Потребительская инфляция в Новой Зеландии во 2 квартале выросла на 0.5%, или на 2.7% г/г. Оба показателя оказались ниже прогнозов, и теперь снижение ставки РБНЗ на ближайшем заседании в августе выглядит делом почти решённым.

В мае, когда Банк опубликовал своё Заявление о денежно-кредитной политике, он также прогнозировал повышение ставки на 0,5% во 2 квартале, но при этом он сделал предположение, что риски смещаются в сторону более высокого уровня инфляции. Эти риски не реализовались, и теперь для сохранения ставки оснований стало еще меньше.

Банк BMZ предполагал, что вероятное возобновление роста инфляции может помешать еще одному снижению ставки до конца года, но после публикации выразил убежденность в том, что РБНЗ снизит ставку не только в августе, но и в октябре. Такой прогноз, конечно, является откровенно медвежьим для киви. Относительно дальнейшей траектории инфляции BNZ считает, что вероятность превышения инфляции уровня 3% до конца года стала ниже, и если бы не некоторые тревожные частности, касающиеся динамики роста цен по определенным категориям, то картина была бы для киви совершенно медвежьей.

BNZ отмечает, что по предметам первой необходимости, куда он включает продукты питания, жилье и энергию цены растут вдвое быстрее, чем по другим категориям. Среди прочего этот фактор подчеркивает сложность в восстановлении темпов роста ВВП, поскольку указывает на снижение реальных доходов, когда для восстановления экономики требуется прямо противоположное – увеличения потребления домохозяйств. Соответственно, можно сделать вывод о том, что замедление инфляции происходит на фоне слабых темпов восстановления экономики, и оба этих фактора – в пользу дальнейшего снижения ставки РБНЗ, что снижает привлекательность новозеландской валюты.

Позиционирование по NZD нейтральное с минимальным бычьим перевесом, за отчетную неделю чистая длинная позиция сократилась на 79 млн, до 216 млн. Расчетная цена резко уходит вниз, сигнализируя о растущей вероятности разворота долгосрочного тренда.

Предполагаем, что попытка роста NZD/USD найдет сопротивление в зоне 0.6060/80, где вновь развернется на юг. Вероятность обновления максимума 0.6116 стала ниже, несмотря на ситуативную активность быков по киви, а вот откат к 0.5840/70 - выше.