O S&P 500 começou o dia em alta, mas terminou em queda. O índice foi inicialmente impulsionado pela decisão do Tribunal de Comércio Internacional dos EUA, que considerou ilegais as tarifas impostas pela Casa Branca, além dos sólidos resultados trimestrais da NVIDIA, o que gerou um gap de alta na abertura do pregão.

No entanto, o otimismo durou pouco. Assim que surgiram notícias de que as tarifas permaneceriam em vigor enquanto o recurso à Suprema Corte estivesse em andamento — e de que a administração norte-americana já havia preparado um "Plano B" para manter as medidas protecionistas — os investidores reagiram negativamente. A percepção de que a guerra comercial poderia se estender ou se intensificar aumentou a aversão ao risco, levando a uma onda de vendas e revertendo os ganhos iniciais.

Tarifas dos EUA: Canceladas e Vigentes

A administração dos EUA está confiante de que vencerá o recurso. Mesmo que perca, há outras ferramentas legislativas às quais pode recorrer para restabelecer as tarifas. Em resumo, a guerra comercial está longe de terminar. A reação do S&P 500 refletiu a percepção de que o veredito do Tribunal representa apenas um obstáculo temporário para a Casa Branca. O próprio presidente Trump demonstrou indignação — como os juízes poderiam impor tal prejuízo à América? Seria uma animosidade pessoal contra ele? Que outra explicação haveria?

Outro fator por trás da montanha-russa do S&P 500 é a crescente incerteza. As empresas já haviam se adaptado às tarifas, o que ajudou o índice a registrar seu melhor desempenho em maio desde novembro de 2023. No entanto, a decisão do Tribunal pode endurecer a postura de outros países nas negociações comerciais com os EUA. Além disso, a remoção das tarifas eliminaria uma fonte importante de financiamento para o projeto de corte de impostos "Big Beautiful" de Trump — que inclui um ponto particularmente preocupante para os investidores:

A proposta prevê o aumento das taxas de impostos sobre residentes de países que, segundo os EUA, adotam políticas consideradas discriminatórias. A lógica é clara: estrangeiros detêm trilhões de dólares em ativos americanos, e impostos mais altos poderiam canalizar volumes significativos de recursos para o orçamento federal.

Dinâmica da participação de ativos americanos por não residentes

Mas os não residentes já estão assustados com a incerteza em torno das políticas de Trump. Novos impostos poderiam afastá-los completamente, deixando os EUA sem compradores para seus títulos do Tesouro. O financiamento do enorme déficit orçamentário se tornaria então um grande desafio, ameaçando tanto a economia quanto os índices do mercado de ações.

Donald Trump também discutiu cortes nas taxas durante uma reunião com o presidente do Fed, Jerome Powell. Trump ressaltou que Powell estava cometendo um erro ao não reduzir as taxas de juros, colocando os EUA em desvantagem em relação à China e a outros países. No entanto, ao mesmo tempo, a pressão do presidente sobre o banco central só aumenta a ansiedade dos investidores. O enfraquecimento da independência do Fed é mais um motivo para a erosão da confiança nos Estados Unidos.

Quadro técnico

Tecnicamente, não houve mudanças drásticas no gráfico diário do S&P 500. Os riscos de formação de um padrão de reversão 1-2-3 permanecem intactos. Rompimentos abaixo dos níveis de suporte 5860 e 5815 podem servir como novos sinais para vender o índice do mercado amplo.