O euro está subindo em antecipação a um evento significativo: o Banco Central Europeu deve cortar as taxas de juros nesta quinta-feira, antes que perspectivas inflacionárias cada vez mais complexas ameacem expor divergências internas.
À medida que os riscos de inflação diminuíram, os dirigentes realizaram sete cortes de juros ao longo do último ano, sem grandes atritos dentro do Conselho do BCE, composto por 26 membros. Um oitavo corte é esperado para esta quinta-feira, o que reduziria a taxa de depósito para 2%.
No entanto, enquanto alguns prefeririam que este fosse o ponto final — temendo o excesso de gastos dos governos europeus —, outros defendem cortes mais profundos para apoiar o crescimento econômico frágil em seus países.
O principal ponto de discórdia são as tarifas de Donald Trump, especialmente o efeito em cadeia que elas podem provocar sobre os preços na zona do euro. O BCE está elaborando diversos cenários para entender melhor os possíveis desdobramentos, mas há pouca confiança em qualquer resultado específico.
Como consequência, o banco central está passando de uma fase de combate à inflação elevada para um período marcado pela imprevisibilidade — semelhante ao vivido durante a pandemia de Covid-19. Uma situação parecida está se desenrolando agora no Federal Reserve dos EUA, o que exige que os bancos centrais estejam preparados para riscos inflacionários em ambas as direções.
É bastante possível que o cenário macroeconômico justifique cortes de juros no curto prazo, a fim de sustentar a economia durante este período de incerteza. No entanto, taxas mais altas poderão ser necessárias futuramente, caso outros instrumentos de política econômica, como medidas fiscais, sejam acionados. Ao mesmo tempo, será fundamental que o BCE se mantenha vigilante quanto ao risco de um retorno a uma inflação excessivamente baixa.
Com os preços se aproximando da meta de 2%, investidores ainda esperam mais um corte de juros após o desta semana, mas permanecem incertos quanto ao momento em que ele ocorrerá. Já os economistas, em uma pesquisa recente, demonstraram maior confiança: preveem cortes em junho e setembro, o que reduziria a taxa final para 1,75%.
Entretanto, como já mencionado, as ações de Trump podem mudar esse cenário. Embora a maioria dos produtos da UE esteja atualmente sujeita a uma tarifa de 10% nos EUA, esse número pode subir para 50% em julho. A análise de cenários do BCE, que será apresentada em sua previsão trimestral, destaca essa incerteza.
A evolução dos preços dependerá de eventuais medidas retaliatórias por parte de Bruxelas e de como se desenrolarão as relações entre EUA e China. A longo prazo, os gastos europeus com defesa e infraestrutura, as cadeias de suprimentos interrompidas e o envelhecimento da força de trabalho podem contribuir para pressões inflacionárias adicionais.
Nesse contexto, a integrante do Comitê Executivo, Isabel Schnabel, alertou contra uma flexibilização adicional, afirmando que o BCE está bem posicionado para avaliar a provável trajetória futura da economia e agir conforme necessário. O presidente do banco central da Holanda, Klaas Knot, e o presidente do Bundesbank, Joachim Nagel, também advertiram que as perspectivas de inflação no médio prazo permanecem incertas.
Mas uma coisa já é certa: daqui para frente, cada novo corte de juros será muito mais difícil. A resistência aumentará — e tudo dependerá dos dados. Isso levará a discussões complexas após o verão.
Perspectiva técnica para EUR/USD:
Os compradores agora precisam visar a captura do nível 1,1420. Somente isso permitirá um teste de 1,1460. A partir daí, um movimento para 1,1490 é possível, mas alcançá-lo sem o apoio dos principais participantes será um desafio. O alvo mais distante é a máxima de 1,1520. Se o par cair, uma atividade de compra importante só é esperada em torno de 1,1400. Se nenhum comprador for encontrado lá, seria melhor esperar por uma queda para 1,1380 ou abrir posições de compra a partir de 1,1347.
Perspectiva técnica para GBP/USD:
Os compradores da libra precisam ter como alvo a resistência mais próxima em 1,3555. Só então eles podem mirar em 1,3602, acima do qual um rompimento será difícil. O alvo mais distante é o nível 1,3640. Se o par cair, os ursos tentarão assumir o controle em 1,3505. Um rompimento dessa faixa prejudicaria seriamente as posições dos touros e empurraria o GBP/USD para baixo, em direção a 1,3480, com perspectiva de chegar a 1,3450.
