La livre sterling n'a pas réussi à percer le niveau des 1,36. La paire avait été en hausse active au cours des deux dernières semaines et demie, mais l'objectif de 1,3600 s'est avéré hors de portée pour les acheteurs. Il est à noter que le prix augmentait non seulement en raison de l'affaiblissement global de la monnaie américaine, mais aussi grâce au renforcement propre de la livre sterling. Il y a deux jours (le 12 août), des données relativement solides sur le marché du travail au Royaume-Uni ont été publiées et le rapport sur la croissance du PIB est apparu "au vert." Pendant ce temps, le dollar s'était affaibli en raison de ses propres facteurs fondamentaux. Les indices ISM, les données sur le marché du travail et le rapport sur la croissance de l'IPC—toutes ces publications avaient été défavorables au billet vert. Seul le rapport sur la croissance du PPI a "déformé" le tableau fondamental, apportant un soutien inattendu à la monnaie américaine.
Commençons par les publications du Royaume-Uni. Pour rappel, le rapport sur le marché du travail britannique était quelque peu mitigé. Le taux de chômage est resté au niveau du mois précédent (4,7 %), tandis que les revenus moyens (y compris les primes) ont diminué à 4,6 %. La livre a réagi positivement au rapport, les traders se concentrant sur ses aspects plus forts. Par exemple, le nombre de demandes d'allocations chômage a diminué de 6 000 en juillet, alors que la plupart des analystes avaient prévu une augmentation de 20 000. De plus, les revenus moyens hors primes sont revenus à la barre des 5 % — le même que le mois précédent. En évaluant le rapport, la plupart des traders ont décidé que "le verre est à moitié plein", signifiant que le rapport soutenait la position attentiste de la Banque d'Angleterre lors des prochaines réunions.
Le rapport de croissance du PIB britannique n'a fait que renforcer le tableau fondamental. Il a montré qu'en juin, l'économie britannique avait progressé de 0,4 % en glissement mensuel (après une contraction de 0,1 % en mai) et de 0,3 % en glissement trimestriel. Les deux chiffres sont arrivés "dans le vert", tandis que les prévisions étaient de 0,2 % m/m et 0,1 % q/q. La production industrielle en juin a augmenté de 0,7 % m/m (après une baisse de 1,3 %) et de 0,2 % en g/a (après une baisse de 0,2 %). La production manufacturière a augmenté de 0,5 % m/m et a montré une croissance annuelle nulle (alors que la plupart des analystes avaient prévu une baisse de 0,9 %).
Cependant, les traders du GBP/USD s'intéressaient principalement aux données du deuxième trimestre, car la BoE se concentre principalement sur les résultats trimestriels. Là aussi, l'économie britannique n'a pas déçu. Le PIB a augmenté de 1,2 % g/a, comparé aux attentes d'une augmentation plus modeste de 1,0 %. Sur une base trimestrielle, le chiffre a augmenté de 0,3 % (contre une prévision de 0,1 %).
Le détail du rapport montre que le fort résultat de juin a compensé les baisses du PIB en mai (-0,1 %) et en avril (-0,3 %). Le secteur des services a été le moteur clé de la croissance économique (7 des 14 sous-secteurs ont connu une expansion). Les industries de services ont représenté presque toute la croissance nette du PIB, empêchant efficacement le pays de tomber en stagnation ou en récession. Des gains particulièrement forts ont été observés dans le secteur de l'information et des communications (+2,0 %, avec les technologies de l'information en hausse de 4,1 %), la santé (+1,1 %) et les services administratifs/de soutien.
Globalement, le rapport a considérablement réduit la probabilité que la BoE opte pour une nouvelle baisse des taux lors de l'une de ses prochaines réunions en septembre ou novembre.
Cela a permis aux acheteurs de GBP/USD d'approcher le niveau de 1,36. Cependant, le rapport sur la croissance de l'IPP des États-Unis a tourné la paire vers le sud, car cette publication a favorisé le dollar.
L'Indice global des Prix à la Production a bondi à 3,3 % g/a, alors que la plupart des analystes avaient prévu une augmentation beaucoup plus modeste, à 2,5 %. Il s'agissait du taux de croissance le plus fort depuis mars de cette année. L'IPP de base a également fortement augmenté à 3,7 %, après cinq mois consécutifs de baisse (le chiffre de juin était de 2,6 %). Plusieurs facteurs ont conduit à cette forte hausse. Premièrement, les marges : selon le Bureau of Labor Statistics (BLS), plus de 40 % de la croissance mensuelle de l'IPP était due à des majorations commerciales plus élevées. Deuxièmement, les tarifs : les nouveaux droits sur les marchandises chinoises et autres marchandises étrangères commencent à affecter les coûts de production, en particulier dans le secteur manufacturier. Cela a conduit à des prix plus élevés pour les biens intermédiaires et les composants.
Suite à la publication de l'IPP, la probabilité d'absence de changement de politique lors de la réunion de septembre est montée à 10 % (selon CME FedWatch), alors qu'avant la publication, ce scénario n'était pas du tout envisagé (il y avait même eu une probabilité de 5 % d'une baisse de 50 points de base des taux en septembre).
Compte tenu d'un rapport sur l'IPP aussi fort et inattendu, il est préférable de ne pas se précipiter dans des positions longues sur GBP/USD, car le dollar est susceptible de continuer à intégrer cette publication à court terme. Les positions longues ne devraient être envisagées que lorsque la paire se situe à nouveau au-dessus de la ligne Tenkan-sen sur l'unité de temps H4, c'est-à-dire au-dessus de 1,3550. Cela indiquerait que la dynamique baissière s'est estompée et que les acheteurs ont repris le contrôle de la paire (en outre, dans ce cas, l'indicateur Ichimoku formerait de nouveau un signal haussier "Parade de Lignes"). L'objectif à la hausse reste 1,3620 (la ligne supérieure des Bandes de Bollinger sur la même unité de temps).
