Ontem, o dólar norte-americano manteve sua trajetória de alta frente a diversas moedas, com o euro e o iene japonês entre as mais afetadas.

O rali da moeda norte-americana ganhou força depois que o presidente do Federal Reserve de Minneapolis, Neel Kashkari, alertou que cortes acentuados nas taxas de juros nos Estados Unidos poderiam reacender a inflação. Suas declarações, feitas em meio ao aumento das expectativas de um afrouxamento monetário iminente, tiveram forte impacto no mercado cambial. Diante desse cenário, investidores, ao ponderarem os riscos de uma flexibilização prematura da política monetária, voltaram a recorrer ao dólar como ativo de refúgio.

Os comentários de Kashkari destacaram o dilema enfrentado pelo Federal Reserve. Por um lado, o enfraquecimento do crescimento econômico e a moderação da inflação pressionam por cortes nas taxas de juros. Por outro lado, um afrouxamento agressivo pode desencadear uma nova onda inflacionária e abalar a confiança no banco central. Enquanto isso, o fortalecimento do dólar está pressionando outras moedas, especialmente as de mercados emergentes, que estão se tornando menos atrativas para os investidores. Isso pode provocar saídas de capital e piorar as condições financeiras nessas economias.

Kashkari afirmou na terça-feira, durante um painel sobre inteligência artificial e economia organizado pelo Minnesota Star Tribune, que poderia haver um forte aumento da inflação na economia. Ele observou ainda que, ao tentar forçar o crescimento econômico além da capacidade de produção e formação de preços, o resultado inevitável seria uma inflação mais alta.

O presidente do Fed de Minneapolis, que neste ano não tem direito a voto nas decisões de política monetária, mas participa das discussões do FOMC, também alertou que os dados econômicos atuais mostram alguns sinais de estagflação, diante do crescimento fraco e da inflação persistente. "Alguns dos dados que estamos analisando estão emitindo sinais de estagflação", afirmou.

Com a paralisação do governo dos EUA impedindo a divulgação de estatísticas importantes, muitos participantes do mercado estão agora prestando atenção redobrada às declarações dos dirigentes do Federal Reserve. A partir de agora, o desempenho do dólar dependerá dos dados econômicos — assim que a paralisação for resolvida — bem como da retórica dos principais representantes do Fed. Se a inflação continuar a cair e a economia mostrar sinais de fraqueza, aumentará a probabilidade de cortes nas taxas, o que pode enfraquecer o dólar. No entanto, se a inflação permanecer elevada, o Fed poderá evitar um afrouxamento, o que manteria o dólar sustentado nos níveis atuais.

Quanto ao cenário técnico atual do EUR/USD, os compradores precisam agora se concentrar em recuperar o nível de 1,1650. Somente isso permitiria um movimento em direção ao teste de 1,1680. A partir daí, uma alta até 1,1715 se torna possível, mas alcançar esse nível sem o apoio dos grandes players será bastante difícil. O alvo mais distante seria a máxima em 1,1745. Caso o instrumento de negociação caia, espero uma forte atividade compradora apenas em torno do nível de 1,1610. Se não houver reação nesse ponto, o ideal será aguardar um novo teste da mínima em 1,1570 ou abrir posições compradas a partir de 1,1530.

Quanto ao cenário técnico atual do GBP/USD, os compradores da libra precisam romper a resistência mais próxima em 1,3405. Somente então será possível mirar em 1,3450, cuja ruptura será bastante difícil. O alvo mais distante seria o nível de 1,3490. Em caso de queda, os vendedores tentarão retomar o controle em 1,3365. Se tiverem sucesso, a quebra dessa faixa representará um golpe significativo para as posições compradas e poderá empurrar o par para a mínima de 1,3325, com perspectiva de atingir 1,3280.