Pelabur kini berada dalam keadaan serba salah — apa sebenarnya sedang berlaku dengan ekonomi Jerman? Sekilas pandang, ia kelihatan seolah-olah telah kembali bernyawa dan keluar daripada fasa tersekat. Tetapi adakah kegembiraan ini terlalu awal? Bagaimana jika ekonomi itu sekali lagi perlahan, atau lebih buruk — tergelincir ke jurang kemelesetan? Walau bagaimanapun, keyakinan terhadap daya tahan ekonomi Jerman masih belum pudar sepenuhnya.

Menurut penganalisis di Deutsche Bank Research, ekonomi Jerman baru-baru ini telah memperoleh momentum yang cukup untuk mengelakkan stagnasi pada tahun 2025. Data terkini dari Pejabat Statistik Persekutuan Jerman menunjukkan bahawa KDNK negara itu meningkat sebanyak 0.4% pada suku pertama tahun ini — satu titik perubahan penting selepas tempoh berpanjangan dengan prestasi ekonomi yang hambar.

Sebahagian daripada pemulihan ini disumbangkan oleh lonjakan eksport pada bulan Mac 2025, khususnya dalam sektor farmaseutikal dan automotif. Penganalisis Deutsche Bank percaya trend ini mencerminkan usaha syarikat untuk mempercepatkan penghantaran sebelum kemungkinan gangguan perdagangan. Dalam masa yang sama, penggunaan swasta meningkat sebanyak 0.5%, manakala pelaburan domestik melonjak 0.9% — satu isyarat jelas bahawa permintaan dalaman semakin mengukuh.

Satu-satunya faktor negatif dalam siri data tersebut ialah penyusutan 0.3% dalam perbelanjaan kerajaan. Menurut Deutsche Bank, perkara ini berpunca daripada kerajaan persekutuan yang masih beroperasi di bawah belanjawan sementara. Namun, keadaan ini dijangka bertambah baik sebaik sahaja belanjawan rasmi diluluskan.

Penganalisis bank menjangkakan pemulihan ekonomi akan kekal “rapuh” pada suku ketiga 2025, disebabkan ketidaktentuan perdagangan yang berterusan — khususnya kebimbangan terhadap kemungkinan kenaikan tarif oleh Amerika Syarikat pada bulan Julai.

Namun begitu, trend positif dalam permintaan domestik dijangka berterusan ke suku kedua. Keyakinan ini disokong oleh peningkatan dalam indeks iklim perniagaan Ifo, walaupun Indeks Pengurus Pembelian (PMI) komposit menurun kepada paras 50 mata — sempadan antara pengembangan dan penguncupan. Walau bagaimana pun, kedua-dua indikator itu masih menunjukkan pemulihan dalam sektor perkilangan.

Unjuran awal mencadangkan bahawa penstabilan mungkin mula berlaku pada suku keempat 2025, sebaik sahaja kerajaan Jerman keluar daripada mod belanjawan sementara dan melancarkan pelan fiskal baharu untuk tahun 2026. Perkembangan ini dijangka merangsang gelombang pelaburan baharu yang berupaya menyuntik tenaga kepada ekonomi.

Dalam persekitaran ini, penganalisis Deutsche Bank meramalkan pertumbuhan KDNK sebanyak 0.3% bagi keseluruhan tahun ini.

Pakar mereka turut menegaskan bahawa ramalan konsensus yang menjangkakan satu lagi tahun kelesuan untuk ekonomi Jerman sebenarnya memandang rendah peningkatan momentum yang sedang berlaku ketika ini.