Yesterday, stock indices closed mixed. The S&P 500 rose by 0.01%, while the Nasdaq 100 added 0.17%. The Dow Jones Industrial Average, however, fell by 0.42%.

Apesar da incerteza nos mercados acionários, o rali recorde dos preços das commodities continuou a ganhar força. Ouro, cobre e prata atingiram máximas históricas em meio ao enfraquecimento do dólar e ao aumento das tensões geopolíticas. O ouro avançou 2,7%, para US$ 5.564 por onça, elevando o ganho acumulado no mês para cerca de 29%. A prata ampliou seu rali anual para 66%, após ter acumulado alta de 148% em 2025. O cobre disparou 7,9%, enquanto o petróleo Brent alcançou o nível mais elevado desde setembro. Como todos esses ativos são cotados em dólar, acabaram se beneficiando diretamente da fraqueza da moeda americana.

Os Treasuries dos EUA recuaram diante da preocupação de que a combinação entre alta dos preços das commodities e um dólar mais fraco possa reacender pressões inflacionárias. As tensões no mercado se intensificaram após o presidente Donald Trump advertir o Irã de que o país deveria firmar um acordo nuclear com os Estados Unidos ou enfrentar ações militares mais severas do que as ordenadas em junho do ano passado. A recusa do Irã em retomar as negociações apenas agravou o quadro.

A ausência de avanços diplomáticos, somada ao aumento da capacidade nuclear iraniana, cria um ambiente de escalada marcado por ameaças mútuas e profunda desconfiança. O impacto sobre o mercado de petróleo é evidente. Investidores temem interrupções no fornecimento por rotas estratégicas responsáveis por fluxos essenciais de energia. Um eventual confronto militar poderia levar ao bloqueio do Estreito de Hormuz, desencadeando uma disparada nos preços do petróleo e impondo custos significativos à economia global. Embora a comunidade internacional defenda moderação e uma retomada do diálogo, os acontecimentos recentes evidenciam o quão raramente a política externa dos EUA é guiada por consensos multilaterais.

Nesse contexto de crescente incerteza geopolítica, somado a resultados financeiros mistos das empresas de tecnologia, os mercados têm favorecido estratégias de posicionamento seletivo em detrimento da assunção de riscos mais agressivos. Esse conjunto de fatores tem sustentado a demanda por ativos defensivos, com destaque para o ouro.

Quanto às perspectivas técnicas para o S&P 500, o desafio imediato dos compradores nesta sessão é romper a resistência mais próxima, em US$ 6.993. A superação desse nível sinalizaria continuidade da alta e abriria espaço para um avanço em direção a US$ 7.013. Um objetivo igualmente relevante para os otimistas é consolidar o controle acima da faixa de US$ 7.033, o que fortaleceria a estrutura compradora no curto prazo.

Em um cenário de correção, provocado por uma redução do apetite ao risco, a expectativa é que os compradores defendam a região de US$ 6.975. Uma perda consistente desse suporte poderia levar o índice rapidamente de volta a US$ 6.961 e, na sequência, abrir caminho para US$ 6.946.