Победа Санаэ Такаити на выборах лидера Либерально-демократической партии 4 октября стала полной неожиданностью, иена резко отреагировала снижением, фондовый рынок обновил рекордные максимумы.

Непросто разобраться в хитросплетениях японской политики, по прошествии нескольких дней после победы Такаити картина прояснилось, повестку определяют два основных фактора.

Первый из них касается шандауна в США, что привело к тому, что остановлен поток официальных данных по состоянию экономики. Банк Японии ранее неоднократно заявлял, что для выработки собственного решения ему необходимо понимать, как введенные Трампом пошлины влияют на экономику США, и теперь он остается без ключевых показателей по рынку труда и с высокой вероятностью инфляции, поскольку намеченный на 17 октября отчет вряд ли выйдет. Республиканцы и демократы далеки от того, чтобы договориться о бюджетной политике, и остановка работы может затянуться на несколько недель.

Второй напрямую вытекает из победы Такаити. После победы она официально заявила, что согласно статье 4 о Банке Японии ответственность за определение монетарной политики возлагается на правительство. Соответственно, прежде всего она должна вступить в должность премьер-министра. Созыв внеочередной сессии Парламента, необходимой для назначения Такаити премьер-министром, по сообщениям СМИ, будет отложен с 15 на 21 октября, то есть до заседания BoJ останется всего неделя, и шансы на то, что за такой короткий срок будет достигнута договоренность между новым премьером и BoJ, мизерная. Рынки, как следствие, снизили вероятность повышения ставки 29 октября до 25%, а поскольку это повышение уже давно заложено в котировки иены, курс USD/JPY резко ушел вверх и вряд ли опустится ниже в ближайшей перспективе.

Таким образом, иена потеряла поддержку, которая совсем недавно казалась очевидной. Краткосрочная реакция рынков привела к ослаблению иены, но изменения в позиционировании на фьючерсном рынке неизвестны, поскольку отчеты CFTC не будут выходить до окончания шатдауна, что еще больше увеличивает неопределенность. Расчётная цена, как следствие, направления не имеет.

Неделей ранее мы ожидали медленного снижения USD/JPY по мере приближения заседания Банка Японии, однако теперь ясно, что этот сценарий не будет реализован. Необходимо время для вступления Такаити в должность и официальных комментариев относительно кредитно-денежной политики Японии. Пока этого не произойдет, рынки будут расценивать вероятность повышения ставки 29 октября как невысокую, и иена, как следствие, будет оставаться под давлением. Рост USD/JPY вполне может продолжиться до технического уровня 154.00/20, для более сильного движения нужны новые основания, как и для отката вниз, поэтому наиболее вероятным сценарием видим медленное движение вверх с переходом в боковую торговлю в ожидании новой порции новостей.