Alors que l'euro tente de retrouver ses sommets mensuels après une correction assez significative observée cette semaine, une enquête auprès de plusieurs économistes montre que la Banque Centrale Européenne devrait baisser ses taux d'intérêt à deux reprises très bientôt — et bien plus tôt que beaucoup ne l'anticipent.
Le rapport publié suggère que la BCE ne devrait pas trop attendre entre les mesures successives ; sinon, les investisseurs pourraient conclure que la campagne d'assouplissement est déjà terminée, les incitant à réviser rapidement leurs portefeuilles.
Les répondants prévoient une réduction d'un quart de point le 5 juin et une autre lors de la réunion de septembre, lorsque de nouvelles prévisions trimestrielles devraient éclairer davantage les conséquences de la restructuration du commerce mondial par le président américain Donald Trump. Cela abaisserait le taux de dépôt à 1,75 %, où, selon l'enquête, il devrait rester stable jusqu'à la fin de 2026.
Cette perspective, bien que prévue par de nombreux participants au marché, suscite encore quelques inquiétudes. Des taux d'intérêt plus bas stimulent sans doute l'activité économique dans la zone euro en rendant le crédit plus accessible aux entreprises et aux consommateurs. Cependant, il existe un risque que des taux excessivement bas puissent conduire à la formation de bulles financières et à une croissance injustifiée de l'inflation — surtout compte tenu des guerres commerciales de Trump, car l'incertitude géopolitique associée à la politique commerciale des États-Unis a un impact significatif sur les prévisions de croissance économique. L'instabilité du commerce mondial pourrait ralentir les taux de croissance, réduire l'investissement et accroître la volatilité des marchés financiers. Dans de telles conditions, la prudence et la flexibilité dans la prise de décision deviennent des facteurs clés du succès des banques centrales.
Passer une ou plusieurs réunions avant de reprendre les baisses de taux pourrait entraîner des problèmes de communication avec la présidente Christine Lagarde, ce qui ne ferait qu'empirer avec le temps. Près de 30 % des économistes estiment que la BCE pourrait réaliser une autre baisse avant que les marchés concluent que les taux ont atteint leur plancher. Un quart des répondants pensent que la banque pourrait se permettre une pause étalée sur deux réunions.
Il est clair que la BCE craint de semer la confusion parmi les investisseurs et agira avec prudence et cohérence. Les procès-verbaux de la dernière réunion ont montré que les responsables voient la nécessité d'être un phare de stabilité et d'éviter de provoquer d'autres surprises dans un environnement déjà instable, ce qui pourrait accentuer les turbulences du marché. Un euro plus fort, un pétrole moins cher et une croissance économique plus faible — toutes conséquences de l'incertitude commerciale — impliquent que l'inflation pourrait atteindre l'objectif de la BCE plus tôt que prévu. Cependant, des risques tels que les perturbations des chaînes d'approvisionnement et les tarifs douaniers de représailles de l'Union européenne pourraient raviver les pressions sur les prix à l'avenir.
Les économistes prévoient que la nouvelle prévision de la BCE la semaine prochaine confirmera en grande partie celle présentée en mars, prévoyant une inflation plus faible pour cette année et une croissance plus lente en 2026. Cependant, ils avertissent également que les prévisions pourraient ne pas saisir pleinement le chaos commercial auquel la zone euro pourrait faire face.
En ce qui concerne l'image technique actuelle pour l'EUR/USD, les acheteurs doivent se concentrer sur la reprise du niveau de 1,1340. Ce n'est qu'alors qu'il sera possible de viser un test à 1,1375. De là, une montée à 1,1420 pourrait être tentée, mais cela sera assez difficile sans le soutien des grands acteurs. L'objectif ultime reste le sommet de 1,1450. En cas de baisse, je m'attends à une activité significative des acheteurs uniquement autour du niveau de 1,1300. Si aucun achat fort n'est observé à cet endroit, il serait judicieux d'attendre un nouveau test du plus bas à 1,1260 ou de considérer des positions longues à partir de 1,1221.
En ce qui concerne l'image technique actuelle pour le GBP/USD, les acheteurs de la livre doivent percer la résistance la plus proche à 1,3495. Ce n'est que cela qui permettra de viser la ligne des 1,3540, au-dessus de laquelle une percée sera assez difficile. L'objectif ultime sera le niveau de 1,3585. En cas de baisse, les vendeurs tenteront de reprendre le contrôle à 1,3465. S'ils réussissent, percer cette fourchette porterait un coup sérieux aux positions des acheteurs et pousserait le GBP/USD vers le plus bas de 1,3435, avec une perspective d'atteindre 1,3410.
