Le lundi marque le premier jour d'un nouveau mois, ce qui signifie que nous pouvons nous attendre à une semaine informative et, par conséquent, volatile. Décembre peut être conditionnellement divisé en deux parties inégales. La première partie (spécifiquement les trois premières semaines) se caractérise par une volatilité accrue sur le marché des changes, alors que les traders réagissent aux publications mensuelles clés et aux dernières réunions des banques centrales. La deuxième partie consiste en les périodes prévacances et postvacances.

La première semaine de décembre joue un rôle essentiel dans ce contexte.

Lundi

Pendant la session américaine de lundi, nous découvrirons la valeur de l'indice ISM du secteur manufacturier pour novembre. Cet indicateur macroéconomique vital est en contraction depuis mars de cette année. Selon les prévisions préliminaires, il devrait rester en dessous du niveau clé de 50 points en novembre, la plupart des analystes prévoyant un chiffre de 49,1 après une baisse à 48,7 en octobre. Les estimations finales des indices PMI du secteur manufacturier pour novembre seront également publiées lundi. Selon les prévisions, l'estimation finale correspondra à l'estimation initiale. Dans ce cas, le marché est susceptible d'ignorer cette publication.

Mardi

Mardi, tous les regards seront tournés vers le discours de Jerome Powell, président de la Réserve fédérale. Il participera à une table ronde à la Hoover Institution (un centre de recherche faisant partie de l'Université de Stanford). Il est à noter que plusieurs responsables de la Réserve fédérale ont récemment adopté une position "dovish", prônant une baisse des taux en décembre. Parmi ceux-ci, on trouve John Williams, président de la Fed de New York; Mary Daly, présidente de la Fed de San Francisco; et les gouverneurs Christopher Waller et Stephen Moore. En même temps, de nombreux membres de la Fed ont appelé à maintenir les taux inchangés lors de la réunion de décembre, y compris Susan Collins, présidente de la Fed de Boston; Lorie Logan, présidente de la Fed de Dallas; et Beth Hammack, de la Fed de Cleveland.

Powell est resté silencieux pendant ce temps, restant "au-dessus de la mêlée", pour ainsi dire. Cependant, à Stanford, il devra prendre parti—soit il exprimera des préoccupations concernant l'état du marché du travail américain (soutenant ainsi une baisse des taux en décembre), soit il se concentrera sur les risques d'inflation (mettant en doute les perspectives d'une baisse en décembre). Ce sera un moment critique, voire déterminant, pour les traders de l'EUR/USD.

Également mardi, les données préliminaires sur l'inflation de la zone euro pour novembre seront publiées. Selon les prévisions, l'inflation devrait rester au niveau d'octobre—l'indice global des prix à la consommation devrait être à 2,1% en glissement annuel, et l'inflation sous-jacente à 2,4%. Si les chiffres correspondent aux prévisions, les traders de l'EUR/USD sont susceptibles d'ignorer cette publication, car la monnaie américaine donnera le ton.

Mercredi

Les publications les plus importantes mercredi auront lieu pendant la session de trading américaine. Tout d'abord, il y a le rapport ADP de novembre. Ensuite, l'indice d'activité du secteur des services de l'ISM sera publié. Il convient de noter que le rapport sur l'emploi non agricole (NFP) de septembre était assez contradictoire mais globalement meilleur que les attentes. De plus, le NFP d'octobre sera publié en même temps que celui de novembre au milieu du mois en cours. Par conséquent, les données ADP auront une valeur particulière maintenant, même avec sa faible corrélation avec le NFP. Il est prévu que le rapport ADP montre un gain de 19 000 emplois dans le secteur privé, un résultat faible susceptible de faire pression sur la monnaie américaine.

L'indice ISM du secteur des services pour novembre devrait rester presque au niveau d'octobre, avec une légère baisse à 52,1 après une augmentation à 52,4 le mois dernier. Pour les haussiers du dollar, cet indicateur doit rester dans la zone d'expansion, c'est-à-dire au-dessus de la barre des 50 points.

Également mercredi, le PMI manufacturier de Markit pour la Chine sera publié. En août, l'indicateur avait atteint un sommet annuel de 53,0. Cependant, au cours des deux derniers mois, il a montré une tendance à la baisse. Novembre pourrait devenir le troisième mois consécutif, les prévisions suggérant que le chiffre sera de 51,8 (le niveau le plus bas depuis juillet). Si l'indice tombe de manière inattendue dans la zone de contraction, cela pourrait soutenir le dollar grâce à un sentiment de risque accru.

Jeudi

Lors de la séance européenne de jeudi, les données sur les ventes au détail de la zone euro pour octobre seront publiées. Au cours des deux derniers mois, cet indicateur a été en territoire négatif (-0,1 %), tandis que l'on s'attend à ce qu'octobre montre une "croissance" à 0,0 %. La publication affectera l'EUR/USD uniquement si le résultat réel dépasse ou est bien en deçà des prévisions.

Lors de la séance américaine, les chiffres hebdomadaires pour les nouvelles demandes d'allocations chômage seront publiés aux États-Unis. Au cours des trois dernières semaines, l'indicateur a chuté, atteignant 216 000 (le niveau le plus bas depuis avril de cette année). Le dollar recevra un soutien si le chiffre de cette semaine est au même niveau (ou inférieur). Cependant, les prévisions suggèrent que les premières demandes d'allocations augmenteront à 220 000.

De plus, jeudi, un discours d'un membre du FOMC, Michelle Bowman, est attendu. Elle est représentante de l'aile "dovish" de la Fed, donc sa rhétorique pourrait faire pression sur le billet vert.

Vendredi

La publication clé de vendredi sera l'indice PCE fondamental. Malheureusement, en raison des effets de la fermeture, nous ne connaîtrons le chiffre de septembre que le 5 décembre. Cependant, cela ne signifie pas que la publication a perdu sa pertinence.

En août, cet indicateur crucial d'inflation est resté inchangé—tant pour le mois que pour l'année (0,2 % m/m, 2,9 % a/a). Les opinions du marché ont suggéré que l'indice pourrait avoir atteint son pic, et maintenant il restera soit à ce niveau, soit commencera à diminuer progressivement.

Compte tenu de cette prévision, il est certain que la publication de vendredi provoquera une forte volatilité sur l'EUR/USD. De plus, il n'y a pas de consensus sur le marché quant à la direction du mouvement : certains experts s'attendent à ce que le chiffre accélère à 3,1 %, tandis que d'autres prévoient un ralentissement à 2,8 % a/a.

Enfin, vendredi, l'indice du sentiment des consommateurs de l'Université du Michigan sera publié. Le chiffre est en baisse constante depuis quatre mois, reflétant une activité réduite des consommateurs américains. Une légère augmentation est attendue en décembre—de 51,0 à 52,0. Cependant, si le chiffre tombe de manière inattendue en dessous de la barre des 51 points, le dollar sera sous pression significative.

Conclusions

Des jours riches en informations et donc volatils s'annoncent. Si les indices ISM et l'indice PCE fondamental entrent dans la "zone verte" et que Jerome Powell adopte une rhétorique prudente, le marché discutera à nouveau d'une pause à la réunion de décembre. Dans ce cas, le dollar sera fortement demandé et la paire EUR/USD reviendra à la fourchette de 15 niveaux. Autrement, les acheteurs se consolideront au-dessus du niveau de 1.1660—la ligne supérieure de l'indicateur des bandes de Bollinger, qui coïncide avec la frontière inférieure du nuage Kumo sur le graphique journalier. Surmonter cet objectif ouvrira la voie aux haussiers vers la fourchette de niveaux 17.