Mulai 24 Juni, Ketua Fed Jerome Powell akan berbicara di hadapan Kongres selama dua hari, menyampaikan laporan kebijakan moneter semi-tahunan. Pada hari Selasa, dia akan berbicara di depan Komite Perbankan Senat, dan pada hari Rabu, dia akan tampil di hadapan Komite Jasa Keuangan DPR.
Sepanjang tahun, hanya ada beberapa acara terjadwal penting yang menampilkan Ketua Fed (tidak termasuk konferensi pers pasca-pertemuan). Ini termasuk forum ekonomi di Sintra, Portugal, simposium internasional di Jackson Hole, dan acara yang diselenggarakan oleh Economic Club of Washington. Namun, di tempat-tempat tersebut, Ketua Fed beroperasi lebih mandiri—meskipun moderator atau peserta dapat mengajukan pertanyaan, Powell sering kali dapat menghindar atau memberikan jawaban yang samar. Sebaliknya, kesaksian kongres semi-tahunan berbeda. Pertanyaan datang dari para pembuat undang-undang, mendorong jawaban yang lebih konkret dan komprehensif. Inilah yang memberikan "maraton dua hari" Powell signifikansi khusus.
Apa yang Mungkin Dibahas Powell? Akankah Dia Memicu Volatilitas di EUR/USD?
Mari kita ingat kembali pesan utama Powell dari konferensi pers FOMC bulan Juni yang lalu. Tema utama: inflasi yang tinggi. Powell menegaskan kembali bahwa Fed akan menunda pemotongan suku bunga sampai dampak penuh dari kebijakan tarif baru dipahami—khususnya, seberapa signifikan tarif mempengaruhi inflasi. Fed juga memperbarui proyeksi makroekonomi, menurunkan ekspektasi pertumbuhan PDB sambil menaikkan perkiraan untuk inflasi dan pengangguran.
Powell "mengaitkan" setiap pemotongan suku bunga di masa depan dengan tren inflasi, menunjuk pada ketidakpastian dalam kebijakan perdagangan—terutama karena periode "grace period" yang disebut, di mana tarif flat 10% diterapkan, berakhir pada bulan Juli dan akan beralih ke tarif individual.
Ini adalah pesan utama dari pertemuan FOMC bulan Juni, setelah itu pasar menyimpulkan bahwa Fed akan mempertahankan sikap menunggu dan melihat setidaknya sampai September. Namun demikian, perkiraan median (dot plot) memproyeksikan dua pemotongan suku bunga sebelum akhir tahun.
Powell kemungkinan akan mengulangi pesan-pesan utama ini selama kesaksian kongres minggu ini. Jika demikian, pasar mungkin sebagian besar mengabaikan pernyataannya.
Namun, ada kemungkinan kecil Powell dapat mengadopsi sikap yang lebih hawkish mengingat perkembangan terbaru di Timur Tengah—menyuarakan kekhawatiran bahwa kenaikan harga minyak dapat memperburuk inflasi AS.
Namun, Powell kemungkinan tidak akan terburu-buru mengambil kesimpulan, terutama karena harga minyak turun pada paruh kedua hari setelah lonjakan awal. Perlu dicatat bahwa pertemuan FOMC bulan Juni berlangsung setelah Israel meluncurkan serangan pertamanya terhadap target Iran. Namun Fed mengabaikan eskalasi meskipun ada kekhawatiran pasar terhadap minyak pada saat itu.
Menurut data ICE, futures Brent crude untuk bulan Agustus turun lebih dari 5% dalam 24 jam terakhir, jatuh ke $74,88 per barel. Penurunan minyak didorong oleh berkurangnya kemungkinan Selat Hormuz ditutup. Meskipun parlemen Iran menyetujui proposal untuk memblokir Selat, keputusan akhir ada di tangan Dewan Keamanan Nasional Tertinggi.
Saat ini, Selat tetap terbuka, dan beberapa analis percaya bahwa Iran pada akhirnya mungkin menahan diri untuk tidak menutupnya, karena melakukannya akan memotong ekspor minyaknya sendiri. Sejauh ini, serangan udara Israel dan AS belum menargetkan infrastruktur minyak, yang berarti Iran dapat melanjutkan ekspor minyak mentah. Kecuali ini berubah, Selat Hormuz kemungkinan akan tetap terbuka.
Semua ini menunjukkan bahwa Powell kemungkinan besar akan mengulangi kesimpulan dari pertemuan FOMC bulan Juni:
- Inflasi tetap di atas target
- Fed berada dalam posisi yang baik untuk tetap bersabar
- Dampak tarif tetap tidak pasti
- Dampak tersebut bergantung pada tingkat tarif akhir (menunggu negosiasi)
- Kebijakan tarif saat ini kemungkinan akan menaikkan harga dan membebani aktivitas ekonomi
Kata "ketidakpastian" kemungkinan akan sering digunakan selama kesaksian Powell.
Namun, jika Ketua Fed tidak menyimpang secara signifikan dari pesan yang sudah ada, pernyataannya kemungkinan tidak akan memicu lonjakan volatilitas pasar. Geopolitik akan terus mendominasi sikap pasar.
Misalnya, Reuters melaporkan bahwa Gedung Putih menganggap serangan balasan Iran terhadap pasukan AS "sangat mungkin." Pejabat anonim mengatakan respons dapat datang "dalam satu atau dua hari ke depan," meskipun Washington masih berharap untuk resolusi diplomatik.
Menanggapi perkembangan ini, Qatar telah menutup wilayah udaranya "sampai pemberitahuan lebih lanjut," Kantor Luar Negeri Inggris telah menyarankan warganya untuk menghindari perjalanan ke UEA dan Qatar.
Eskalasi baru di Timur Tengah akan secara tidak langsung mendukung dolar AS. Namun jika pembalasan Iran (jika terjadi) sebagian besar bersifat simbolis—cukup bagi Washington untuk mengabaikannya—itu dapat memulihkan selera risiko. Dalam hal ini, pembeli EUR/USD mungkin akan kembali menguasai, dengan pasangan ini kemungkinan kembali ke kisaran 1,1550–1,1620.
