Setelah lima hari pertumbuhan, S&P 500 mengalami kemunduran di tengah penurunan baru dalam cryptocurrency dan kenaikan imbal hasil di pasar utang global. Bitcoin berfungsi sebagai indikator awal, penanda selera risiko, sehingga puncak dalam BTC/USD dapat menciptakan beberapa tantangan bagi saham-saham Amerika. Hal ini diperparah oleh rumor mengenai dimulainya kembali normalisasi kebijakan moneter oleh Bank of Japan.

Dinamika Indeks Saham AS

Sementara BoJ lambat menaikkan suku bunga, pasar keuangan tetap tenang. Namun, retorika hawkish Kazuo Ueda dan niat pemerintah Jepang untuk meningkatkan penerbitan obligasi guna membiayai paket stimulus fiskal telah mengguncang para investor. Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang bertenor 10 tahun melonjak ke level tertinggi sejak 2008. Daya tarik aset lokal yang meningkat dapat memulai proses repatriasi modal.

Jepang adalah pemegang obligasi Treasury AS terbesar di dunia, dengan nilai saham treasury sebesar $1,2 triliun. Kekhawatiran terhadap aliran modal dari Amerika Utara ke Asia menyebabkan kenaikan suku bunga di pasar utang Amerika. Hal ini mengancam akan meningkatkan biaya pinjaman bagi perusahaan dan memberikan tekanan pada S&P 500, bersamaan dengan penurunan aktivitas bisnis di sektor manufaktur AS untuk kesembilan kalinya berturut-turut pada bulan November.

Sejauh ini, kondisi ekonomi Amerika telah memuaskan pasar saham. Kondisi ini cukup lunak untuk mendukung penurunan suku bunga oleh Fed, tetapi tidak cukup lemah untuk memicu ketakutan akan resesi mendatang. Tidak mengherankan bahwa setelah musim pendapatan yang kuat, ekspektasi dimulainya kembali siklus ekspansi moneter oleh Fed memberikan dukungan bagi S&P 500.

Bank of America memprediksi satu kali penurunan suku bunga dana federal pada tahun 2025 dan dua kali lagi pada tahun 2026. Selain itu, penilaian ini tidak didasarkan pada kondisi ekonomi Amerika, melainkan pada perubahan komposisi FOMC. Meningkatnya kemungkinan bahwa Kevin Hassett akan mengambil posisi ketua Fed meningkatkan peluang pelonggaran moneter yang agresif dan mendukung saham.

Dinamika Prediksi S&P 500

Faktor ini, bersama dengan ekspektasi peningkatan lebih lanjut dalam laba perusahaan, memungkinkan RBC Capital Markets untuk memproyeksikan kenaikan S&P 500 menuju 7.750 pada akhir 2026, mewakili peningkatan sebesar 13% dari level saat ini. Jika ini terjadi, ini akan menandai kenaikan dua digit S&P 500 empat tahun berturut-turut. Perusahaan menyebutkan konsekuensi dari inflasi yang tetap tinggi sebagai faktor pembatas.

Secara teknikal, grafik harian menunjukkan bahwa S&P 500 telah bergerak menjauh dari nilai wajar 6.845. Hanya keberhasilan pengujian ulang pada level ini yang akan memungkinkan pembentukan posisi long yang sebelumnya telah terbentuk. Jika tidak, indeks saham yang luas ini mungkin akan berkonsolidasi dalam rentang 6.620–6.845.