Les remarques d'aujourd'hui de Junko Nakagawa, membre du conseil d'administration de la Banque du Japon, fournissent des preuves claires que la banque centrale prépare les marchés à une hausse des taux. Dans son discours bref, Nakagawa a réaffirmé l'intention de la banque de continuer à augmenter le taux d'intérêt clé, si les conditions le permettent.

Cette confirmation d'une tendance au resserrement—bien que conditionnelle à des conditions économiques favorables—ne laisse aucun doute sur les priorités du régulateur. Les marchés ont immédiatement réagi aux commentaires de Nakagawa : le yen s'est renforcé par rapport aux principales devises, tandis que les indices boursiers japonais ont connu une brève baisse.

Cependant, le contexte de la déclaration de Nakagawa est crucial. La Banque du Japon a longtemps adhéré à une politique monétaire ultra-accommodante, et toute déviation de cette voie nécessite une préparation minutieuse du marché. Les remarques de Nakagawa font probablement partie de cette stratégie, visant à réduire les chocs potentiels.

Une hausse des taux au Japon pourrait avoir un impact significatif sur l'économie. Un retour à une politique monétaire plus conventionnelle, dans l'une des plus grandes économies mondiales, pourrait influencer les flux de capitaux, les taux d'intérêt et les marchés des devises.

Le principal facteur qui freine la banque centrale dans le changement de politique est l'incertitude entourant le commerce, notamment le commerce extérieur. Des changements dans les accords commerciaux, de nouveaux tarifs imposés par les États-Unis, et des restrictions pourraient provoquer des fluctuations sérieuses dans les flux d'exportations et d'importations du Japon, affectant directement l'activité économique.

"À l'heure actuelle, certains progrès ont été réalisés pour créer des conditions favorables à une hausse des taux, car l'incertitude entourant la politique tarifaire des États-Unis a quelque peu diminué, mais elle reste élevée. Pour le moment, nous estimons qu'il est approprié de continuer à soutenir l'économie avec l'assouplissement monétaire actuel," a déclaré Nakagawa aux journalistes. "Si les prévisions économiques et d'inflation se confirment, la banque continuera d'augmenter le taux directeur et ajustera la politique monétaire en conséquence."

En reformulant la position actuelle de la BoJ, Nakagawa a indiqué qu'elle entend éviter d'alimenter les spéculations du marché sur une hausse des taux avant la prochaine réunion du conseil d'administration le 19 septembre. Ses remarques suggèrent qu'une décision lors de cette réunion est hautement improbable.

Les spéculations concernant une hausse des taux se sont intensifiées après que le Secrétaire au Trésor américain Scott Bessent a fait l'inhabituelle déclaration affirmant que la Banque du Japon est à la traîne dans la lutte contre l'inflation. Les signes d'une activité économique stable et d'une croissance des prix volatile ont renforcé les attentes, poussant les rendements des obligations japonaises à 10 ans à leur plus haut niveau en 17 ans plus tôt cette semaine.

Actuellement, les traders estiment à environ 60% la probabilité d'une hausse des taux d'ici fin octobre, selon les mouvements dans les swaps de taux au jour le jour. Ce chiffre était d'environ 40% au début du mois dernier.

Pour ce qui est de l'image technique actuelle de l'USD/JPY, les acheteurs doivent franchir la résistance la plus proche à 147,25. Cela ouvrirait la voie vers 147,75, bien que le franchissement à la hausse sera difficile. La cible la plus éloignée est le niveau de 148,20. En cas de baisse, les vendeurs tenteront de prendre le contrôle à 147,00. S'ils réussissent, une rupture de cette plage porterait un coup sérieux aux acheteurs et pousserait l'USD/JPY vers 146,60, avec des perspectives d'extension à 146,20.