Les contrats à terme sur le Brent ont augmenté à 67,2 dollars le baril lundi, poursuivant la tendance haussière amorcée vendredi en raison des inquiétudes concernant les perturbations de l'approvisionnement en pétrole russe, causées par l'intensification des frappes ukrainiennes sur les infrastructures énergétiques et les difficultés des négociations de paix. Cela a accru le risque de nouvelles sanctions de la part de l'Occident.

Dans l'ensemble, le Brent reste dans une large fourchette latérale, fluctuant entre 65 et 67,4 dollars le baril. Les dynamiques actuelles reflètent les contradictions qui façonnent le marché. D'un côté, la géopolitique : les incendies dans les raffineries de pétrole russes, les déclarations de Trump sur de potentielles sanctions sévères contre le pétrole russe, et la pression exercée sur l'Inde et la Chine via le format du G7 créent une prime de risque dans le prix. Toute allusion à des perturbations de l'offre renforce le soutien du Brent.

D'autre part, le tableau fondamental semble plus lourd. Les stocks américains augmentent plus rapidement que prévu, la demande saisonnière s'affaiblit, et l'Arabie Saoudite ainsi que d'autres producteurs se préparent à augmenter leurs exportations. S'y ajoutent les dernières données macroéconomiques de Chine : la production industrielle et les ventes au détail ont crû en dessous des attentes.

C'est un signal clé : le plus grand consommateur de pétrole perd de la vitesse, et les perspectives de demande deviennent de moins en moins convaincantes.

Les investisseurs tiennent également compte de la réduction des positions longues sur le pétrole par les fonds spéculatifs atteignant un niveau historiquement bas. Cela indique que les grands acteurs ne voient pas de raisons de parier sur une croissance durable.

En conséquence, l'équilibre reste fragile : le marché s'appuie sur une prime de risque nerveuse, mais le tableau actuel de l'offre et de la demande penche la balance vers une pression à la baisse.

Pétrole : image technique

Le Brent s'est consolidé dans la fourchette de 65 à 67,4 dollars. La limite inférieure (65 dollars) agit comme une zone d'achat, tandis que la limite supérieure (67,4 dollars) est la zone de vente. Une cassure au-dessus de 67,4 dollars ouvrirait la voie vers 68 à 69 dollars, et éventuellement vers la moyenne mobile sur 200 jours à 70,3 dollars, mais pour l'instant, le marché n'est clairement pas prêt pour un tel mouvement.

Au contraire, tester les $65 semble être le scénario le plus probable en cas de données faibles des États-Unis ou de confirmation de la croissance des stocks par l'EIA. Un facteur déterminant sera la prochaine réunion de la Fed : un assouplissement de la politique monétaire soutiendrait les matières premières, mais sans cela, le pétrole risque de rester dans une fourchette stagnante.

Gaz : situation fondamentale

Le marché du gaz a de nouveau subi la pression des statistiques. Les stocks ont augmenté de 71 milliards de pieds cubes en une semaine — bien au-dessus de la norme quinquennale. Même avec des prévisions de météo plus chaude et une consommation potentiellement accrue, l'excédent dans le stockage reste le principal facteur limitant.

Les exportations de GNL stagnent également : les livraisons de septembre ont atteint en moyenne 15,6 milliards de pieds cubes par jour, comparativement à 15,8 en août.

Une légère réduction de la production dans les 48 États inférieurs, descendant à 107,3 milliards de pieds cubes, a été presque ignorée par le marché. L'offre reste proche des niveaux records, et cela suffit pour que toute tentative d'augmentation de prix soit temporaire.

Gaz : situation technique

Les futures sur le gaz ont corrigé vers le support à $2.921 et ont rebondi vers le haut. La prochaine résistance est à $3.022. Si ce niveau est franchi, les prix auront une chance de revenir à $3.177.

La structure technique ne forme pas encore une tendance fiable à court terme : le marché oscille entre un surplus d'inventaire et les tentatives des acheteurs de maintenir le prix au-dessus de 3 $. Une cassure en dessous de 2,921 ouvrirait la voie à 2,865, ce qui ramènerait le marché aux niveaux bas d'août.

Les deux marchés entament une semaine remplie d'événements significatifs. Pour le Brent, l'événement clé sera la réunion de la Fed : un assouplissement de la politique monétaire pourrait fournir une chance de sortir de la fourchette latérale, mais sans soutien de la demande et avec des stocks en augmentation, cela sera très difficile.

Le gaz reste à la merci des niveaux de stockage : des inventaires excessifs et une baisse des exportations continuent de peser sur le marché, et seuls des facteurs météorologiques temporaires offrent la possibilité de rebonds à court terme.