Laporan paling penting yang dapat berdampak langsung pada kinerja pound akan dirilis pada hari Kamis, 15 Januari. Laporan ini mencakup data PDB untuk bulan November, prediksi pertumbuhan ekonomi NIESR untuk bulan Desember, serta angka produksi industri dan neraca perdagangan untuk bulan November.

Tidak ada kejutan besar yang diantisipasi. Indeks PMI terus meningkat selama tujuh bulan berturut-turut pada bulan November. Meskipun momentum pertumbuhan sedikit melambat pada bulan Desember, indeks tersebut tetap berada di wilayah positif. Di sisi positif, pesanan baru di sektor jasa kembali meningkat, memberikan ketahanan pada ekonomi. Pada saat yang sama, tingkat lapangan kerja terus menurun selama lima belas bulan berturut-turut, yang tidak sepenuhnya sejalan dengan peningkatan aktivitas sektor secara keseluruhan. Tren penting lainnya adalah meningkatnya tekanan pada rata-rata upah, yang seharusnya membantu mengurangi inflasi yang terus tinggi seiring waktu. Sebaliknya, peningkatan tajam dalam biaya pada bulan Desember mendukung tekanan inflasi.

Ketidakkonsistenan ini belum memberikan gambaran yang jelas atas kondisi mendasar ekonomi Inggris. Jika inflasi terus mereda dan Bank of England secara bertahap menurunkan suku bunga, imbal hasil obligasi pemerintah mungkin menurun sepanjang tahun ini. Skenario ini saat ini tampaknya menjadi kasus dasar, yang, sekilas, akan membatasi kemampuan pound untuk mengembangkan tren bullish jangka panjang yang berkelanjutan.

Namun, ada risiko lain yang bersifat eksternal. Pada awal Februari, Trump diperkirakan akan mengumumkan nama pengganti Powell sebagai Ketua Fed, dan kemungkinan besar kandidat tersebut akan mendukung pelonggaran moneter—setidaknya, penurunan suku bunga yang lebih cepat. Skenario seperti ini cukup masuk akal dan dapat menyebabkan kenaikan imbal hasil Treasury AS, setidaknya karena peningkatan premi risiko. Likuiditas akan menurun dan volatilitas akan meningkat. Tren ini kemungkinan akan menyebar ke pasar lain, termasuk Inggris, dan pound mungkin akan kesulitan untuk menghindari pelemahan—terutama jika Bank of England mulai mempertimbangkan untuk memulai kembali pembelian aset guna mendukung likuiditas.

Jelas bahwa skenario ini masih bersifat hipotetis pada tahap ini, tetapi sulit untuk memprediksi bagaimana penyelidikan terhadap Powell pada akhirnya akan berkembang. Menteri Keuangan AS Scott Bessent telah memperingatkan Trump bahwa penyelidikan tersebut dapat memiliki konsekuensi negatif bagi kepercayaan para investor dan ekonomi secara keseluruhan. Untuk saat ini, kami berasumsi bahwa tekanan pada Federal Reserve melemahkan dolar dan mendukung pound dalam jangka pendek. Namun, guncangan lebih lanjut dengan konsekuensi yang tidak dapat diprediksi hampir pasti akan terjadi. Kebijakan agresif presiden AS pada akhirnya dapat menjadi bumerang, berpotensi mempercepat de-dolarisasi dan menimbulkan risiko bagi seluruh sistem mata uang global yang ada.

Posisi short bersih dalam pound sedikit menurun selama minggu pelaporan menjadi –$2,6 miliar. Meskipun Inggris telah mendapatkan persyaratan dagang yang jauh lebih menguntungkan dengan AS dibandingkan dengan kawasan euro, para investor spekulatif terus memegang posisi short dalam pound, tidak seperti di euro. Harga yang dihitung telah kehilangan momentum kenaikan, tetapi tetap di atas rata-rata jangka panjangnya.

Seminggu sebelumnya, kami memperkirakan pound akan melanjutkan kenaikannya dan menguji resistance di 1,3620–1,3640. Hal ini belum terjadi, karena pullback korektif agak berkepanjangan. Namun, target 1,3620–1,3640 tetap valid. Probabilitas pertumbuhan baru tetap lebih tinggi daripada koreksi yang berkembang menjadi tren bearish yang sepenuhnya. Kekuatan dolar minggu ini lebih didorong oleh faktor politik daripada faktor ekonomi, dan pound masih memiliki peluang kuat untuk melanjutkan pergerakan naiknya.