ایسا لگتا ہے کہ جرمنی نے طوفان کو برداشت کر لیا ہے۔ قیمتیں، جو حال ہی میں آسمان کو چھو رہی تھیں، آخر کار ان کی رفتار میں نرمی آئی ہے۔ تجزیہ کار اس بات پر متفق ہیں کہ مہنگائی کی تیز ترین چوٹی ختم ہو چکی ہے۔ تاہم، وہ متنبہ کرتے ہیں کہ یہ سکون مستقل تبدیلی سے زیادہ توقف کا باعث ہو سکتا ہے۔

ہیڈ لائن افراط زر فی الحال مائشٹھیت 2% کے نشان سے بالکل اوپر ہے، جو مرکزی بینکوں کے لیے سونے کا معیار ہے۔ تاہم، ہمیشہ کی طرح، شیطان تفصیلات میں ہے: خدمات کے شعبے میں افراط زر ضدی طور پر بلند ہے، جو مرکزی بینک کے معیارات کے مطابق اشتعال انگیز سمجھا جائے گا۔

تجزیہ کار احتیاط کے ساتھ آگے بڑھ رہے ہیں۔ جب کہ صورتحال مستحکم ہوئی ہے، بنیاد ابھی تک نازک ہے۔ خدمات کی قیمتیں بڑھ رہی ہیں، اجرت میں اضافہ سست ہو رہا ہے، جغرافیائی سیاسی تناؤ زیادہ ہے، اور توانائی کی منڈی جدوجہد کر رہی ہے۔

توانائی کی قیمتوں کا نقطہ نظر 2026 میں زیادہ پر امید نظر آتا ہے، خاص طور پر بجلی کے نرخوں میں کٹوتیوں کے ساتھ۔ پھر بھی، عظیم الشان اسکیم میں، یہ طویل مدتی حل سے زیادہ بینڈ ایڈ حل ہے۔

خوراک اور ایندھن کی قیمتوں میں اتار چڑھاؤ کے بعد، بنیادی افراط زر درحقیقت نیچے کی طرف بڑھ رہا ہے۔ اس کے باوجود تجزیہ کار 1% افراط زر اور صفر شرح سود کے "اچھے پرانے دنوں" کی واپسی کی توقع کے خلاف احتیاط کرتے ہیں۔ دنیا بدل گئی ہے، جیسا کہ قیمت کے ٹیگ ہیں۔

مسلسل افراط زر کے محرکات جغرافیائی سیاست، آب و ہوا سے متعلق اخراجات، پیداواری سہولیات کی لوکلائزیشن، اور مسلسل بڑھتے ہوئے گھریلو اخراجات، دفاع سے لے کر ڈیکاربونائزیشن تک ہیں۔ ہر عنصر افراط زر کے پیمانے پر وزن بڑھاتا ہے۔

تجزیہ کاروں کے مطابق، مہنگائی کا ایک اور جھٹکا افق پر نہیں ہے، لیکن مطمئن ہونا قبل از وقت ہوگا۔ جرمنی شاید ایک نئے مرحلے میں داخل ہو رہا ہے جہاں افراط زر اب چونکانے والا نہیں بلکہ پیچھے نہیں ہٹتا۔ یہ صرف لمبا رہتا ہے۔