الجنيه في زوج GBP/USD يتحرك بثبات نحو الأعلى، محدثًا ارتفاعات سعرية محلية. يوم الأربعاء، اقترب الزوج من حدود منطقة 1.36، بينما كان السعر يوم الاثنين الماضي يختبر منطقة 1.33، مسجلًا أدنى مستوى عند 1.3398.
هذه الديناميكية السعرية مدفوعة ليس فقط بضعف العملة الأمريكية، ولكن أيضًا بقوة الجنيه، الذي استجاب بشكل إيجابي لتقرير سوق العمل في المملكة المتحدة. في المقابل، يفقد الدولار قيمته بسبب التوقعات المتزايدة للسياسة النقدية التيسيرية بعد صدور بيانات نمو مؤشر أسعار المستهلكين المتباينة. بفضل هذا المزيج، ارتفع زوج GBP/USD بأكثر من 200 نقطة.
من المثير للاهتمام أن بيانات سوق العمل في المملكة المتحدة جاءت مختلطة إلى حد كبير، ومع ذلك فسرت السوق الإصدار لصالح العملة البريطانية.
في يونيو، بقيت البطالة عند مستوى الشهر السابق بنسبة 4.7%. وهذا يعتبر أعلى مستوى منذ يوليو 2021. كان نمو الأجور السنوي المتوسط 5.0% (باستثناء المكافآت) و4.6% بما في ذلك المكافآت. انخفض عدد مطالبات إعانات البطالة بمقدار 6,200 في يوليو، بينما كان معظم المحللين يتوقعون زيادة قدرها 20,000. انتقل المؤشر إلى المنطقة السلبية لأول مرة منذ أبريل هذا العام.
كما نرى، كان التقرير، بعبارة ملطفة، غامضًا. فلماذا فسرت المشاركون في السوق ذلك لصالح الجنيه؟ في رأيي، هناك عدة أسباب لذلك.
أولاً، الرقم المرتفع لنمو الأجور. كما ذكر أعلاه، ارتفعت الأجور العادية (باستثناء المكافآت) بنسبة 5.0% على أساس سنوي، وهو ما يتجاوز المستوى "الحيادي" البالغ 3% (المستوى الذي يعتبره بنك إنجلترا متسقًا مع تضخم بنسبة 2%). يعني نتيجة يونيو أن أصحاب العمل لا يزالون مضطرين لدفع المزيد لجذب أو الاحتفاظ بالعمال. نمو الأجور، بدوره، يحافظ على الضغط التضخمي، خاصة في قطاع الخدمات.
ثانيًا، لعب الانخفاض في عدد مطالبات إعانات البطالة لصالح الجنيه. على الرغم من أن البطالة عند أعلى مستوياتها منذ سنوات، إلا أن التغيير في مطالبات إعانات البطالة انخفض إلى المنطقة السلبية (-6,800). يشير هذا إلى تسريح محدود للعمال ومرونة نسبية في الطلب على العمل. علاوة على ذلك، عوض هذا العنصر من التقرير التصور السلبي للعناصر الأخرى.
من المهم أن نتذكر أن إمكانية خفض سعر الفائدة من قبل بنك إنجلترا خلال اجتماع يوليو كانت غير مؤكدة للغاية. على عكس توقعات معظم المحللين، اختار أربعة أعضاء من لجنة السياسة النقدية تبني نهج الانتظار والترقب. تم تحديد مصير خفض 25 نقطة أساس بصوت واحد فقط، والذي ذهب إلى المعسكر المتشائم.
كما قام البنك المركزي بمراجعة توقعاته لنمو مؤشر أسعار المستهلكين لمدة عام واحد إلى 2.7% (بعد أن كانت 2.4%). في الوقت نفسه، استخدم البنك المركزي لغة حذرة إلى حد ما في بيانه المرافق عند تقييم آفاق المزيد من خفض الفائدة، مشيرًا إلى أن أعضاء اللجنة "ملتزمون بنهج تدريجي وحذر".
الأهم من ذلك، في بيانه النهائي، شدد البنك المركزي على أنه سيقوم "بمراقبة مدى تأثير نمو الأجور على تضخم المستهلكين عن كثب". نظرًا لأن رقم نمو الأجور قد جاء مرة أخرى عند 5% (كما في الشهر السابق)، فمن المعقول القول إنه في الاجتماعات القادمة، من المرجح أن يبقي بنك إنجلترا على أسعار الفائدة دون تغيير. لم يمض وقت طويل، كانت السوق شبه متأكدة من أن البنك المركزي سينفذ خفضين في الفائدة بحلول نهاية العام — في أغسطس و(تقريبًا) في نوفمبر. اليوم، انخفضت احتمالية خفض نوفمبر إلى مستويات دنيا، تكاد تكون صفرًا.
ومع ذلك، هناك قطعة أخرى من اللغز مطلوبة للحصول على صورة كاملة — تقرير نمو الناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة، والذي سيتم نشره في 14 أغسطس.
وفقًا للتوقعات الأولية، من المتوقع أن يتسارع الاقتصاد البريطاني في يونيو إلى 1.1% بعد أن نما بنسبة 0.7% في الشهر السابق. في الربع الثاني، يجب أن يرتفع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.0% على أساس سنوي، بعد زيادة بنسبة 1.3% في الربع الأول.
حتى إذا جاء التقرير متوافقًا مع التوقعات (ناهيك عن تجاوزه)، فإن الجنيه سيحصل على دعم إضافي — وكبير إلى حد ما.
من الناحية الفنية، على الرسم البياني لأربع ساعات، يختبر الزوج الخط العلوي لمؤشر Bollinger Bands، والذي يتوافق مع مستوى 1.3580. في الوقت نفسه، شكل مؤشر Ichimoku على H4 إشارة "موكب الخطوط" الصعودية، مما يشير إلى تفضيل المراكز الطويلة. على الرسم البياني اليومي، يتداول الزوج بين الخطين الأوسط والعلوي لمؤشر Bollinger Bands، فوق خطوط Tenkan-sen وKijun-sen، ولكن داخل سحابة Kumo. الهدف الأقرب للحركة الشمالية هو 1.3620 (الحد العلوي لسحابة Kumo، الذي يتزامن مع الخط العلوي لمؤشر Bollinger Bands على D1). الهدف الرئيسي هو 1.3750 (الخط العلوي لمؤشر Bollinger Bands على W1)، على الرغم من أنه من المبكر جدًا التحدث بثقة عن الوصول إلى هذا المستوى السعري.
