بغض النظر عن مدى صعوبة الإغلاق الحكومي الحالي في الولايات المتحدة، فإن هذه الاضطرابات مؤقتة. هذا الواقع، إلى جانب الأخبار الإيجابية من شركات الأدوية، دفع مؤشر S&P 500 للعودة نحو مستويات قياسية. أعلن دونالد ترامب أن شركة Pfizer ستقدم أدوية جديدة في الولايات المتحدة بأسعار مخفضة. طالما أن الشركة تستثمر في الاقتصاد الأمريكي، فستكون معفاة من الرسوم الجمركية. كما تعمل البيت الأبيض مع ممثلين آخرين من الصناعة للتوصل إلى اتفاقيات مماثلة.

أداء مؤشر الأسهم الأمريكية

السوق يسمع ما يريد أن يسمعه. لهذا السبب استمرت مؤشرات الأسهم في ارتفاعها على الرغم من إغلاق الحكومة وتراجع ثقة المستهلكين. عمليات الإغلاق السابقة كلفت الاقتصاد الأمريكي ثمناً باهظاً. في الربع الأول من عام 2019، انكمش الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.4%، وفي عام 2013، بنسبة 0.6 نقطة مئوية. بلغ إجمالي التسريحات 340,000 و800,000 على التوالي. السيناريو الحالي يذكرنا أكثر بالإغلاق الذي حدث قبل 12 عاماً، والذي تضمن توقفاً كاملاً في عمليات الفرع التنفيذي. ومع ذلك، في عام 2018، استمرت بعض البرامج في تلقي التمويل.

كانت ردود فعل السوق مختلطة. قبل أسبوع من الإغلاق، انخفض مؤشر S&P 500 ثماني مرات، بمتوسط انخفاض قدره 0.1%. بعد انتهاء الإغلاق، ارتفع المؤشر في 11 حالة، بمتوسط زيادة قدرها 0.6%. في أربع من آخر خمس حالات منذ عام 1995، أدت عمليات إغلاق الحكومة فعلياً إلى تحفيز ارتفاعات في سوق الأسهم.

رد فعل مؤشر S&P 500 على عمليات الإغلاق

بشكل عام، كلما طالت فترة عدم نشاط الفرع التنفيذي، زاد الضرر الذي يلحق بالأعمال والاقتصاد. من الضروري التمييز بين الإغلاق الجزئي والكامل. إغلاق عام 2025 هو توقف حكومي كامل. علاوة على ذلك، لا يزال هناك عدم وجود اختراق واضح في المفاوضات بين الديمقراطيين والجمهوريين. تتوقع Bloomberg Economics ارتفاع معدل البطالة من 4.3% إلى 4.7%.

ليس من المستغرب أن بعض المستثمرين الجريئين يناقشون الآن احتمال تراجع في مؤشر S&P 500. وفقًا لـ Piper Sandler، فإن التحقق من الواقع بعد خمسة أرباع متتالية من النمو قد يدفع المؤشر للانخفاض بنسبة 3-4% ويؤدي إلى توطيد في النطاق 6400-6700. فقط بعد ذلك قد تستأنف الحركة الصعودية. تتوقع Sanctuary Wealth تصحيحًا بين 5% و10% إذا أدى ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة إلى ارتفاع في عوائد الخزانة.

تبدو هذه التوقعات كصوت منفرد في البرية، خاصة مع إعادة اختبار مؤشر S&P 500 لأعلى مستوياته التاريخية. المستثمرون في حالة تأهب، ينتظرون اللحظة المناسبة لـ"شراء الانخفاض" والدخول في مراكز طويلة بأسعار أفضل. ومع ذلك، فإن "إسقاط القليل من الثقل" لن يضر بالمسار الأوسع للمؤشر.

على الرسم البياني اليومي، عادت أسعار مؤشر S&P 500 إلى مجموعة من مستويات المحور حول 6690-6700. سيشير الاختراق فوق هذه المنطقة إلى استئناف الاتجاه الصعودي وخلق فرصة لإضافة مراكز طويلة تم البدء بها عند 6570 و6610. من ناحية أخرى، فإن فشل الاختراق سيزيد من خطر التماسك، مما يدفع الكثيرين إلى جني الأرباح وربما عكس المراكز.