Евро и фунт вчера выросли, а доллар упал. Протокол последней встречи политиков показал возникающие разногласия среди должностных лиц Федеральной резервной системы относительно перспектив процентных ставок, которые во многом обусловлены разными ожиданиями относительно того, как тарифы могут повлиять на инфляцию.
«Хотя несколько участников отметили, что тарифы приведут к единовременному повышению цен и не повлияют на долгосрочные инфляционные ожидания, большинство участников обозначили риск того, что тарифы могут оказать более продолжительное воздействие на инфляцию», — говорится в протоколе заседания Федерального комитета по открытым рынкам, состоявшегося 17–18 июня.
Новые прогнозы ставок, опубликованные после встречи, показали, что 10 из 19 чиновников ожидают как минимум двух снижений ставки к концу года. Однако семь политиков вообще не прогнозировали никаких снижений в 2025 году, а двое — только одно. В протоколе заседания было отмечено, что политики указали на значительную неопределенность относительно сроков, размера и продолжительности потенциального влияния пошлин на инфляцию.
В условиях этой неопределенности ФРС призывает к осторожному подходу, при котором решения будут приниматься на основе поступающих данных и постоянной оценки рисков. Члены комитета выразили различные точки зрения относительно того, насколько быстро и агрессивно следует реагировать на потенциальные изменения инфляции, подчеркивая необходимость гибкости и адаптивности.
Подчеркивается, что влияние пошлин на инфляцию может быть нелинейным и зависеть от множества факторов, включая ответные меры торговых партнеров и способность предприятий перекладывать дополнительные издержки на потребителей. В целом, протокол не открыл ничего нового, лишь подтвердив сложную ситуацию, в которой находится Центральный банк, стремящийся сбалансировать цели поддержания стабильности цен и стимулирования экономического роста в условиях растущей неопределенности, вызванной торговой напряженностью.
Напомню, что комитет на заседании единогласно проголосовал за сохранение ставок на прежнем уровне, в диапазоне 4,25%-4,5% уже четвертый раз подряд, что вызвало дополнительную критику со стороны президента Дональда Трампа, который неоднократно призывал к снижению стоимости заимствований.
Несмотря на давление со стороны администрации, ФРС придерживается выжидательной позиции, ссылаясь на необходимость более убедительных доказательств устойчивого замедления инфляции к целевому уровню в 2%. Представители регулятора отмечают, что хотя инфляционное давление несколько ослабло, оно по-прежнему остается выше желаемого уровня, что требует сохранения консервативной денежно-кредитной политики.
В протоколе подчеркивается, как быстро меняющийся экономический контекст усложнил расчеты ФРС в этом году. Трамп расширил применение пошлин в отношении торговых партнеров США, одновременно продвигая изменения политики в области налогов, иммиграции и регулирования — все это способствует экономической неопределенности. «Участники пришли к выводу, что неопределенность относительно перспектив возросла на фоне изменений в торговой политике, других мерах государственной политики и геополитических рисков, однако общая неопределенность снизилась по сравнению с предыдущей встречей», — говорится в протоколе.
После июньского заседания управляющие ФРС Кристофер Уоллер и Мишель Боуман поднимали вопрос о возможности снижения ставки уже в этом месяце, ссылаясь на благоприятные данные по инфляции. Тем не менее большинство представителей ФРС утверждают, что общая стабильная экономика США даёт им возможность проявить терпение в вопросе корректировки ставок.
Опубликованные на прошлой неделе данные по рынку труда выявили отдельные очаги слабости, но в целом отражали стабильность. Это, вероятно, ослабило давление на политиков, желавших снизить ставку на июльском заседании. Как раз сегодня ожидается выступление Кристофера Уоллера, который может изменить свою позицию после недавних данных.
Что касается текущей технической картины EUR/USD, то сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.1740. Только это позволит нацелиться на тест 1.1790. Уже оттуда можно забраться на 1.1825, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.1866. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.1690 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.1650 либо открывать длинные позиции от 1.1620.
Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупателям фунта нужно забирать ближайшее сопротивление 1.3615. Только это позволит нацелиться на 1.3640 выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область 1.3680. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.3560. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.3530 с перспективой выхода на 1.3490.
