Apa yang tidak membunuh kita membuat kita lebih kuat. Apa yang berhenti membantu, cepat atau lambat akan menghancurkan. Ketakutan bahwa perusahaan keuangan dan vendor perangkat lunak akan terganggu oleh perkembangan AI baru telah menekan kutipan S&P 500. Produk baru dari Anthropic dapat menulis program dan melakukan berbagai tugas hukum dan keuangan. Alih-alih membantu indeks secara keseluruhan, berita ini justru memberikan tekanan padanya.

Dinamika S&P 500 dan keranjang pembuat perangkat lunak

Selama tiga hingga empat tahun terakhir, AI telah menjadi ciri khas dari ekonomi AS dan pasar keuangannya. Keunggulan Amerika meningkatkan pertumbuhan PDB, memperkuat dolar, dan menghasilkan banyak rekor S&P 500. Namun, secara bertahap, AI mulai menggantikan pekerja, mendorong The Fed untuk melonggarkan kebijakan secara preemptif. Sekarang banyak perusahaan menghadapi ancaman: mengapa membayar jumlah besar untuk pengembangan perangkat lunak jika AI bisa melakukannya?

Berita utama dari Anthropic mempercepat penjualan teknologi, tetapi rotasi sudah dimulai lebih awal. Pada pergantian tahun 2025-2026, rotasi pasar yang luas sudah berlangsung. Data AS yang kuat mendorong para investor untuk melakukan diversifikasi ke saham berkapitalisasi kecil. Musim laporan keuangan mengembalikan sebagian dana ke nama-nama teknologi besar, tetapi inovasi telah mengatur ulang siklus.

Situasi diperparah oleh melambatnya aliran likuiditas pada bulan Februari dan bulan-bulan mendatang. Pada bulan Januari, aliran likuiditas melebihi periode yang sama di tahun 2025 sebesar 50%. Musiman sekarang menciptakan masalah bagi S&P 500, terutama dengan Kevin Warsh yang hampir menjadi ketua The Fed yang baru dan berencana melawan inflasi dengan mengurangi neraca The Fed. Ini adalah berita buruk bagi likuiditas dan aset berisiko.

Dinamika aliran likuiditas ke pasar ekuitas AS

Komentar dovish dari FOMC tidak membantu S&P 500. Stephen Miran mengatakan bahwa suku bunga federal funds seharusnya turun lebih dari 100 basis poin karena, menurut pandangannya, tidak ada inflasi tinggi yang nyata di Amerika Serikat — semua itu hanya keanehan dari pengukuran yang salah. Presiden Fed Richmond, Tom Barkin, percaya bahwa kebijakan saat ini masih bersifat restriktif, yang mengisyaratkan bahwa ia akan mendukung dimulainya kembali pelonggaran.

Sejalan dengan itu, pergeseran besar sedang terjadi di pasar ekuitas AS. Ini dimulai dengan rotasi dari saham teknologi ke saham berkapitalisasi kecil. Sekarang investor secara aktif menjual saham penerbit yang akan menjadi usang karena AI.

Secara teknis, pada grafik harian, S&P 500 menunjukkan pola engulfing dari bar sebelumnya, melengkapi pembentukan pola pembalikan 1?2?3. Penurunan di bawah nilai wajar pada 6.820 diikuti dengan penahanan di sana akan menjadi sinyal untuk menjual indeks secara keseluruhan.