Lihat juga: InstaForex trading indicators untuk EUR/GBP
Pada awal sesi trading AS hari Kamis, EUR/GBP bergerak sideways di sekitar 0,8649 (EMA200 pada grafik 1 jam)–0,8646 (EMA50 pada grafik mingguan), mencerminkan ketidakpastian di tengah eskalasi di Timur Tengah dan perbedaan ekspektasi kebijakan moneter dari dua bank sentral terbesar di Eropa. Mata uang tunggal menunjukkan ketahanan relatif, mendapat dukungan dari sinyal bernada hawkish dari ECB, sementara pound tetap berada di bawah tekanan akibat risiko stagflasi dan ketidakstabilan politik.
Situasi saat ini: kebuntuan diplomatik
Harapan akan deeskalasi yang sempat muncul di awal pekan setelah beredarnya laporan tentang rencana perdamaian AS berisi 15 poin telah sirna pada hari Kamis. Iran secara resmi menolak proposal Amerika tersebut, menampik pembicaraan langsung dengan Washington, dan mengajukan syarat-syaratnya sendiri, termasuk kendali kedaulatan atas Selat Hormuz (lihat ulasan kami hari ini "XAG/USD (SILVER): structural deficit versus a hawkish dollar").
Media mengonfirmasi bahwa Teheran menyatakan Iran tidak akan menerima gencatan senjata dan tidak akan
bernegosiasi dengan para pelanggar.
Sebagai tanggapan, Presiden Trump mengancam untuk melancarkan serangan yang lebih kuat, dan ketegangan di bidang militer terus berkembang. Amerika Serikat dan Israel melancarkan serangan, sedangkan pasukan Iran melepaskan rudal ke arah Israel serta pangkalan militer di Kuwait, Yordania, dan Bahrain, sementara Selat Hormuz tetap hampir seluruhnya terblokir mendekati minggu keempat. Latar belakang ini memperkuat nilai dolar AS dan memberikan tekanan tidak langsung terhadap kedua mata uang Eropa, sehingga meningkatkan ketidakpuasan terhadap risiko.
Pemisahan kebijakan moneter: ECB yang tegas vs BoE dalam kondisi stagflasi
Salah satu faktor utama yang mendukung euro adalah pendekatan tegas dari pimpinan ECB. Dalam konferensi "ECB dan Pengamatnya" di Frankfurt, Presiden Christine Lagarde menyatakan bahwa bank sentral siap mengambil tindakan "setiap kali pertemuan", dan komitmennya untuk mencapai inflasi 2% bersifat "tanpa syarat". Kepala ekonomi Philip Lane menekankan jika data survei yang masuk menunjukkan kekhawatiran, ECB mungkin perlu menaikkan suku bunga "lebih cepat daripada yang direncanakan".
Anggota Dewan Gubernur Joachim Nagel menegaskan bahwa kenaikan suku bunga pada bulan April akan menjadi salah satu opsi dalam pertemuan mendatang jika risiko inflasi meningkat terlihat jelas. Harga pasar saat ini sudah memperkirakan pengetatan sebesar 16 basis poin pada April dan hampir 65 basis poin pengetatan kumulatif hingga akhir tahun 2026.
Dengan demikian, ECB menunjukkan sinyal kebijakan pengetatan yang jauh lebih kuat dibanding periode krisis energi sebelumnya, yang menjadikan euro lebih tangguh.
Situasi Bank of England tampak jauh lebih rumit. Data inflasi bulan Februari yang dirilis pada hari Rabu menunjukkan CPI utama di angka 3,0% dibanding tahun lalu, sementara inflasi inti meningkat menjadi 3,2%. Namun, angka-angka ini belum mencerminkan lonjakan harga energi yang terjadi di bulan Maret.
Deputi Gubernur Sarah Breeden mengingatkan bahwa guncangan energi saat ini "secara signifikan berbeda dari guncangan energi tahun 2022", dan bahwa kebijakan moneter harus tetap stabil hingga bank mendapatkan informasi yang cukup mengenai besaran dan durasi guncangan tersebut.
Berbeda dengan ECB, BoE berhadapan dengan kondisi ekonomi yang lebih lemah. Defisit anggaran Inggris pada bulan Februari mencapai £14,3 miliar, tertinggi kedua dalam catatan sejak pandemi Covid-19, sementara utang publik mendekati 93,1% dari PDB — level tertinggi sejak awal 1960-an. Hal ini meningkatkan sensitivitas ekonomi terhadap kenaikan suku bunga dan membatasi ruang gerak bagi regulator.
Data ekonomi: kerentanan Inggris dan zona euro di ambang resesi
Survei terbaru menunjukkan lonjakan ekspektasi inflasi di Inggris dari 3,3% menjadi 5,4% — yang tertinggi dalam 20 tahun. Ini meningkatkan risiko efek putaran kedua melalui indeksasi upah, yang dapat memaksa BoE untuk bertindak lebih agresif meskipun bisa berdampak pada perlambatan pertumbuhan.
Penjualan ritel pada bulan Februari juga melambat menjadi 3,6% year on year (dari sebelumnya 3,8%), yang lebih rendah dari perkiraan dan menunjukkan adanya pelemahan dalam aktivitas konsumsi.
Di zona euro, data yang ada juga menunjukkan kecemasan. Indeks kepercayaan konsumen GfK Jerman jatuh ke -28 pada bulan April — angka terendah dalam lebih dari dua tahun. Presiden IFO Clemens Fuest menyatakan bahwa krisis di Timur Tengah "telah secara efektif menghilangkan prospek pertumbuhan bagi ekonomi Jerman. " Namun pasar melihat data ini sebagai suatu faktor yang memperkuat alasan untuk mempercepat pengetatan ECB guna melawan inflasi yang dipicu oleh impor.
Kesimpulan
EUR/GBP berada di pusat perbedaan fundamental. ECB menunjukkan kesiapan untuk melakukan pengetatan secara preemptive, menganggap kenaikan suku bunga pada April sebagai opsi yang nyata dan menekankan komitmen tanpa syarat terhadap stabilitas harga. Sebaliknya, Bank of England menghadapi dilema stagflasi klasik: ekspektasi inflasi melonjak ke level tertinggi dalam 20 tahun, tetapi perekonomian terlalu rapuh untuk kenaikan suku bunga yang agresif.
Zona kunci 0,8600–0,8660 akan menjadi arena pertarungan penentu dalam beberapa hari mendatang. Bertahan di atas zona ini akan menjaga peluang pergerakan ke 0,8700–0,8750, sementara penembusan ke bawahnya akan kembali mengalihkan fokus ke level terendah bulan Maret.
Lihat selengkapnya di: EUR/GBP — skenario pergerakan pada 26.03.2026
Dalam skenario apa pun, volatilitas akan tetap tinggi. Investor perlu memantau dengan cermat perkembangan kontak diplomatik di sekitar Selat Hormuz dan, yang tak kalah penting, retorika para pejabat ECB dan Bank of England menjelang pertemuan mereka di bulan April. Keberhasilan akan berpihak pada mereka yang mampu menimbang keteguhan ECB dalam memerangi inflasi terhadap meningkatnya kerentanan stagflasi di ekonomi Inggris di tengah ketidakpastian geopolitik yang berkelanjutan.
