Peristiwa geopolitik profil tinggi selama akhir pekan lalu tidak memberikan dukungan bagi dolar, meskipun situasinya ambigu. Sebaliknya, reaksi awal pelaku pasar justru negatif terhadap mata uang AS, dan pembeli EUR/USD kembali menguji level 1,14.
Melihat dua hari terakhir, ada dua alur cerita saling berkaitan yang menjadi kunci dalam menilai risiko geopolitik di pasar FX. Pertama, jalur negosiasi AS–Iran di tengah lonjakan eskalasi di Timur Tengah. Kedua, proses negosiasi Israel–Lebanon yang dipersulit oleh sikap garis keras Hezbollah.
Perkembangan utama kemarin adalah bahwa, setelah satu lagi putaran serangan saling balas, Washington dan Teheran sepakat untuk kembali ke meja perundingan. Reuters melaporkan bahwa kedua pihak sepakat menangguhkan eskalasi lebih lanjut dan melanjutkan pembicaraan diplomatik meskipun periode terakhir sangat tegang. Al Arabiya menyebutkan bahwa pembicaraan teknis antara AS dan Iran akan berlangsung pada hari Selasa di Doha dan akan berfokus pada krisis di Selat Hormuz. Berita inilah yang menjadi latar nada optimistis EUR/USD hari ini di tengah pulihnya selera terhadap aset berisiko.
Perkembangan geopolitik kedua bahkan lebih mengejutkan. Akhir pekan lalu, dengan mediasi Amerika Serikat, Israel dan Lebanon mencapai kesepakatan kerangka keamanan. Banyak analis menyebutnya sebagai langkah paling signifikan dalam hubungan kedua negara selama beberapa dekade. Dokumen yang ditandatangani itu, antara lain, memuat pengurangan ketegangan secara bertahap; perluasan kehadiran resmi angkatan bersenjata Lebanon di wilayah selatan; penarikan bertahap pasukan Israel dengan syarat tertentu terkait keamanan; serta, dalam jangka panjang, penggeseran pengaruh bersenjata Hezbollah.
Di satu sisi, perkembangan ini mengurangi kemungkinan terjadinya ketegangan yang lebih besar di Timur Tengah. Itulah alasan mengapa permintaan dolar sebagai tempat aman berkurang di awal minggu: para investor tidak hanya memusatkan perhatian pada tindakan militer, tetapi juga pada tetap terjaganya saluran diplomatik dan harapan untuk melanjutkan pembicaraan. Di sisi lain, ancaman geopolitik yang besar masih jelas ada, dan kenyataan ini menghalangi pembentukan tren naik yang konsisten pada EUR/USD.
Pertanyaan yang wajar muncul: apakah mengambil posisi beli pada pasangan ini tepat dalam keadaan sekarang? Menurut pendapat saya, tidak.
Seperti yang telah disebutkan sebelumnya, ketidakpastian di Timur Tengah tetap tinggi, terutama mengingat posisi Hezbollah. Hampir segera setelah perjanjian antara Israel dan Lebanon ditandatangani, pemimpin Hezbollah secara terbuka menolak kesepakatan tersebut. Perwakilan organisasi itu menyatakan bahwa mereka tidak merasa terikat oleh perjanjian itu dan melihatnya sebagai sebuah pengorbanan kepada Israel. Ini berarti, Hezbollah masih menjaga garis perlawanan bersenjata, yang meningkatkan ketidakpastian di wilayah tersebut.
Secara praktis, kesepakatan itu dicapai antara Israel dan pemerintah resmi di Beirut, sementara kekuatan bersenjata terbesar di Lebanon selatan tidak terlibat dalam proses tersebut. Hal ini menjadi penting dalam konteks hubungan AS dan Iran, mengingat Teheran telah berulang kali menyatakan dalam beberapa minggu terakhir bahwa keadaan di Lebanon adalah bagian dari negosiasi yang lebih luas dengan Amerika Serikat. Pada saat yang sama, Washington berusaha mengurangi pengaruh Iran dengan melemahkan posisi Hezbollah, yang merupakan sekutu utama Iran di Lebanon.
Lebih lanjut, meskipun ada kemajuan dalam diplomasi, Israel terus menyerang posisi Hezbollah di Lebanon selatan dengan alasan untuk menghapus ancaman langsung. Oleh karena itu, membicarakan de-eskalasi penuh masih terlalu cepat. Peristiwa akhir pekan memang mengurangi sentimen penghindaran risiko, namun kesepakatan diplomatik ini tetap rentan. Penolakan Hezbollah untuk mengakui perjanjian tersebut dan berlanjutnya tindakan militer lokal menunjukkan bahwa faktor geopolitik bisa kembali menjadi perhatian utama kapan saja jika proses diplomasi terhenti. Ketidakpastian yang serupa juga ada pada jalur negosiasi AS dan Iran, yang akan memasuki putaran berikutnya besok di Qatar.
Satu hal lain yang juga penting. Minggu lalu (terutama di paruh pertama), dolar mengalami permintaan yang stabil meskipun tanpa pengaruh geopolitik: ekspektasi terhadap kebijakan hawkish dari Fed mendukung dolar. Pasar secara bertahap berlabuh pada skenario yang lebih hawkish mengingat ketahanan ekonomi AS dan sinyal hawkish yang lebih moderat dari regulator terkait langkah ke depan.
Minggu ini, faktor fundamental tersebut bisa semakin kuat. Jika indikator makroekonomi utama AS — indeks manufaktur ISM, data kepercayaan konsumen, laporan ADP, JOLTS, dan NFP — menunjukkan hasil positif, ekspektasi untuk periode suku bunga tetap tidak berubah lebih lama (atau bahkan kenaikan di paruh kedua tahun) bisa menguat secara signifikan. Dalam hal ini, dolar berpotensi mendapatkan dukungan tambahan dari faktor fundamental klasik. Kondisi ini membatasi potensi kenaikan EUR/USD meskipun sentimen penghindaran risiko saat ini mulai mereda.
Semua ini menunjukkan bahwa membuka posisi long pada pasangan tersebut tampak berisiko. Dari perspektif teknikal, pada grafik harian pasangan ini masih bergerak antara garis tengah dan garis bawah Bollinger Bands serta berada di bawah semua garis Ichimoku, yang menandakan sinyal bearish "parade of lines. " Sementara itu, pada grafik empat jam, pasangan ini berada antara garis tengah dan garis atas Bollinger Bands. Oleh karena itu, prioritas tetap pada posisi short, tetapi membuka posisi short baru hanya masuk akal jika pihak bearish dapat menembus level support di 1,1380 (garis tengah Bollinger H4). Target utama jangka pendek untuk penurunan berada di 1,1330, yang sejajar dengan garis bawah Bollinger Bands pada grafik harian.
