सबसे पहले, मैं यह उल्लेख करना चाहता हूँ कि गुरुवार को ब्रिटिश मुद्रा की मांग में वृद्धि हुई। पिछले तीन हफ्तों से पाउंड स्टर्लिंग लगातार गिरावट में था, लेकिन आज यह बढ़ रहा है। शायद बैंक ऑफ इंग्लैंड (BoE) ने कोई "हॉकिश" निर्णय लिया है या फिर ब्याज दर को मौजूदा स्तर पर लंबे समय तक बनाए रखने का संकेत दिया है? आखिर ऐसा क्या हुआ बैठक में कि तीन हफ्तों की लगातार गिरावट के बाद पाउंड बढ़ने लगा, जबकि समाचार पृष्ठभूमि कुछ हद तक विरोधाभासी है?

पहली नज़र में, BoE बैठक के परिणाम भ्रमित करने वाले लगते हैं। हाल के समय में पाउंड स्टर्लिंग किसी भी नकारात्मक कारक पर गिरता रहा है — यहाँ तक कि रैचेल रीव्स के टैक्स बढ़ाने संबंधी बयानों पर भी, जो यूके के बजट घाटे को कम करने के लिए दिए गए थे। लेकिन इस बार पाउंड ने अपेक्षा से अधिक "डविश" परिणामों के बावजूद मजबूती दिखाई। जैसा कि मैंने पहले उल्लेख किया, ब्याज दर 4% पर अपरिवर्तित रही, लेकिन मौद्रिक नीति समिति (MPC) के मतदान परिणामों में एक "डविश सरप्राइज" सामने आया।

यह पाया गया कि मौद्रिक नीति में ढील (easing) के नए दौर के पक्ष में चार अधिकारी थे, जबकि तीन की उम्मीद की जा रही थी। याद दिला दूँ कि MPC में कुल नौ सदस्य हैं, और सरल बहुमत (5 वोट) किसी निर्णय को पारित करने के लिए पर्याप्त होता है। इसका अर्थ है कि हम लगभग नई दर कटौती (rate cut) के करीब थे।

यह भी उल्लेखनीय है कि मौद्रिक नीति में ढील की मांग को श्रम बाजार (labor market) की कमजोरी ने समर्थन दिया। यह कमजोरी अमेरिकी स्तर जितनी गंभीर नहीं है, लेकिन ब्रिटिश श्रम बाजार भी हाल के महीनों में दबाव में रहा है। इसके अलावा, ब्रिटिश अर्थव्यवस्था पिछले दस वर्षों से पुनर्प्राप्ति (recovery) के लिए संघर्ष कर रही है, और डोनाल्ड ट्रम्प और अमेरिका के साथ हुए "सुपर-लाभदायक" व्यापार समझौते ने भी स्थिति में कोई बड़ा बदलाव नहीं लाया। इसलिए, BoE के पास नीतिगत ढील के पर्याप्त आधार हैं। लेकिन सवाल उठता है — मुद्रास्फीति (inflation) का क्या?

वर्तमान उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) 3.8% पर है, और कई अर्थशास्त्रियों ने अक्टूबर में मूल्य वृद्धि में मंदी का उल्लेख किया, क्योंकि यह आंकड़ा पिछले महीने से अपरिवर्तित रहा। व्यक्तिगत रूप से, मुझे समझ नहीं आता कि इसमें जश्न मनाने लायक क्या है, जब मुद्रास्फीति 3.8% पर बनी हुई है। मंदी कहाँ है? यह भी ध्यान देने योग्य है कि यूके में मुद्रास्फीति एक वर्ष से अधिक समय से तेज़ी से बढ़ रही है, जबकि BoE का लक्ष्य इससे लगातार दूर होता जा रहा है।

इसलिए, मेरा मानना है कि ब्रिटिश केंद्रीय बैंक ने इस बार एकमात्र सही निर्णय लिया है।
लेकिन अब सवाल यह है — इन चार "डव्स" (Doves) का क्या किया जाए?

ChatGPT said:

EUR/USD के लिए वेव संरचना:
किए गए विश्लेषण के आधार पर, मेरा निष्कर्ष है कि EUR/USD अभी भी ट्रेंड के ऊर्ध्वमुखी (upward) हिस्से का निर्माण कर रहा है। वर्तमान में, बाज़ार एक ठहराव (pause) की स्थिति में है, लेकिन डोनाल्ड ट्रम्प और फेडरल रिज़र्व की नीतियाँ भविष्य में अमेरिकी डॉलर की कमजोरी के लिए महत्वपूर्ण कारक बनी हुई हैं।

वर्तमान ट्रेंड खंड (trend segment) के लक्ष्य 25-फिगर स्तर तक पहुँच सकते हैं। इस समय, हम सुधारात्मक वेव 4 (corrective wave 4) का निर्माण देख सकते हैं, जो एक जटिल और लंबी संरचना का रूप ले रही है।

इसलिए, निकट अवधि में मैं अब भी केवल खरीदारी (buying) को प्राथमिकता देता हूँ, क्योंकि किसी भी गिरावट वाली संरचना (downward structure) केवल सुधारात्मक (corrective) प्रतीत होती है।
हाल की संरचना a-b-c-d-e संभवतः पूर्णता के निकट है या पहले ही पूरी हो चुकी है।

GBP/USD के लिए वेव संरचना:
GBP/USD की वेव संरचना अब अधिक जटिल हो गई है। हम अब भी ट्रेंड के ऊर्ध्वमुखी (upward), इम्पल्सिव हिस्से से निपट रहे हैं, लेकिन इसकी आंतरिक वेव संरचना (internal wave structure) अधिक जटिल होती जा रही है।
वेव 4 (Wave 4) एक तीन-तरंगीय पैटर्न (three-wave pattern) बना रही है, और इसकी संरचना वेव 2 की तुलना में काफी लंबी है।
एक और गिरावट वाली सुधारात्मक संरचना (downward corrective structure) अपने समापन के करीब है।
मैं अब भी उम्मीद करता हूँ कि मुख्य वेव संरचना (main wave structure) अपना निर्माण दोबारा शुरू करेगी, जिसके प्रारंभिक लक्ष्य 38 और 40 फिगर स्तरों के आसपास हो सकते हैं।
मेरा मानना है कि यह प्रक्रिया नवंबर की शुरुआत तक शुरू हो सकती है।

मेरे विश्लेषण के मुख्य सिद्धांत:

• वेव संरचनाएँ सरल और समझने योग्य होनी चाहिए। जटिल संरचनाओं में ट्रेड करना कठिन होता है और उनमें अक्सर बदलाव आते हैं।
• यदि बाज़ार के व्यवहार में अनिश्चितता हो, तो एंट्री न करना ही बेहतर है।
• बाज़ार की दिशा के बारे में कभी 100% निश्चितता नहीं होती। हमेशा सुरक्षात्मक स्टॉप-लॉस (stop-loss) का उपयोग करें।
• वेव विश्लेषण (wave analysis) को अन्य प्रकार के विश्लेषणों और ट्रेडिंग रणनीतियों के साथ जोड़ा जा सकता है।