من الضروري استخدام ما ينجح. السوق مقتنع بأن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض معدل الأموال الفيدرالية. حتى مفاجأة متشددة من التضخم الأمريكي في أغسطس لن تمنع البنك المركزي من تخفيف السياسة النقدية. إلى جانب الأرباح القوية للشركات وثقة المستثمرين في المستهلكين، يوفر هذا أسبابًا للاستمرار في شراء الانخفاضات في مؤشر S&P 500، حتى في شهر سبتمبر الذي يعتبر ضعيفًا موسميًا للمؤشر العام للأسهم.

في الواقع، قد لا يكون الشهر الأول من الخريف سيئًا للغاية للأسهم. وفقًا لأبحاث Bloomberg، منذ عام 1971، غالبًا ما ارتفع مؤشر S&P 500 في سبتمبر إذا خفض الاحتياطي الفيدرالي المعدلات خارج فترة الركود. كان مثالًا نموذجيًا هو سبتمبر من العام الماضي. لم تكن الاقتصاد الأمريكي في حالة تراجع، وخفض البنك المركزي تكاليف الاقتراض بمقدار 50 نقطة أساس، وقفز المؤشر العام للأسهم بنسبة 2%. كان متوسط الزيادة في مثل هذه الفترات 1.2%، مقارنة بانخفاض متوسط في سبتمبر بنسبة 1% عبر التاريخ المسجل.

أداء مؤشر S&P 500 في سبتمبر

تتوقع Goldman Sachs ارتفاعًا مشابهًا بنسبة 2% في مؤشر S&P 500 بحلول نهاية العام وزيادة بنسبة 6% بحلول منتصف العام المقبل، بفضل الشركات التي تلحق بالركب في ظل آفاق اقتصادية مواتية. تشير البنك إلى أن السهم الوسيط يتخلف عن أعلى مستوى له في 52 أسبوعًا بنسبة 11%. هناك مجال للنمو، ولدى المستثمرين الفرصة لإعادة توازن المحافظ. لا يزال السوق يأمل أن يعزز قانون التخفيضات الضريبية الشامل لدونالد ترامب القوة الشرائية للأسر والشركات، مما يدعم الاقتصاد الأمريكي.

وفقًا لـ Morgan Stanley، فإن التوقعات طويلة الأجل لمؤشر S&P 500 تظل متفائلة، مع توقع أن تتصدر الشركات الصغيرة. في الوقت نفسه، ستبدأ التكاليف المتعلقة بالتعريفات الجمركية قريبًا في الانتقال إلى المستهلكين. في غضون ذلك، قد يؤدي خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى تحفيز الطلب على العمالة، وتسريع نمو الأجور، وزيادة خطر ارتفاع التضخم. يُعتبر السياق الركودي التضخمي هو المحفز الرئيسي لتصحيح المؤشر العام للأسهم.

قد يأتي الضغط على الأسهم الأمريكية أيضًا من تقرير البيت الأبيض حول فعالية مكتب إحصاءات العمل ونية الإدارة لإنتاج تقرير مماثل عن الاحتياطي الفيدرالي. يمكن أن تصبح كلا الوثيقتين أسلحة لدونالد ترامب، مما يمنح الرئيس أسبابًا لإقالة مسؤولي اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.

إن تآكل الثقة في الاحتياطي الفيدرالي وسط التلاعب الإحصائي سيكون حجة قوية لزيادة التقلبات وارتفاع عوائد السندات. هذه العوامل قد تثقل كاهل الأسهم الأمريكية.

من الناحية الفنية، على الرسم البياني اليومي لمؤشر S&P 500، تشكل شريط داخلي. هذا يخلق فرصة لتحديد أوامر شراء معلقة عند 6,512 وأوامر بيع عند 6,480. سيقدم الارتداد من القيمة العادلة عند 6,455 أسبابًا للانعكاس.