شهد زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأميركي انعكاسًا لصالح الجنيه الإسترليني وبدأ موجة صعود قوية نسبيًا قد تمثل بداية اتجاه صعودي أوسع. من وجهة نظري، فإن الارتفاع الأخير في قيمة الدولار الأميركي لم يكن مبررًا بالكامل من الناحية الأساسية خلال الأسابيع القليلة الماضية.
لقد انتهى الصراع الجيوسياسي في الشرق الأوسط، في حين كان هذا العامل تحديدًا هو المحرك الرئيسي لقوة الدولار في عام 2026. لذلك يبدو من التناقض أن نرى الدولار يرتفع أولًا بسبب الصراع ثم يواصل الصعود بعد انتهاء الصراع. قد يكون اجتماع FOMC والموقف المتشدد للاحتياطي الفيدرالي قد قدّما دعمًا أوليًا للدولار، لكن استمرار موجة الصعود لفترة أطول مما تسمح به الأساسيات يبدو غير مبرَّر.
لم يبدأ FOMC بعد في تشديد السياسة النقدية، وإذا واصف التضخم في التباطؤ، فقد لا تكون هناك حاجة إلى مزيد من التشديد. كما أن خطاب Kevin Warsh أمس لم يقدّم إجابة واضحة حول ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي يعتزم رفع أسعار الفائدة في يوليو أو سبتمبر. واكتفى رئيس FOMC بتكرار الحاجة إلى خفض التضخم دون أن يعطي أي إشارة إلى تغيير وشيك في السياسة.
لكن بيانات سوق العمل الأميركية الصادرة اليوم جاءت ضعيفة بما يكفي لتشجيع المشترين على دخول السوق بشكل أكثر عدوانية. ونتيجة لذلك، تم الآن امتصاص Bearish Imbalance 21 بشكل كامل، ويبقى السؤال الرئيسي هو ما إذا كانت الموجة الصعودية الحالية ستستمر. في كل من EUR/USD وGBP/USD، لم يتخلَّ البائعون تمامًا عن السيطرة؛ بل تراجعوا بشكل مؤقت فحسب. إبطال Imbalance 21 سيؤدي إلى كسر البنية البيعية المحلية للسوق.
من الناحية الفنية، كان الرسم البياني يسمح بارتفاع نحو مستوى 1.3322، وهو ما حدث بالفعل اليوم. وقد جاءت ردة الفعل على Bearish Imbalance 22 ضعيفة نسبيًا. قبل موجة الصعود اليوم، قام السعر أولًا بجرف السيولة أسفل قاع 6 أبريل ثم أسفل قاع 31 مارس. هذه حركات جرف السيولة كانت توحي بأن الجنيه الإسترليني يمتلك قابلية للتعافي. وبطبيعة الحال، لولا تقرير Nonfarm Payrolls الضعيف الصادر اليوم، ربما لم تكن هذه الحركة لتتحقق.
وبالنظر إلى أن الدولار الأميركي لا يزال يفتقر إلى محفزات صعودية مقنعة على المدى الطويل، وقد سجّل بالفعل مكاسب قوية خلال عام 2026، أرى أن البائعين قد يواجهون صعوبة في تمديد موجة الصعود الحالية أكثر من ذلك. ومع ذلك، ينبغي أن تظل التحليلات الفنية هي الدليل الأساسي. فإذا لم تظهر نماذج صعودية أو إشارات تأكيد إيجابية، فإن فتح صفقات شراء سيكون سابقًا لأوانه. في هذه الحالة، ينبغي للمتداولين انتظار رؤية كيفية تفاعل السعر حول Imbalance 21.
في الوقت الحالي، لا يزال السوق يتعامل بحذر مع الاتفاق بين إيران والولايات المتحدة. ومع ذلك، يمكن القول الآن إن المرحلة النشطة من الصراع قد انتهت رسميًا. لقد دعمت سياسة الاحتياطي الفيدرالي موجة صعود قوية في الدولار الأميركي، لكن لا يزال من غير الواضح ما هي المحفزات الإضافية التي يمكن أن يعتمد عليها البائعون لمواصلة دفع الدولار إلى مستويات أعلى. التوقعات بشأن تشديد مستقبلي من جانب FOMC وحدها قد لا تكون كافية.
أما الصورة الفنية الحالية فهي على النحو التالي. في الأسبوع الماضي تفاعل السعر مع Imbalance 22، لكن الاستجابة كانت ضعيفة، مما يمنح الأمل في أن الزخم البيعي يقترب من نهايته. حركات جرف السيولة أسفل القاعين الأخيرين (المشار إليهما بالخطوط الحمراء) تحذّر من احتمال انطلاق موجة صعودية. إبطال Imbalance 21 بالكامل سيؤدي عمليًا إلى إبطال استراتيجية البائعين.
البيئة الاقتصادية الكلية يوم الخميس كانت تصب بوضوح في مصلحة المشترين. فقد كان تقرير Nonfarm Payrolls واحدًا كافيًا لدفع الدولار الأميركي للهبوط بنحو 100 نقطة تقريبًا. من المتوقع أن يكون يوم الجمعة هادئًا نسبيًا مع احتفال الولايات المتحدة بعيد الاستقلال، وبالتالي قد يظل النشاط التداولي محدودًا، خصوصًا خلال النصف الثاني من اليوم.
من منظور أوسع، ما زلت أعتقد أن النظرة طويلة الأجل تفضل دولارًا أميركيًا أضعف. لا الصراع بين إيران والولايات المتحدة ولا احتمال رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في عام 2026 غيّر هذه الرؤية جوهريًا. التوترات الجيوسياسية ذكّرت المستثمرين مؤقتًا بوضع الدولار كملاذ آمن، لكن الصراع انتهى – أو هو على الأقل يقترب من نهايته.
قد يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة خلال عام 2026، وهو ما يدعم الدولار بالتأكيد. لكن السياسة النقدية الأكثر تشددًا ستؤدي أيضًا إلى إبطاء الاقتصاد الأميركي. ومن المفيد التذكير بأن Kevin Warsh تم تعيينه رئيسًا لـ FOMC من قبل الرئيس Donald Trump على أساس التوقع بأن ينتهج في نهاية المطاف سياسة نقدية أكثر تيسيرًا تستهدف تحفيز النمو الاقتصادي – وهو ما اعتقد Trump أن Jerome Powell فشل في تحقيقه.
لهذا السبب، لا أتوقع أن يتحول أي تشديد مستقبلي من جانب الاحتياطي الفيدرالي إلى دورة تشديد مطوّلة. في رأيي، من المرجح أن يكون أي ارتفاع إضافي في قيمة الدولار الأميركي مؤقتًا وليس بداية اتجاه صعودي مستدام طويل الأمد.
الأجندة الاقتصادية للولايات المتحدة والمملكة المتحدة:
- المملكة المتحدة – خطاب محافظ Bank of England أندرو بيلي (15:00 بتوقيت UTC)
تتضمن الأجندة الاقتصادية ليوم 3 يوليو حدثًا مجدولًا واحدًا فقط. ومع ذلك، وبما أن أندرو بيلي قد ألقى خطابًا بالفعل في وقت سابق من هذا الأسبوع، لا أتوقع أن يكون لخطاب اليوم تأثير يُذكر في السوق. ونتيجة لذلك، من غير المرجح أن يكون للبيئة الكلية تأثير كبير على معنويات السوق يوم الجمعة.
توقعات GBP/USD ونصائح للتداول
تظل النظرة طويلة الأجل لزوج GBP/USD صعودية، في حين أن التفاعل مع Bearish Imbalance 22 لم ينتج عنه سوى تصحيح هابط محدود. وبناءً عليه، يمتلك المشترون فرصة لاستعادة السيطرة على السوق.
ما زال من الممكن أن يستأنف الجنيه الإسترليني تراجعه باتجاه مستوى إبطال الاتجاه الصعودي عند 1.3007، لكن مثل هذه الحركة تتطلب ظهور إشارات تأكيد بيعية جديدة. وقد لا يظهر أي إشارة بيع جديدة إلا داخل نطاق Imbalance 21.
يدعم السيناريو الصعودي وجود حركتي جرف السيولة الأخيرتين. وإضافة إلى ذلك، طالما لم يشهد السعر هبوطًا حادًا يوم الجمعة، فمن المرجح أن تتشكل حالة bullish imbalance مع نهاية الجلسة. وإذا تطور مثل هذا النمط الصعودي، فسيحظى المشترون بأساس فني أقوى بكثير لتمديد موجة الصعود. وستكون الأهداف الصعودية التالية هي قمم 1 مايو و27 يناير عند 1.3656 و1.3867 على الترتيب.
