美國市場如同翹翹板：波動的五月以強勁的反彈結束

動盪的月份，強力收尾：S&P 500 指數在週五幾乎持平，結束了一個波動的交易日，但仍創下自 2023 年 11 月以來最好的月度表現。納斯達克也同樣表現出色，自同期以來錄得最強勁的百分比增長。

政治波動與市場不安

整個五月，由於特朗普總統不可預測的貿易言論引起的不確定性，投資者一直處於緊張狀態。他對中國的強硬言辭與談判姿態交替出現，使市場走向難以預料。

儘管如此，股票仍從四月的低點回升。促成這一回升的因素包括穩健的公司盈利和溫和的通脹數據，這些都幫助恢復了投資者謹慎的樂觀情緒。

早晨緊張，下午帶來希望

週五開始時氣氛低沉。特朗普在他的社交平台 Truth Social 上嚴厲指責中國違反與美國的貿易協議。他還暗示貿易緊張局勢可能加劇。

但下午情況有所緩和。特朗普告訴記者，他計劃與中國國家主席習近平進行對話，並希望能在貿易和關稅問題上達成一致。市場對此積極回應，縮小了早期的損失。

投資者權衡數據與利率預期

五月也被證明是強勁的回升月份：S&P 500 上升約 6.2%，而納斯達克錄得令人印象深刻的 9.6% 月增長。這一反彈有助於緩解由地緣政治緊張和貨幣政策變化引起的焦慮。

通脹指標鞏固了降息預期

四月份的個人消費支出（PCE）指數——美聯儲偏好的通脹指標——顯示沒有過熱跡象。這進一步加強了交易者對美聯儲可能最早在九月進行降息的預期。

關稅辯論仍然使前景蒙上陰影

根據 Oxford Research 的估算，自特朗普上任以來，美國有效進口關稅已從2-3%的溫和水平膨脹至今日的約15%。一個貿易法院已經採取措施將其降低至約6%，但一項緊急上訴推遲了實施，保持了目前較高的關稅。

市場快照

• 道瓊斯工業平均指數上升 54.34 點（+0.13%），至 42,270.07 點；
• S&P 500 略微下跌 0.48 點（-0.01%），至 5,911.69 點；

• 納斯達克綜合指數下跌 62.11 點（-0.32%），至 19,113.77 點。

Ulta 帶來了驚喜業績

化妝品零售商Ulta Beauty的股價上漲11.8%，原因是其季度盈利超出預期並提高了全年盈利指導。這份樂觀的報告增強了投資者信心，鞏固了Ulta在競爭激烈的美容零售領域的優秀表現。

印度市場因貿易憂慮而下滑

週一，由於IT和金屬股的下跌，印度股市表現不佳，儘管國內經濟增長超出預期。對於美國潛在關稅上升的擔憂影響了投資者情緒，儘管GDP數據利好。

印度指數總結

• Nifty 50 下跌 0.65% 至 24,588.50；

• BSE Sensex 下跌 0.72% 至 80,865.54（截至印度標準時間上午10:08）。

關稅緊張局勢再現

在特朗普威脅從6月4日起將進口鋼和鋁的關稅翻倍至50%後，市場神經再次緊繃。該警告重新點燃了貿易緊張局勢，尤其影響了對美國關稅決策敏感的亞洲市場。

板塊快照

• Nifty 金屬指數下跌0.7%；

• Nifty IT，由於對美國高度依賴，下跌1%；

• HDFC銀行和信實工業各下跌1.5%；

• ICICI銀行下跌0.8%。

GDP上升未能轉變市場情緒

即使印度三月份的GDP增長好於預期，主要由建築和製造業推動，也不足以提振市場情緒。大多數板塊的售壓仍然普遍，淡化了正面的宏觀經濟敘述。

國內增長無法匹敵全球貿易不確定性

強勁的國內基本面在全球風暴中提供的保護有限。據 Geojit Financial Services 的首席投資策略師 V.K. Vijayakumar 表示，特朗普對鋼和鋁的關稅提升計劃繼續向市場注入波動性，壓過了印度的堅韌經濟增長。

個股挫折影響情緒

Mphasis在報告顯示其失去長期客戶 FedEx ，這曾占收入8%後，下跌3.1%。

據IFR報導，Niva Bupa健康保險在一宗定價低於市場價11%的大宗交易售出後暴跌11％，這是自上市以來的最大跌幅。

醫療保健板塊逆勢而行

Apollo Hospitals在超預期的第四季度盈利後，上漲2.5%，主要受醫療服務需求強勁推動。

AstraZeneca Pharma India在三月季度利潤大幅增加後飆升8.7%，給市場發出積極信號。

更廣泛的市場顯示出韌性

儘管領先指數保持沉默，但專注於國內需求的廣泛市場板塊顯示出韌性：

• 中型股指數上升約0.4%；
• 小型股指數也恢復，交易上升0.4%，抹去早先的損失

Schloss Bangalore 在市場初次亮相中表現不佳

Schloss Bangalore是豪華酒店集團The Leela的擁有者，在首日交易中下跌6.7%。這表現遜於要求的首次公開募股顯示投資者興趣的冷淡。