления денежно-кредитной политики в декабре до 67%. До этого показатель колебался в диапазоне 35-40%. Если добавить к этому сезонно сильный для S&P 500 первый месяц зимы с его Рождественским ралли, страх может уйти.

Динамика S&P 500 и биткойна

На рынке есть мнение, что коррекция S&P 500 обусловлена не только утраченными иллюзиями по поводу продолжения цикла монетарной экспансии ФРС и страхами за пузырь технологических компаний, но и распродажами биткойна. Криптовалюта воспринимается как канарейка в угольной шахте. Как она себя поведет, такая судьба и ждет рискованные активы. В этом отношении опасения по поводу возвращения криптозимы оказывают давление и на рынок акций США

Технически на дневном графике S&P 500 продолжается реализация паттерна Расширяющийся клин. Неспособность «быков» вернуть котировки широкого фондового индекса выше 6620, либо отбой от сопротивлений на 6685 и 6730 – поводы для продаж.