L'histoire se répète. Les marchés ont poussé un soupir de soulagement et ont acheté la baisse du S&P 500 après que les menaces de Donald Trump d'imposer des tarifs de 50 % sur l'Union Européenne aient été remplacées par un report jusqu'au 9 juillet. Le S&P 500 a enregistré ses gains les plus rapides depuis que la Maison Blanche a annoncé un report de 90 jours. Comme à l'époque, les investisseurs ont trouvé l'espoir que le pire pourrait être passé et que l'économie peut résister au niveau actuel des tarifs d'importation, rendant ainsi la stratégie d'acheter l'indice général lors des replis valable.

Donald Trump a salué la décision de l'UE de programmer de nouveaux pourparlers commerciaux. Le président américain a exprimé l'espoir que l'UE ouvrira enfin son marché aux produits américains et se conformera aux exigences de Washington concernant la Chine. Les publications du républicain sur les réseaux sociaux ont agi comme un catalyseur pour le rallye du S&P 500, bien qu'elles n'aient pas été le seul facteur.

L'indice élargi des actions a également été soutenu par la baisse des rendements du Trésor, des données macroéconomiques positives et l'anticipation d'un solide rapport de bénéfices pour le premier trimestre de NVIDIA. L'un des poids lourds du secteur technologique se remet lentement de la vente massive d'avril, et de bons résultats pour janvier-mars pourraient booster à la fois l'action et le marché global.

Performance des actions de la "Magnificent Seven" – Référence graphique

À première vue, les données macroéconomiques américaines semblaient mitigées. L'indice de confiance des consommateurs du Conference Board a enregistré sa plus forte augmentation en quatre ans, tandis que les commandes d'équipements professionnels ont chuté au rythme le plus rapide depuis octobre. Il s'agit essentiellement de la réponse de l'économie à la politique commerciale de la Maison-Blanche.

Les consommateurs semblent avoir ressenti un soulagement après le report de 90 jours, tandis que les entreprises ont commencé à réduire leurs commandes en avril après un pic en mars. Il est important de noter que ce ralentissement se produit de manière plus progressive que prévu—l'un des indicateurs que l'économie américaine reste sur une base solide.

Cependant, la politique tarifaire et la passivité de la Réserve fédérale soulèvent des inquiétudes quant au fait que la situation pourrait empirer avant de s'améliorer. UBS remarque le fait surprenant que les États-Unis sont désormais devenus un frein à la croissance du PIB mondial, même s'ils ont généralement tendance à jouer un rôle moteur en période difficile. Ajoutez à cela la réticence de la Fed à réduire les taux, et il y a de quoi s'inquiéter pour l'avenir économique de l'Amérique. Une récession ne peut être exclue.

Si l'économie continue de ralentir, les investisseurs vont probablement revenir sur leurs inquiétudes concernant les valorisations élevées dans le S&P 500. Le ratio P/E pour l'indice s'établit à 21, comparé à une moyenne sur 10 ans de 18,7.

Perspective Technique pour le S&P 500

Sur le graphique journalier, le franchissement de la résistance à 5895 a signalé un achat. Se maintenir au-dessus du niveau de juste valeur de 5890 soutiendrait d'autres positions longues sur le marché. Inversement, une baisse en dessous de ce niveau et du support à 5815 activerait un modèle 1-2-3, signalant une inversion baissière et une opportunité de vente.