یو ایس ڈی / سی اے ڈی پئیر امریکی ڈالر کے مجموعی طور پر کمزور ہونے کے باوجود پیر کو اوپر کی طرف رجحان دکھا رہا تھا۔ اس قیمت کی نقل و حرکت کی وجہ گزشتہ ہفتے کے آخر میں کینیڈین اقتصادی ترقی کے کمزور اعداد و شمار کے اجراء سے منسوب ہے۔ تاہم، اس ریلیز کے وقت، یو ایس ڈی / سی اے ڈی تاجروں کی توجہ کسی اور خبر پر مرکوز تھی۔ کینیڈا کور پی سی ای انڈیکس کے سائے میں رہا، جس کی امریکی ڈالر کے لیے منفی تشریح کی گئی۔ نتیجے کے طور پر، امریکی ڈالر میں وسیع البنیاد کمزوری کے درمیان جوڑی نے گزشتہ ہفتے فعال طور پر کمی کی۔ تاہم، پیر کو، مارکیٹ کے شرکاء مخلوط کینیڈین جی ڈی پی رپورٹ پر ردعمل ظاہر کر رہے ہیں۔

اس رپورٹ کے تمام اجزاء "ریڈ زون" کے اندر آ گئے۔ ماہانہ اور سہ ماہی دونوں سرخی کے اعداد و شمار توقعات سے کم تھے۔ مثال کے طور پر، گزشتہ ماہ اسی طرح کی کمی کے بعد، جون میں جی ڈی پی میں 0.1% ماہانہ کی کمی واقع ہوئی۔ زیادہ تر تجزیہ کاروں نے 0.1 فیصد نمو کی پیش گوئی کی تھی۔ سالانہ بنیادوں پر، مئی میں 1.2% کی توسیع کے بعد کینیڈا کی معیشت میں جون میں صرف 0.9% اضافہ ہوا (پیش گوئی: +1.3%)۔

جہاں تک سہ ماہی کے اعداد و شمار کا تعلق ہے، اسی طرح کی تصویر ابھرتی ہے۔ کیو 3 2023 کے بعد پہلی بار، یہ میٹرک منفی ہو گیا۔ جی ڈی پی میں 1.6% سالانہ کی کمی ہوئی (پیش گوئی: -0.6%)۔ یہ چار سالوں میں سب سے کمزور پرنٹ ہے: کیو 2 2021 میں، کینیڈا کی معیشت 3.2% تک سکڑ گئی۔

آئیے ایسے کمزور نتائج کے پیچھے کی وجوہات کو توڑتے ہیں۔

سب سے پہلے، کیو 2 میں برآمدات میں نمایاں کمی آئی۔ حجم میں 7.5% کی کمی ہوئی جو پچھلے پانچ سالوں میں سب سے نمایاں کمی ہے۔ گراوٹ بنیادی طور پر امریکی محصولات (خاص طور پر آٹو، سٹیل اور ایلومینیم کے شعبوں میں) متعارف کرانے کی وجہ سے تھی۔

دوسرا، کاروباری سرمایہ کاری میں کمی آئی۔ رپورٹ سے پتہ چلتا ہے کہ کاروباری سرمایہ کاری (خاص طور پر مشینری اور آلات میں) میں 0.6% کی کمی واقع ہوئی ہے جو کہ وبائی مرض شروع ہونے کے بعد سے پہلی ایسی کمی ہے۔

تیسرا، سامان پیدا کرنے والی صنعتوں میں پیداوار میں کمی آئی (جو کہ ملک کی جی ڈی پی کا تقریباً ایک چوتھائی بنتی ہے)۔

تاہم، مثبت عوامل تھے جنہوں نے دھچکا کو نرم کیا۔ ان میں سب سے اہم گھریلو طلب تھی، جس میں 3.5 فیصد اضافہ ہوا۔ خاص طور پر، ہاؤسنگ میں نجی سرمایہ کاری میں 6.3 فیصد اضافہ ہوا، گھریلو استعمال میں 4.5 فیصد اضافہ ہوا، اور حکومتی اخراجات میں 5.1 فیصد اضافہ ہوا۔

ایک اور اہم نکتہ: ابتدائی تخمینوں سے ظاہر ہوتا ہے کہ جولائی میں جی ڈی پی میں 0.1% ماہانہ اضافہ ہوا — جو کہ کیو 3 میں ممکنہ استحکام کی تجویز کرتا ہے۔

یہ بات قابل غور ہے کہ زیادہ تر تجزیہ کاروں نے اس "ریڈ انک" رپورٹ پر خطرے کی گھنٹی نہیں بجائی۔ اس کی کئی وجوہات ہیں:

سب سے پہلے، جون اور سہ ماہی سنکچن "برآمد کی قیادت میں" تھی۔ یہ پوری طرح سے کساد بازاری کا اشارہ نہیں دیتا۔ دیگر شعبوں میں سکڑاؤ کی کوئی واضح علامت نہیں ہے۔ اندرونی طلب "آرام سے" لچکدار رہتی ہے۔

دوسرا، ماہانہ جی ڈی پی میں کمی سرکاری کساد بازاری کے معیار پر پورا نہیں اترتی۔ کینیڈا میں (جیسا کہ زیادہ تر ترقی یافتہ معیشتوں میں)، کساد بازاری کو عام طور پر دو مسلسل سہ ماہی جی ڈی پی میں کمی کے طور پر بیان کیا جاتا ہے، نہ کہ ماہ بہ ماہ کمی۔

تیسرا، مضبوط اندرونی طلب حوصلہ افزا ہے، حالانکہ اس کی پائیداری کے بارے میں سوالات باقی ہیں۔

چوتھا، ستمبر کے اجلاس میں بینک آف کینیڈا کی شرح میں کمی کے بارے میں سازش برقرار ہے۔ جمعہ کی ریلیز نے ڈوش جذبات کو بڑھاوا دیا، لیکن حتمی فیصلہ دیگر رپورٹس پر منحصر ہوگا۔ مثال کے طور پر، کینیڈین لیبر مارکیٹ کے اہم اعداد و شمار جمعہ، 5 ستمبر کو جاری کیے گئے ہیں۔ پیشین گوئیاں بتاتی ہیں کہ بے روزگاری دوبارہ بڑھے گی (7.0%)، اور روزگار صرف 9,000 تک بڑھے گا۔ اس طرح کی کمزور تعداد لونی پر دباؤ بڑھائے گی کیونکہ ستمبر میں شرح میں کمی کے امکانات بڑھ جاتے ہیں۔

16 ستمبر کو—بینک آف کینیڈا کے اجلاس سے صرف ایک دن پہلے—اہم افراط زر کا ڈیٹا جاری کیا جائے گا۔ جولائی میں، ہیڈ لائن سی پی آئی پچھلے مہینے 1.9% پر چڑھنے کے بعد، سال بہ سال (سالانہ) 1.7% تک سست ہو گئی، اور بنیادی افراط زر 2.6% پر مستحکم رہی (جہاں یہ تین ماہ سے تھی)۔ اگر اگست میں افراط زر کی رفتار کم ہو جاتی ہے (ٹھنڈا کرنے والی لیبر مارکیٹ کے درمیان)، شرح میں کمی کا امکان 100% تک پہنچ جائے گا۔

اگر، تاہم، اوپر کی رپورٹس "سبز" نکلتی ہیں، تو بینک آف کینیڈا ممکنہ طور پر جون اور کیو 2 کے لیے کمزور جی ڈی پی ڈیٹا کے باوجود ہولڈ پر رہے گا۔

یہ سب کچھ بتاتا ہے کہ جمعہ کی رپورٹ یو ایس ڈی / سی اے ڈی کے رجحان کو ریورس کرنے کا امکان نہیں رکھتی ہے- موجودہ قیمت میں اضافہ ممکنہ طور پر ایک اصلاح ہے۔ واضح رہے کہ پیر کو یوم مزدور کے موقع پر امریکی اور کینیڈا کی مارکیٹیں بند تھیں۔

دوسرے الفاظ میں، اب یو ایس ڈی / سی اے ڈی پر طویل مدت پر غور کرنا مناسب نہیں ہے۔ میرے خیال میں، یہ جوڑا گرین بیک کی پیروی جاری رکھے گا، جو کہ فیڈرل ریزرو کے مزید اقدامات کے لیے بڑھتی ہوئی توقعات کے دباؤ میں ہے (مارکیٹس تقریباً یقینی ہیں کہ Fed سال کے آخر تک شرحوں میں دو بار کمی کرے گا، اس مہینے میں پہلی کٹوتی کا امکان ہے)۔

تکنیکی نقطہ نظر سے، ایچ 4 چارٹ پر، یو ایس ڈی / سی اے ڈی ریزسٹنس سطح کو 1.3760 (بولنگر بینڈز کی مڈ لائن) پر جانچ رہا ہے۔ اگر خریدار اس رکاوٹ کی خلاف ورزی کرنے میں ناکام رہتے ہیں (یعنی، اگر اس علاقے میں اوپر کی طرف تحریک ختم ہوجاتی ہے)، تو فروخت دوبارہ متعلقہ ہوگی۔ پہلا (اور اب تک کا اہم) منفی ہدف 1.3700 ہے (ایچ 4 اور ایچ 1 پر نچلا بولنگر بینڈ)۔