بالأمس، حقق اليورو قفزة مثيرة للإعجاب بارتفاع قدره 105 نقاط، ليصل إلى الحد العلوي لقناة السعر بدقة عند 1.1879.

كانت البيانات الاقتصادية من أوروبا والولايات المتحدة قوية: في أوروبا، كانت الأرقام الرئيسية هي مؤشر ZEW للثقة الاقتصادية، بينما في الولايات المتحدة، كانت الإنتاج الصناعي، ومبيعات التجزئة، وتوقعات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث (3.4% مقابل 3.1% في التقدير السابق). لولا قلق السوق بشأن توقعات ثلاث تخفيضات في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، لكان الدولار قد تعزز بالتأكيد. هذه المرة، ومع ذلك، حتى الزيادة الطفيفة في البيانات الأوروبية (الثقة لشهر سبتمبر 26.1 مقابل 25.1 في أغسطس؛ الإنتاج الصناعي لشهر يوليو +0.3% مقابل -0.6% في يونيو) قوبلت بحماس إضافي—حتى مع تراجع سوق الأسهم (S&P 500 -0.13%) وتراجع طفيف في عوائد السندات الأمريكية. ربما كان دعم قوة اليورو أيضًا بفضل ارتفاع النفط بنسبة 2.12% وانتهاء عقود العملات.

كل هذا يعد إشارة إلى انهيار وشيك. في رأينا، فإن السوق قد بالغ في تقدير تأثير أرقام التوظيف على سياسة الاحتياطي الفيدرالي. يمكن تتبع ذلك إلى استياء ترامب واستقالة رئيس مكتب إحصاءات العمل، إي. ماكنتارفر. ومع ذلك، أشار جيروم باول في جاكسون هول إلى أنه في معالجة ضعف التوظيف وارتفاع التضخم، سيركز الاحتياطي الفيدرالي بشكل أساسي على التضخم. وقد ارتفع التضخم لأربعة أشهر متتالية. مستواه الحالي، 2.9%، لا يتجاوزه سوى اليابان (3.1%)، والمملكة المتحدة (3.8%)، والمكسيك (3.57%). لذلك، يبدو أن توقع السوق لثلاث تخفيضات بحلول نهاية العام أكثر تضخيماً مما كان عليه في يناير، عندما قام المستثمرون بتسعير ستة تخفيضات للعام.

اليوم، سيخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بنسبة 0.25%—إذا لم يكن فقط لتجنب خيبة أمل سوق السندات الذي قام بتسعير هذه الخطوة بالكامل—ولكنه سيعطي إشارة قوية جداً: لا مزيد من التخفيضات هذا العام. بعد كل شيء، فإن تعريفات ترامب قد بدأت للتو في دفع هذا التضخم إلى الارتفاع (في أربعة أشهر).

على الرسم البياني لأربع ساعات، أظهر مذبذب مارلين نموًا متسارعًا ودخل منطقة التشبع الشرائي—وهو إشارة إلى تراجع وشيك.

في الأيام القادمة، نتوقع أن يتجه زوج اليورو/الدولار الأمريكي نحو 1.1392 (أدنى مستوى في أغسطس). تُعتبر مستويات الدعم عند 1.1632 و1.1495 الآن مستويات مؤقتة.