الاحتياطي الفيدرالي: التوقعات الاقتصادية والوضع الحالي. كما كان متوقعًا، أبقى البنك المركزي الأمريكي على سعر الفائدة دون تغيير في اجتماع يناير. لذلك، ركزت الأسواق على المؤتمر الصحفي لجيروم باول. ماذا سمعت الأسواق؟ قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي إن الاقتصاد الأمريكي استمر في النمو بوتيرة ثابتة في عام 2025، مشددًا على أن أساسياته لا تزال قوية. وفي الوقت نفسه، أشار إلى أن ارتفاع الدين العام يتبع مسارًا غير مستدام وأن العجز في الميزانية غير مقبول. أكد باول على أهمية معالجة هذه القضية بسرعة. فيما يتعلق بتحركات الفائدة المستقبلية، قال باول إن معايير المزيد من التخفيضات لم تُصاغ بعد.

في هذا الاجتماع، صوتت الأغلبية على "توقف" عن تغييرات الفائدة. على الرغم من أن المؤشرات الاقتصادية قد تحسنت مؤخرًا، إلا أن التضخم لا يزال فوق الهدف البالغ 2%، مدفوعًا بشكل كبير بالتعريفات الجمركية. سيواصل الاحتياطي الفيدرالي اتخاذ قرارات بشأن تخفيضات الفائدة بناءً على البيانات الاقتصادية الواردة. في الوقت نفسه، تُعتبر سياسة الاحتياطي الفيدرالي الحالية مناسبة للوضع. أما بالنسبة للتوقعات في عام 2026، فإن الوضع الاقتصادي الأمريكي لا يزال مقبولاً.

• البطالة تستقر تدريجيًا.
• يمكن لسوق العمل التعافي بعد الضعف.
• المستهلكون يظهرون علامات على الصمود.
• استثمارات القطاع التجاري تستمر في النمو.

كما أشار باول إلى أن تخفيضات الفائدة في العام الماضي كان لها تأثير إيجابي على الاقتصاد، مما جعل سياسة الاحتياطي الفيدرالي أكثر توافقًا مع الظروف الحالية. ومع ذلك، لا تزال نشاطات العقارات السكنية ضعيفة، ومن المتوقع أن يتم تعويض آثار إغلاق الحكومة بالفعل في الربع الحالي. في غضون ذلك، وفقًا لصحيفة وول ستريت جورنال، من الممكن حدوث إغلاق حكومي جزئي في الولايات المتحدة في نهاية الأسبوع بسبب المفاوضات المطولة بشأن الميزانية. يصر الديمقراطيون على تغييرات في تمويل وزارة الأمن الداخلي، وهو ما من غير المرجح أن يقبله الجمهوريون.

الوضع الأوروبي: التحديثات والأحداث الرئيسية

بينما تقوم الولايات المتحدة بترحيل المهاجرين غير الموثقين، أعلنت السلطات الإسبانية عن خطط لبرنامج تنظيم واسع النطاق للمهاجرين المقيمين في البلاد بدون وثائق. سيكون الوضع القانوني متاحًا للأجانب الذين عاشوا في إسبانيا لمدة لا تقل عن خمسة أشهر قبل 31 ديسمبر، وليس لديهم سجل جنائي، ويمكنهم توثيق وضعهم. ويواصل الاتحاد الأوروبي، بعد الاتفاقيات مع ميركوسور وإعلان التعاون التجاري مع الهند، توسيع بصمته الجغرافية.

علقت رئيسة المفوضية الأوروبية أورسولا فون دير لاين على الصفقة مع الهند، قائلة: "نحن لا نتاجر فقط بشكل أكبر. نحن نستثمر في مستقبل بعضنا البعض. تكمل قوتنا بعضها البعض. وحجمنا يمنحنا تأثيرًا عالميًا. الآن مع هذه الاتفاقيات، يمكننا الوصول إلى ارتفاعات أكبر."

بموجب هذه الترتيبات، سيتم إلغاء التعريفات الجمركية على أكثر من 90% من السلع بين الأطراف. تشمل الصفقة أيضًا تخفيضات في التعريفات الجمركية على السيارات الأوروبية والمنتجات الزراعية في الهند، بينما سيخفض الاتحاد الأوروبي الرسوم على الصادرات الهندية الكثيفة العمالة التي تأثرت بتعريفات أمريكية بنسبة 50%. الهند هي تاسع أكبر شريك تجاري للاتحاد الأوروبي. في عام 2024، كانت حصتها من إجمالي تجارة الاتحاد الأوروبي 2.4%. تعد الاتفاقية بمضاعفة صادرات السلع الهندية إلى الاتحاد الأوروبي بحلول عام 2032، مما يعزز الروابط الاقتصادية.

كما يستعد الاتحاد الأوروبي للإعلان عن شراكة استراتيجية شاملة مع فيتنام. ستغطي الاتفاقية:

• التجارة
• الاستثمار
• الطاقة الخضراء
• التكنولوجيا
• الأمن

البند الأخير ذو أهمية خاصة نظرًا للدور العالمي المتزايد لفيتنام. الاتحاد الأوروبي هو بالفعل رابع أكبر شريك تجاري لفيتنام، وارتفعت التجارة بين الاثنين بنسبة 40% بعد اتفاقية التجارة الحرة في عام 2020.

يتوجه رئيس الوزراء البريطاني كير ستارمر إلى الصين في أول زيارة رفيعة المستوى منذ عام 2018 لتعزيز الروابط الاقتصادية والسياسية الثنائية. تستمر أسواق السيارات في الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة في التوسع، مما يمدد النمو إلى الشهر السادس على التوالي. تبرز مبيعات السيارات الكهربائية والهجينة، مدعومة بالنماذج الجديدة والحوافز الحكومية. يقود النمو أيضًا المنافسة من العلامات التجارية الصينية مثل BYD وGeely وChangan. في ديسمبر 2025، ارتفعت مبيعات السيارات في الاتحاد الأوروبي بنسبة 5.8%، وللعام الكامل ارتفعت بنسبة 1.8%.

بالإضافة إلى ذلك، تستعد الهند وكندا لتوسيع تجارة النفط والغاز. من المتوقع أن تزيد كندا من شحنات الغاز الطبيعي المسال إلى الهند، بينما ستلتزم الهند بزيادة إمدادات المنتجات المكررة. ستوسع الاتفاقية أيضًا الاستثمارات المتبادلة في قطاع الطاقة. من المتوقع الإعلان الرسمي بعد اجتماع وزراء الطاقة في أسبوع الطاقة الدولي في غوا في أوائل فبراير 2026.

Brics Pay كبديل للنظام المالي العالمي

تستعد دول البريكس، التي تمثل 42% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي، لتجربة نظام الدفع الموحد الخاص بها — Brics Pay. هذا ليس مجرد ابتكار تكنولوجي بل خطوة سياسية. إذا حصل المشروع المقترح من قبل بنك الاحتياطي الهندي على الموافقة في قمة 2026، فسيشهد العالم أول بديل حقيقي للبنية التحتية المالية المتمركزة حول الدولار منذ عقود. الفرق الرئيسي بين Brics Pay ونظام SWIFT هو غياب مركز تحكم واحد. على عكس الحلول الحالية، سيمكن النظام الجديد من تبادل العملات الرقمية للبنوك المركزية بين الدول الأعضاء بشكل مباشر.

هذا يعني أن الدول لا يمكن استبعادها من الشبكة لأسباب سياسية أو غيرها. من المهم أن Brics Pay يُتصور كنظام للعملات الرقمية:

• الصين تختبر بنشاط اليوان الرقمي (e-CNY)
• روسيا أطلقت مشروعًا تجريبيًا مع الروبل الرقمي
• الدول الأخرى لا تزال تطور أنظمة مماثلة

وبالتالي، سيتم بناء المشروع على تقنيات البلوكشين الجديدة، مما يضيف إلى طموحه وتفرده. قبل أربع سنوات، قد يبدو مثل هذه المبادرة خيالية. اليوم، يبدو أنها ضرورة مدفوعة بالإجراءات الغربية التي تستخدم الدولار كأداة ضغط. كلما زاد استخدام SWIFT كوسيلة ضغط، تطورت الأنظمة البديلة بشكل أسرع. عواقب Brics Pay والسياق التاريخي:

• تقليل الاعتماد. سيكون لدى البنوك المركزية لدول البريكس أداة معاملات لا تعتمد على الولايات المتحدة أو الاتحاد الأوروبي.
• جغرافيا مالية جديدة. يتم إنشاء بنية تحتية موازية لما يقرب من نصف الاقتصاد العالمي.
• تآكل الدولار. يتم تصميم Brics Pay بدون مشاركة الدولار، مما يقوض النفوذ المالي الغربي.

يشبه إنشاء Brics Pay ولادة SWIFT في عام 1973، الذي تم تطويره كأداة مستقلة للتسويات الدولية، غير معتمد على البنوك الأمريكية والغربية. اليوم، يتحول مركز الثقل إلى دول الجنوب والشرق العالمي — ليس انهيار النظام القديم بل بداية تفككه. من المفارقات أنه على الرغم من أصوله الغربية، أصبح SWIFT أداة ناجحة للغاية في السياسة الخارجية شجعت الدول على بناء خيارات احتياطية. بمرور الوقت، يمكن أن يصبح Brics Pay مماثلاً لما كان عليه SWIFT في السابق للتحويلات البرقية، مما يقوض احتكار الدولار واليورو على الساحة المالية العالمية.

بالطبع، لن يبقى دونالد ترامب سلبيًا وسيستخدم جميع الرافعات السياسية والاقتصادية لمحاولة إيقاف هذه العملية، خاصة فيما يتعلق بدول مثل الهند وجنوب أفريقيا والبرازيل. ومع ذلك، تواجه الولايات المتحدة مشاكل داخلية متزايدة تقلق الأسواق. قال زعيم الديمقراطيين في مجلس الشيوخ تشاك شومر إن حزبه سيصوت ضد مشروع قانون يتضمن تمويلًا لوزارة الأمن الداخلي، مما قد يؤدي إلى إغلاق حكومي جزئي. في الوقت نفسه، قد يعين الرئيس ترامب رئيسًا جديدًا للاحتياطي الفيدرالي، مما قد يؤثر أيضًا على استقرار الأسواق المالية.

تقلبات متزايدة في أسواق المعادن الثمينة

ليس من المستغرب أن تسجل الذهب والفضة مستويات قياسية تقريبًا يوميًا. أظهرت الفضة تقلبًا قياسيًا: في ذروتها، ارتفعت بنسبة 14%، محققة أعلى أداء منذ 17 سبتمبر 2008. كانت تلك الحلقة تعافيًا من الانخفاضات؛ شوهدت مستويات مماثلة فقط في فبراير 1998 وفي وقت سابق في عام 1980. على مدى ثلاثة أيام، ارتفعت الفضة بنسبة 30.6%، ومنذ بداية العام، ارتفعت بنسبة 64.4%. هذا يمثل أفضل بداية لعام على الإطلاق، على الأقل منذ عام 1915.

كان المحرك الرئيسي للارتفاع الحالي هو تغطية المراكز القصيرة وسط متلازمة FOMO المكثفة بين المستثمرين الأفراد. سجلت تقلبات الفضة أرقامًا قياسية، لتصبح الأعلى في التاريخ والأصل الأكثر تقلبًا باستثناء الغاز الطبيعي. أظهرت ملاحظات الخبراء (على مخطط 5 دقائق) تقلب الفضة عند حوالي 400 نقطة. للمقارنة:

• S&P 500 — 40 نقطة
• Nvidia — 121 نقطة
• Microsoft — 111 نقطة
• Tesla — 143 نقطة

وبالتالي، أصبحت الفضة ليس فقط الأصل الأسرع ارتفاعًا عالميًا في عام 2026 ولكن أيضًا الأكثر تقلبًا.

29 يناير

29 يناير، 00:45 / نيوزيلندا / ** / الميزان التجاري (ديسمبر) / السابق: -2.35 مليار / الفعلي: -2.06 مليار / التوقع: 40.0 مليار / NZD/USD – ارتفاع

سجل الميزان التجاري لنيوزيلندا عجزًا قدره 2.06 مليار دولار نيوزيلندي في ديسمبر 2025، وهو أقل من توقعات السوق والقراءة السابقة البالغة -2.35 مليار. كان التحسن مدفوعًا بزيادة صادرات الألبان واللحوم، التي عوضت الواردات الضعيفة. إذا جاءت قراءة ديسمبر بالقرب من التوقعات البالغة +40.0 مليار، فسيشير ذلك إلى تحول إلى فائض ويوفر دعمًا للدولار النيوزيلندي.

29 يناير، 03:00 / نيوزيلندا / ** / ثقة الأعمال ANZ (ديسمبر) / السابق: 67.1 / الفعلي: 73.6 / التوقع: – / NZD/USD – تقلب

قفز مؤشر ثقة الأعمال ANZ في نيوزيلندا إلى 73.6 في ديسمبر 2025 (أعلى مستوى في عام)، مرتفعًا من 67.1 في نوفمبر. عكس الارتفاع التفاؤل في الزراعة والتجزئة وسط انخفاض التضخم وتخفيف السياسة النقدية. يشير غياب توقعات الإجماع إلى احتمال تقلب NZD/USD عند الإصدار.

29 يناير، 03:01 / المملكة المتحدة / *** / إنتاج السيارات (ديسمبر) / السابق: -23.8% / الفعلي: -14.3% / التوقعات: -7.6% / GBP/USD – ارتفاع

انخفض إنتاج السيارات في المملكة المتحدة في نوفمبر 2025 بنسبة 14.3% (إلى 65.9 ألف وحدة). وهذا يمثل الشهر الرابع من التراجع، لكن وتيرة الانكماش تباطأت من -23.8% سابقًا.

• السيارات الركاب انخفضت بنسبة 1.7%
• المركبات التجارية انخفضت بنسبة 78%

انخفضت الصادرات بنسبة 10.6%، بينما ارتفع السوق المحلي بنسبة 46.9%. إذا اقترب إصدار ديسمبر من التوقعات البالغة -7.6%، فسوف يؤكد ذلك على تعافي القطاع ويدعم الجنيه الإسترليني.

29 يناير، 03:30 / أستراليا / ** / أسعار الواردات (الربع الرابع) / السابق: -0.8% / الفعلي: -0.4% / التوقعات: -0.2% / AUD/USD – ارتفاع

انخفضت أسعار الواردات في أستراليا بنسبة 0.4% في الربع الثالث من 2025. كان هذا هو الانخفاض الفصلي الثاني على التوالي، لكنه كان أقل حدة من الانخفاض السابق البالغ -0.8%. تراجعت معدات الاتصالات بنسبة 3.4% والآلات بنسبة 2.6% وسط قوة الدولار الأسترالي. العوامل المعاكسة شملت الوقود (+3.5%) والأسمدة (+10.4%). إذا كانت قراءة الربع الرابع قريبة من التوقعات البالغة -0.2%، فسوف يشير ذلك إلى تخفيف الضغوط السعرية ويوفر دعمًا متواضعًا للدولار الأسترالي.

29 يناير، 08:00 / اليابان / *** / ثقة المستهلك (يناير) / السابق: 37.5 / الفعلي: 37.2 / التوقعات: 38.0 / USD/JPY – انخفاض

انخفض مؤشر ثقة المستهلك في اليابان إلى 37.2 في ديسمبر 2025 — وهو أضعف قراءة في 19 شهرًا، منخفضًا من 37.5 في نوفمبر. شوهد التدهور في:

• ثروة الأسر (35.9)
• التوظيف (41.5)
• الرغبة في الشراء (30.2)

ومع ذلك، تحسنت الدخل (41.3). إذا كانت قراءة يناير قريبة من التوقعات البالغة 38.0، فقد يدعم ذلك الين.

29 يناير، 13:00 / منطقة اليورو / *** / مؤشر الثقة الاقتصادية (يناير) / السابق: 97.1 / الفعلي: 96.7 / التوقعات: 97.0 / EUR/USD – ارتفاع

انخفض مؤشر الثقة الاقتصادية في منطقة اليورو (ESI) إلى 96.7 في ديسمبر 2025 من 97.1، وهو أقل من التوقعات ولكنه أعلى من المتوسط طويل الأجل. تراجعت الخدمات (-5.6)، وتجارة التجزئة (-6.9)، وثقة المستهلك (-13.1). تحسنت الصناعة (-9.0) والبناء (-1.3). ارتفعت توقعات التضخم. إذا كان إصدار يناير قريبًا من التوقعات البالغة 97.0، فسوف يدعم اليورو.

29 يناير، 13:00 / منطقة اليورو / ** / ثقة المستهلك (يناير) / السابق: 24.3 / الفعلي: 26.7 / التوقعات: 25.0 / EUR/USD – انخفاض

ارتفعت ثقة المستهلك في منطقة اليورو إلى 26.7 في ديسمبر 2025 من 24.3، متجاوزة المتوسط التاريخي البالغ 24.48. كان الذروة في مارس 2022 (64.5)، والقاع في أغسطس 2009 (-6.8). إذا كانت قراءة يناير قريبة من التوقعات البالغة 25.0، فقد يضغط ذلك على اليورو.

29 يناير، 13:00 / منطقة اليورو / *** / ثقة الصناعة (يناير) / السابق: -9.3 / الفعلي: -9.0 / التوقعات: -8.1 / EUR/USD – ارتفاع

تحسن مؤشر ثقة الصناعة في منطقة اليورو إلى -9.0 في ديسمبر 2025 من -9.3، وهو تقريبًا متوافق مع التوقعات. دعمت التوقعات الأفضل للإنتاج والطلبات القراءة على الرغم من تدهور المخزونات. أصبحت توقعات التصدير أقل تشاؤمًا. إذا كان إصدار يناير قريبًا من التوقعات البالغة -8.1، فسوف يشير إلى مزيد من التحسن ويدعم اليورو.

29 يناير، 16:30 / كندا / *** / الميزان التجاري (نوفمبر) / السابق: 240 مليون / الفعلي: -580 مليون / التوقعات: -70 مليون / USD/CAD – انخفاض

تحول الميزان التجاري لكندا إلى عجز قدره 0.58 مليار دولار كندي في أكتوبر 2025، بعد فائض قدره 0.24 مليار دولار كندي في سبتمبر — أفضل من التوقعات البالغة -1.4 مليار. ارتفعت الصادرات بنسبة 2.1% (إلى 65.61 مليار دولار كندي)، مدفوعة بشكل رئيسي بالمعادن (+27.3%، بما في ذلك الذهب +47.4% إلى المملكة المتحدة) والسيارات (+4.1%). انخفضت صادرات الطاقة بنسبة 8.4% (النفط -13.5%). زادت الواردات بنسبة 3.4% (إلى 66.19 مليار دولار كندي)، بقيادة الإلكترونيات (+10.2%) والمعادن (+9.5%). تقلص الفائض مع الولايات المتحدة إلى 4.8 مليار دولار كندي، بينما انخفض العجز مع الشركاء الآخرين إلى 5.4 مليار دولار كندي (الأصغر منذ 2021). إذا كانت قراءة نوفمبر قريبة من التوقعات البالغة -70 مليون، فسوف يشير ذلك إلى تحسن معتدل ويدعم الدولار الكندي.

29 يناير، 16:30 / الولايات المتحدة / *** / الميزان التجاري (نوفمبر) / السابق: -48.1 مليار / الفعلي: -29.4 مليار / التوقعات: -40.5 مليار / USDX (مؤشر الدولار الأمريكي 6 عملات) – انخفاض

تقلص العجز التجاري للولايات المتحدة إلى 29.4 مليار دولار في أكتوبر 2025، وهو الأصغر منذ 2009. الرقم يتبع -48.1 مليار معدلة في سبتمبر وكان أفضل من التوقعات البالغة -58.1 مليار. تسببت التعريفات في تقلبات في الذهب والأدوية. انخفضت الواردات بنسبة 3.2% (إلى 331.4 مليار دولار — أدنى مستوى في 21 شهرًا). تركزت الانخفاضات في:

• الأدوية
• الذهب
• النقل

إذا كان إصدار نوفمبر قريبًا من التوقعات البالغة -40.5 مليار، فسوف يؤكد تقلص العجز ويضغط على الدولار.

29 يناير، 16:30 / الولايات المتحدة / ** / طلبات إعانة البطالة الأولية (أسبوعي) / السابق: 199 ألف / الفعلي: 200 ألف / التوقعات: 205 ألف / USDX (مؤشر الدولار الأمريكي 6 عملات) – انخفاض

ارتفعت طلبات إعانة البطالة الأولية بمقدار 1 ألف إلى 200 ألف للأسبوع المنتهي في 17 يناير، أقل من التوقعات البالغة 212 ألف. انخفضت الطلبات المستمرة بمقدار 26 ألف إلى 1.849 مليون، أقل من مستويات النصف الثاني من 2025 ولكن أعلى من المعايير السابقة للجائحة. يشير الاتجاه إلى تسريح منخفض للعمال واستمرار التوظيف وسط سوق عمل بارد. ارتفعت الطلبات الفيدرالية بمقدار 364 (إلى 1,010) بسبب الإغلاق. إذا كانت القراءة الأسبوعية قريبة من التوقعات البالغة 205 ألف، فسوف يكون ذلك سلبيًا للدولار.

29 يناير، 18:00 / الولايات المتحدة / *** / نمو الطلبات الجديدة (نوفمبر)

انخفضت الطلبات الجديدة للسلع في الولايات المتحدة بنسبة 1.3% شهريًا في أكتوبر 2025 إلى 607.4 مليار دولار، معوضة +0.2% في سبتمبر ومتوافقة بشكل عام مع التوقعات البالغة -1.2%. انخفضت الطلبات على السلع المعمرة بنسبة 2.2% (إلى 307.3 مليار دولار). التحركات البارزة شملت:

• النقل (-6.4%، الطيران -20%)
• المعادن (-0.9%)
• المعدات الكهربائية (-1.6%)

شوهدت مكاسب في السيارات (+0.7%)، والمنتجات المعدنية المصنعة (+0.6%)، وأجهزة الكمبيوتر (+0.9%). إذا كانت قراءة نوفمبر قريبة من التوقعات البالغة 1.6%، فسوف يؤكد ذلك على الانتعاش ويدعم الدولار.

30 يناير

30 يناير، 02:30 / اليابان / *** / التضخم الاستهلاكي (يناير) / السابق: 2.8% / الفعلي: 2.3% / التوقعات: 2.2% / USD/JPY – ارتفاع

تباطأ التضخم الأساسي في طوكيو إلى 2.3% في ديسمبر 2025، منخفضًا من 2.8%. كانت القراءة أيضًا أقل من التوقعات البالغة 2.5% لكنها بقيت فوق هدف بنك اليابان البالغ 2%. انخفض التضخم الرئيسي إلى 2.0% (أدنى مستوى في عام). رفع بنك اليابان سعر الفائدة إلى 0.75%، وهو أعلى مستوى في 30 عامًا، مما يشير إلى تشديد السياسة. إذا كانت قراءة يناير قريبة من التوقعات البالغة 2.2%، فقد يضعف ذلك الين.

30 يناير، 02:50 / اليابان / *** / الإنتاج الصناعي (ديسمبر) / السابق: 1.6% / الفعلي: -2.2% / التوقعات: -1.3% / USD/JPY – انخفاض

انخفض الإنتاج الصناعي في اليابان بنسبة 2.2% في نوفمبر 2025. إذا كانت قراءة ديسمبر قريبة من التوقعات البالغة -1.3%، فسوف يؤكد ذلك على تباطؤ التراجع ويدعم الين.

30 يناير، 02:50 / اليابان / *** / مبيعات التجزئة (ديسمبر) / السابق: 1.7% / الفعلي: 1.0% / التوقعات: 0.7% / USD/JPY – ارتفاع

ارتفعت مبيعات التجزئة في اليابان بنسبة 1.0% في نوفمبر 2025، مسجلة الشهر الثالث على التوالي من النمو وأفضل من التوقعات البالغة 0.9%. جاء الدعم من:

• السيارات (+7.1%)
• الأدوية (+5.6%)
• صناعة السيارات (+3.9%)

إذا كان نمو ديسمبر قريبًا من التوقعات البالغة 0.7%، فسوف يشير ذلك إلى تباطؤ إضافي في المبيعات ويضغط على الين.

30 يناير، 10:00 / المملكة المتحدة / ** / مؤشر أسعار المنازل Nationwide (يناير) / السابق: 1.8% / الفعلي: 0.6% / التوقعات: 1.5% / GBP/USD – ارتفاع

ارتفع مؤشر أسعار المنازل Nationwide بنسبة 0.6% في ديسمبر 2025، أضعف من التوقعات البالغة 1.2% والقراءة البالغة 1.8% في نوفمبر. الأسعار تتخلف عن الدخل، والأسعار تنخفض، والقدرة على تحمل التكاليف تتحسن. التوقعات لعام 2026 تتراوح بين 2-4%. إذا كانت قراءة يناير قريبة من التوقعات البالغة 1.5%، فسوف يؤكد ذلك على التعافي ويدعم الجنيه الإسترليني.

30 يناير، 10:00 / ألمانيا / ** / أسعار الواردات (ديسمبر) / السابق: -1.4% / الفعلي: -1.9% / التوقعات: -2.6% / EUR/USD – انخفاض

انخفضت أسعار الواردات في ألمانيا بنسبة 1.9% في نوفمبر 2025، مسجلة الشهر الثامن على التوالي من الانخفاض. كانت أكبر الانخفاضات في الطاقة:

• النفط -21.7%
• الفحم -20.9%
• الكهرباء -10.6%
• المنتجات النفطية المكررة -7.2%

كما تراجعت السلع المصنعة والزراعية. إذا كان انخفاض ديسمبر قريبًا من التوقعات البالغة -2.6%، فسوف يعزز الاتجاه ويضغط على اليورو.

30 يناير، 11:55 / ألمانيا / *** / التغير في البطالة (يناير) / السابق: 1.0 ألف / الفعلي: 3.0 ألف / التوقعات: 4.0 ألف / EUR/USD – انخفاض

ارتفع عدد العاطلين عن العمل في ألمانيا بمقدار 3 آلاف في ديسمبر 2025 (إلى 2.98 مليون). استمر الزيادة بعد +1 ألف في نوفمبر وكانت أقل من التوقعات البالغة +5 آلاف. إذا كانت قراءة يناير قريبة من التوقعات البالغة +4.0 ألف، فسوف يشير ذلك إلى مزيد من التدهور في سوق العمل ويضغط على اليورو.

30 يناير، 12:00 / ألمانيا / *** / نمو الناتج المحلي الإجمالي (الربع الرابع) / السابق: -2.0% / الفعلي: 0% / التوقعات: 0.2% / EUR/USD – ارتفاع

كان الناتج المحلي الإجمالي لألمانيا ثابتًا في الربع الثالث من 2025. عوضت تكوين رأس المال، والإنفاق الحكومي، والمخزونات الاستهلاك والتجارة الصافية. إذا كان الربع الرابع قريبًا من التوقعات البالغة +0.2%، فسوف يؤكد ذلك على التعافي في الاقتصاد الرائد في منطقة اليورو ويدعم اليورو.

30 يناير، 13:00 / منطقة اليورو / *** / نمو الناتج المحلي الإجمالي (الربع الرابع) / السابق: 1.6% / الفعلي: 1.4% / التوقعات: 1.2% / EUR/USD – انخفاض

تباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي في منطقة اليورو إلى 1.4% في الربع الثالث من 2025 من 1.6%، متوافقًا مع التقديرات. جاءت المساهمات من:

• الاستهلاك (1.1%)
• الاستثمار (2.5%)
• الإنفاق الحكومي (+1.7%)
• الصادرات (+2.7%)
• الواردات (+3.6%)

إذا كانت قراءة الربع الرابع قريبة من التوقعات البالغة 1.2%، فسوف يشير ذلك إلى مزيد من التباطؤ ويضغط على اليورو.

30 يناير، 16:00 / ألمانيا / *** / التضخم الاستهلاكي (يناير) / السابق: 2.3% / الفعلي: 1.8% / التوقعات: 2.0% / EUR/USD – ارتفاع

تباطأ التضخم في ألمانيا إلى 1.8% في ديسمبر 2025. كانت القراءة متوافقة مع التوقعات وأقل من 2.3% في نوفمبر، وأقل من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%. إذا كانت قراءة يناير قريبة من التوقعات البالغة 2.0%، فسوف يؤكد ذلك على الاستقرار ويدعم اليورو.

30 يناير، 16:30 / كندا / ** / نمو الناتج المحلي الإجمالي (نوفمبر) / السابق: 0.2% / الفعلي: -0.3% / التوقع: 0.1% / USD/CAD – انخفاض

ارتفع الناتج المحلي الإجمالي لكندا في نوفمبر 2025 (تقديريًا) بنسبة 0.1% على أساس شهري بعد -0.3% في أكتوبر. تأثرت السلع والخدمات بانخفاض أسعار النفط والغاز. وقد دعم النمو:

• التعليم
• البناء
• النقل

كان النمو السنوي في أكتوبر +0.4%. إذا جاءت قراءة نوفمبر بالقرب من التوقعات البالغة 0.1%، فسيشير ذلك إلى تعافٍ ويدعم الدولار الكندي.

30 يناير، 16:30 / الولايات المتحدة / *** / تضخم المنتجين (ديسمبر) / السابق: 2.8% / الفعلي: 3.0% / التوقع: 2.7% / USDX (مؤشر الدولار الأمريكي 6 عملات) – انخفاض

ارتفع تضخم المنتجين في الولايات المتحدة بنسبة 3.0% في نوفمبر 2025. المتوسط طويل الأجل (1950–2025) هو 3.07%. إذا كانت قراءة ديسمبر قريبة من التوقعات البالغة 2.7%، فسيشير ذلك إلى تباطؤ ويكون سلبيًا للدولار.

30 يناير، 17:45 / الولايات المتحدة / ** / مؤشر الأعمال في شيكاغو (يناير) / السابق: 36.3 / الفعلي: 43.5 / التوقع: 43.0 / USDX (مؤشر الدولار الأمريكي 6 عملات) – انخفاض

ارتفع مؤشر نشاط الأعمال في شيكاغو إلى 43.5 في ديسمبر 2025 من 36.3، متجاوزًا التوقعات البالغة 39.5. ومع ذلك، ظل المؤشر أقل من 50 للشهر الخامس والعشرين على التوالي. إذا جاءت قراءة يناير بالقرب من التوقعات البالغة 43.0، فسيؤكد ذلك الانكماش ويؤثر سلبًا على الدولار.

31 يناير

31 يناير، 04:30 / الصين / *** / مؤشر مديري المشتريات الصناعي (يناير) / السابق: 49.2 / الفعلي: 50.1 / التوقع: 50.2 / برنت – ارتفاع، USD/CNY – انخفاض

ارتفع مؤشر مديري المشتريات الصناعي في الصين إلى 50.1 في ديسمبر 2025، ودخل في مرحلة التوسع لأول مرة منذ مارس. تم تسجيل قوة في:

• الإنتاج +51.7 (بعد +50.0)
• المشتريات +51.1 (بعد +49.5)
• الطلبات الجديدة +50.8 (بعد +49.2، أعلى مستوى في تسعة أشهر)

ومع ذلك، انخفضت الطلبات التصديرية إلى -49.0. إذا جاءت قراءة يناير بالقرب من التوقعات البالغة 50.2، فسيؤدي ذلك إلى دعم برنت وتقوية اليوان.

31 يناير، 04:30 / الصين / *** / مؤشر مديري المشتريات غير الصناعي (الخدمات) (يناير) / السابق: 49.5 / الفعلي: 50.2 / التوقع: 50.3 / برنت – ارتفاع، USD/CNY – انخفاض

ارتفع مؤشر مديري المشتريات غير الصناعي في الصين إلى 50.2 في ديسمبر 2025 من 49.5، متجاوزًا التوقعات البالغة 49.8 — أعلى قراءة منذ أغسطس. تم تسجيل ضعف في:

• الطلبات الجديدة (47.3)
• التوظيف (46.1)
• الطلب الخارجي (47.5)

إذا جاءت قراءة يناير بالقرب من التوقعات البالغة 50.3، فسيؤكد ذلك التحسن ويدعم برنت واليوان.

29 يناير، 15:00 / منطقة اليورو / خطاب شارون دونري، مجلس الإشراف على البنك المركزي الأوروبي / EUR/USD

30 يناير، 11:00 / منطقة اليورو / خطاب بيدرو ماتشادو، مجلس الإشراف على البنك المركزي الأوروبي / EUR/USD

30 يناير، 21:00 / منطقة اليورو / خطاب كلوديا بوش، آلية الإشراف الموحدة / EUR/USD

31 يناير، 01:00 / الولايات المتحدة / خطاب ميشيل بومان، مجلس الاحتياطي الفيدرالي / USDX

أيضًا، من المقرر أن يتحدث العديد من كبار مسؤولي البنوك المركزية هذا الأسبوع. عادةً ما تؤدي تعليقاتهم إلى تقلبات في سوق العملات الأجنبية حيث قد تشير إلى نوايا المنظمين بشأن السياسة.

التقويم الاقتصادي متاح عبر الرابط. جميع المؤشرات معروضة على أساس سنوي (y/y). السلسلة الشهرية مذكورة كـ (m/m). يتم الإبلاغ عن الميزان التجاري والصادرات والواردات بعملة البلد. تشير النجمة * (بترتيب تصاعدي) إلى أهمية الإصدار للأدوات المتاحة على منصة InstaForex. يتم إعطاء أوقات النشر بتوقيت موسكو (GMT+3:00). افتح حساب تداول هنا. شاهد أيضًا أخبار فيديو سوق InstaForex. للحفاظ على الأدوات في متناول اليد، نوصي بتنزيل تطبيق MobileTrader.