كل شيء نسبي. لم ينمو الاقتصاد الألماني في الربع الثالث. هل هذه أخبار سيئة؟ يعتمد ذلك على ما تقارنه به. مقارنة بالنمو المذهل للناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة، نعم. مقارنة بعامي 2023-2024، عندما كانت ألمانيا في حالة ركود، لا. الصادرات وضعف الطلب الاستهلاكي يسحبان برلين للأسفل، ومع ذلك تبقى الآمال. هذه الآمال تسمح لليورو/الدولار الأمريكي بالهجوم.

يتوقع الائتلاف الحاكم بقيادة فريدريش ميرتس أن يتسارع نمو الناتج المحلي الإجمالي لألمانيا من 0.2% في عام 2025 إلى 1.3% في عام 2026 و1.4% في عام 2027. السلطات تعول على حوافز مالية كبيرة، ولكن كما أشار البنك المركزي الألماني بحق، هذا ليس كافياً. هناك حاجة إلى إصلاحات لخلق ظروف مواتية للأعمال. التقارير المخيبة للآمال حول مناخ الأعمال الألماني تشير إلى أنه من المبكر مناقشة هذه التغييرات.

ديناميكيات مناخ الأعمال في ألمانيا

في ظل هذا المشهد القاتم، تبدو الاقتصاد الأمريكي كأنه مؤدي نشط. يتوقع الخبراء في رويترز أن يتوسع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2% بحلول نهاية عام 2025. وهذا أكثر من المتوقع بنسبة 1.8% في أكتوبر و1.3% في يوليو. وفقًا للمتخصصين، فإن المحركات الرئيسية لتوسع الناتج المحلي الإجمالي ستكون النفقات الشخصية والاستثمارات التجارية.

بالنظر إلى الاعتماد المتزايد للاقتصاد الأمريكي على الذكاء الاصطناعي، يبدو هذا منطقيًا. في الواقع، تنفق أكبر الشركات مبالغ ضخمة على الذكاء الاصطناعي. وبدون هذه الاستثمارات، تقدر دويتشه بنك أن حجم الاستثمارات سيكون مماثلاً لمستويات عام 2019. ارتفاع أسعار أسهم شركات التكنولوجيا يثري الأمريكيين ويزيد من الإنفاق الاستهلاكي.

يبدو أن الاقتصاد الأمريكي مرن، وتتوقع Morgan Stanley أن يظل كذلك في عام 2026. ومع تباطؤ التضخم، سيسمح ذلك لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بمواصلة دورة التوسع النقدي. في الواقع، يتوقع الخبراء الذين استطلعت آراؤهم رويترز أن ينخفض معدل نمو مؤشر PCE من 2.9% إلى 2.6% في العام المقبل. ستسمح توقعات التضخم المنخفضة للبنك المركزي بتخفيف السياسة النقدية بضمير مرتاح.

ديناميكيات توقعات التضخم في الولايات المتحدة

لذلك، على الرغم من أن نمو الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة أسرع من نمو ألمانيا، فإن تقليص الفارق في النمو يصب في مصلحة المتفائلين بشأن زوج العملات EUR/USD. وينطبق هذا أيضًا على التوقعات باستمرار التوسع النقدي من قبل الاحتياطي الفيدرالي، والذي قد يحدث بسرعة إذا تمكن دونالد ترامب من تغيير تكوين اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بشكل كبير، بملئها بـ "الحمائم".

لا يخفي الرئيس الأمريكي رغبته في رؤية معدل الأموال الفيدرالية عند 1%. وبينما يبدو هذا غير محتمل حاليًا، إذا التزم غالبية أعضاء اللجنة بآراء ستيفن ميران، فإن كل شيء ممكن.

من الناحية الفنية، يظهر الرسم البياني اليومي لزوج اليورو/الدولار الأمريكي محاولة من الثيران لأخذ زمام المبادرة وتفعيل نمط الانعكاس 1-2-3. وعند دمجه مع نمط الهنود الثلاثة، يمكن أن يخلق فرصة قوية لاستكمال تصحيح الاتجاه الصاعد. من المنطقي النظر في فتح مراكز شراء بدءًا من 1.1535.