यह अनुमान लगाया जा रहा है कि दो दिवसीय नीति बैठक के बाद, फ़ेडरल रिज़र्व अस्थिर श्रम बाज़ार को सहारा देने के लिए लगातार दूसरी बार ब्याज दरों में कटौती करेगा। हालाँकि, मौद्रिक ढील चक्र को अक्टूबर से आगे बढ़ाने के किसी भी प्रयास को उन अधिकारियों के एक समूह से नए प्रतिरोध का सामना करना पड़ सकता है जो मुद्रास्फीति को लेकर चिंतित हैं।

सरकारी कामकाज ठप होने के कारण पिछले महीने आर्थिक आंकड़ों की अनुपस्थिति एक अस्पष्ट तस्वीर पेश करती है। एक ओर, पिछले संकेतक जीडीपी वृद्धि में कोई उल्लेखनीय मंदी नहीं दिखाते हैं। दूसरी ओर, रोज़गार संकेतकों में उल्लेखनीय गिरावट देखी गई है, जो प्रोत्साहन उपायों की आवश्यकता का संकेत देती है। मुद्रास्फीति का दबाव, हालांकि मध्यम है, फिर भी मौजूद है, और दरों में और कटौती इन दबावों को और बढ़ा सकती है, जिससे मूल्य स्थिरता और केंद्रीय बैंक में विश्वास कमज़ोर हो सकता है।

फेडरल ओपन मार्केट कमेटी के भीतर विचारों का विभाजन भविष्य की मौद्रिक नीति को लेकर अनिश्चितता को बढ़ाता है। नरम नीति दृष्टिकोण की ओर झुकाव रखने वाले डव्स का तर्क है कि श्रम बाजार की बढ़ती समस्याओं के जोखिम पहले से ही मुद्रास्फीति के जोखिमों से ज़्यादा हैं, और अर्थव्यवस्था के लिए सक्रिय समर्थन आवश्यक है, भले ही इससे मुद्रास्फीति में कुछ तेज़ी आए। इसके विपरीत, हॉक्स का मानना है कि मुद्रास्फीति एक ज़्यादा गंभीर ख़तरा है जिसे नियंत्रित किया जाना चाहिए, भले ही इसके परिणामस्वरूप आर्थिक विकास धीमा हो और बेरोज़गारी बढ़े।

पिछले शुक्रवार को जारी उपभोक्ता मूल्य सूचकांक के ताज़ा आंकड़ों से पता चला है कि अमेरिका में सितंबर में मुख्य मुद्रास्फीति तीन महीनों में सबसे धीमी गति से बढ़ी। यह फेड की ब्याज दरों में कटौती की योजनाओं के लिए एक निर्णायक कारक बन सकता है, जिससे इस साल के अंत में मौद्रिक नीति में ढील देने की प्रवृत्ति बनी रहेगी।

इस साल, नीति निर्माता टैरिफ और अन्य आर्थिक चुनौतियों के प्रभाव के आकलन की प्रतीक्षा में रुके हुए हैं। इस गर्मी में नियुक्तियों में भारी मंदी के बाद, अधिकारियों ने सितंबर में मुख्य ब्याज दर में एक चौथाई प्रतिशत की कमी करने का फैसला किया। उन्होंने साल के अंत तक दो और ब्याज दरों में कटौती का भी अनुमान लगाया है। इस महीने की शुरुआत में बोलते हुए, फेड के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने कहा कि श्रम बाजार में वास्तव में काफी नरमी आई है और आगे भी गिरावट के काफी जोखिम का संकेत दिया है।

परिणामस्वरूप, वायदा बाजार कल की बैठक के बाद ब्याज दरों में एक चौथाई अंकों की कटौती की उम्मीद कर रहे हैं, और दिसंबर में एक और चौथाई अंकों की कटौती की उम्मीद है।

हालाँकि ट्रम्प की टैरिफ नीति से अभी तक मुद्रास्फीति में अपेक्षित वृद्धि नहीं हुई है, लेकिन नए व्यापार प्रतिबंधों और टैरिफ की नियमित घोषणाओं से चिंता बढ़ रही है कि उनका प्रभाव लंबे समय तक रह सकता है। इसके अलावा, टैरिफ से सीधे तौर पर प्रभावित न होने वाली वस्तुओं की श्रेणियों में कीमतों में बढ़ते दबाव के प्रमाण हैं।

कई फेड अधिकारियों ने यह भी कहा है कि मुद्रास्फीति चार साल से ज़्यादा समय से फेड के 2% के लक्ष्य को पार कर रही है, और उन्हें 2028 से पहले इस लक्ष्य तक पहुँचने की उम्मीद नहीं है। लक्ष्य से ऊपर इतनी लंबी अवधि तक मुद्रास्फीति की उम्मीदें बढ़ने का जोखिम बढ़ जाता है, जो नीति निर्माताओं के लिए वाकई चिंता का विषय होगा।

किसी भी स्थिति में, फेड के नरम रुख़ की उम्मीदें पहले से ही डॉलर पर दबाव डाल रही हैं।

यूरो/यूएसडी जोड़ी की वर्तमान तकनीकी स्थिति को देखते हुए, खरीदारों को 1.1675 के स्तर को पुनः प्राप्त करने पर ध्यान केंद्रित करने की आवश्यकता है। तभी वे 1.1700 के स्तर को छूने का लक्ष्य बना पाएँगे। उसके बाद, अगला लक्ष्य 1.1725 होगा, लेकिन प्रमुख खिलाड़ियों के समर्थन के बिना इसे हासिल करना काफी चुनौतीपूर्ण होगा। सबसे लंबा लक्ष्य 1.1755 का उच्च स्तर होगा। अगर ट्रेडिंग इंस्ट्रूमेंट 1.1645 के आसपास गिरता है, तो मुझे प्रमुख खरीदारों से महत्वपूर्ण कार्रवाई की उम्मीद है। अगर वहाँ कोई मौजूद नहीं है, तो न्यूनतम 1.1620 के नवीनीकरण का इंतज़ार करना या 1.1580 से लॉन्ग पोजीशन खोलना उचित होगा।

GBP/USD की वर्तमान तकनीकी स्थिति के अनुसार, पाउंड खरीदारों को 1.3365 पर निकटतम प्रतिरोध हासिल करना होगा। 1.3400 को लक्षित करने का यही एकमात्र तरीका है; उस स्तर को तोड़ना काफी चुनौतीपूर्ण होगा। सबसे विस्तृत लक्ष्य 1.3435 का क्षेत्र होगा। यदि यह जोड़ी गिरती है, तो मंदी के दौर वाले 1.3345 पर नियंत्रण करने का प्रयास करेंगे। यदि वे सफल होते हैं, तो इस सीमा को तोड़ने से तेजी के दौर वालों को गहरा झटका लगेगा और GBP/USD न्यूनतम 1.3320 तक गिर जाएगा, जिसके 1.3285 तक गिरने की संभावना है।