فیڈ کی کلیدی شرح سود کا سوال ہمیشہ کی طرح متعلقہ رہتا ہے، تجزیہ کاروں اور مارکیٹ کے شرکاء کو برتری پر رکھتا ہے۔ مورگن اسٹینلے کے کرنسی سٹریٹیجسٹ اس بحث میں شامل ہوئے، اس بات پر پختہ یقین رکھتے ہیں کہ فیڈرل ریزرو 2025 کے اختتام سے پہلے شرحوں میں کمی کا امکان نہیں رکھتا۔ وہ اس منظر نامے پر پراعتماد ہیں۔

پچھلے مہینے، ریگولیٹر نے ایک وسیع پیمانے پر تسلیم شدہ وجہ کا حوالہ دیتے ہوئے، شرح سود میں کوئی تبدیلی نہیں کی: امریکی صدر ڈونلڈ ٹرمپ کے محصولات کے اثرات پر غیر یقینی صورتحال۔ اس پس منظر میں، فیڈ نے 4.25% سے 4.50% کی حد میں قرض لینے کے اخراجات کو برقرار رکھا۔ امریکی مرکزی بینک انتظار کرو اور دیکھو کے نقطہ نظر پر قائم ہے جب تک کہ ٹیرف کے اثرات کے بارے میں زیادہ وضاحت نہ ہو جائے۔

حالیہ اعداد و شمار سے پتہ چلتا ہے کہ امریکی ٹیرف ان ڈیوٹیوں کے تابع اشیا کی قیمتوں کو بڑھانا شروع کر رہے ہیں، جس سے قیمتوں کو زیادہ دیر تک برقرار رکھنے کے معاملے کو تقویت ملتی ہے۔ مورگن اسٹینلے کے تجزیہ کاروں نے نشاندہی کی کہ افراط زر کی حد اور مدت کے بارے میں غیر یقینی صورتحال برقرار ہے اور آیا ٹیرف کی وجہ سے قیمتوں کا دباؤ وسیع تر اقتصادی اشاریوں تک پھیل سکتا ہے۔

دریں اثناء امریکی لیبر مارکیٹ کمزوری کے آثار دکھا رہی ہے۔ اس طرح، جولائی کی نان فارم پے رولز کی رپورٹ توقعات سے کم رہی، اور پچھلے دو مہینوں کے اعداد و شمار میں بھی کم نظر ثانی کی گئی۔ اس نے ابتدائی امیدوں کو کم کر دیا ہے کہ لیبر مارکیٹ ٹرمپ کے محصولات کی لہر کو برداشت کر سکتی ہے۔

ملازمت میں سست ترقی شرح میں کمی کی دلیل کے طور پر کام کر سکتی ہے، لیکن اس طرح کا منظر نامہ ابھی تک کم ہی ہے۔ مورگن اسٹینلے کے مطابق، بڑھتی ہوئی قیمتوں اور ملازمتوں کی کمزور ترقی کے درمیان، افراط زر زیادہ دباؤ کا مسئلہ ہے۔ اس وجہ سے، وال سٹریٹ کے دیگر کھلاڑیوں کے برعکس، وہ 2025 میں فیڈ سے شرح کم کرنے کی توقع نہیں رکھتے۔

اس کے باوجود، موجودہ ٹیرف پالیسی اور کمزور امریکی ملازمتوں کی رپورٹ سرمایہ کاروں کو یہ یقین کرنے پر اکسا رہی ہے کہ فیڈ ستمبر میں اپنی اگلی میٹنگ میں شرحوں میں کمی کر سکتا ہے۔ مارکیٹس اب ستمبر میں کٹوتی کے تقریباً 88 فیصد امکانات میں قیمتیں طے کر رہی ہیں۔