هل سيقوم دونالد ترامب بإقالة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول من منصبه؟ هذا ليس سؤالاً افتراضياً. على السطح، يبدو أن الإجابة واضحة - "لا". بعد قرار المحكمة العليا الأمريكية في يونيو (المزيد عن ذلك أدناه)، قد يبدو مثل هذا التكهن بعيد المنال. ومع ذلك، بالنظر إلى التصريحات الأخيرة من السياسيين والمسؤولين الأمريكيين البارزين، لا يزال هذا الموضوع على جدول أعمال البيت الأبيض - على الرغم من أن فترة باول كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي تنتهي في غضون 10 أشهر ويوم واحد فقط، في 15 مايو 2026.

إذن ما هو الهدف من استمرار هجمات ترامب على باول إذا كان القانون يحميه من الإقالة المبكرة؟ وكيف يمكن أن تؤثر هذه الحالة على الدولار الأمريكي؟

انتقد ترامب مرة أخرى رئيس الاحتياطي الفيدرالي علنًا، قائلاً إنه "سيكون من الرائع إذا استقال طواعية". وذهب أبعد من ذلك، مدعيًا أن باول يفكر في القيام بذلك: "أنا مشجع بالمعلومات التي تشير إلى أنه منفتح على التنحي". من المحتمل أن ترامب كان يشير ليس إلى تقارير إعلامية بل إلى تعليق داخلي أدلى به بيل بولتي، رئيس وكالة تمويل الإسكان الفيدرالية، الذي زعم أن باول وافق على ترك منصبه طواعية.

باول نفسه نفى مرارًا أي نوايا من هذا القبيل. وقد صرح بأنه لا توجد أسس قانونية لإقالته وأنه لا يخطط للتنحي.

هنا تصبح الأمور أكثر جدية:

لم تعد البيت الأبيض تكتفي بإصدار شكاوى سياسية حول باول (مثل بطئه المزعوم في تخفيف السياسة النقدية)، بل تتهمه الآن بسوء الإدارة المالية — وهو ادعاء يمكن أن يكون له وزن قانوني ويشكل أساسًا رسميًا للإقالة.

في مايو، قضت المحكمة العليا الأمريكية في قضية ترامب ضد ويلكوكس، بمنح الرئيس السلطة لإقالة أعضاء الوكالات الفيدرالية المستقلة (مثل NLRB). ومع ذلك، استثنت المحكمة الاحتياطي الفيدرالي، معلنة أنه كيان خاص محصن من التغييرات الشخصية التي يبادر بها الرئيس.

بمعنى آخر، إذا قام ترامب بإقالة باول فقط بسبب خلافات سياسية، فمن المحتمل أن يتم إلغاء مثل هذا الأمر من قبل المحاكم باعتباره غير قانوني. لهذا السبب تسعى البيت الأبيض إلى مسار آخر:

خلال عطلة نهاية الأسبوع، اقترح مستشار ترامب الاقتصادي، كيفن هاسيت، أن الرئيس يمكن أن يبرر إقالة باول بسبب الإنفاق الزائد على تجديدات مقر الاحتياطي الفيدرالي.

بدأ الفضيحة راسل فوت، رئيس مكتب الإدارة والميزانية في البيت الأبيض، الذي اتهم باول علنًا بـ"سوء الإدارة"، مشيرًا إلى أن مشروع التجديد يتجاوز الميزانية بمقدار 600 مليون دولار. كانت الميزانية الأصلية 1.9 مليار دولار، والتي ارتفعت منذ ذلك الحين إلى 2.5 مليار دولار. وانتقد فوت باول أيضًا للموافقة على إعادة بناء فاخرة بشكل غير ضروري تشمل حدائق تراس على السطح، ومصاعد لكبار الشخصيات، وتشطيبات رخامية فاخرة، وحتى نوافير.

رفض الاحتياطي الفيدرالي هذه الادعاءات، مشيرًا إلى أن الزيادات في التكاليف تعود إلى عمر المبنى (الذي يقارب 100 عام) والمتطلبات القانونية لإزالة الرصاص والأسبستوس، وهي مكلفة ولكنها مفروضة بموجب القانون.

ومع ذلك، أصبحت الاتهامات الآن علنية. طلب فوت رسميًا تفصيل ميزانية تجديد الاحتياطي الفيدرالي، وطلب باول من المفتش العام للاحتياطي الفيدرالي إجراء تدقيق داخلي لمشروع المقر.

من المهم ملاحظة أنه بموجب قانون الاحتياطي الفيدرالي، يمكن إقالة أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي — بما في ذلك الرئيس — "لسبب"، أي بسبب جريمة خطيرة مثبتة قانونيًا. الإهمال أو الانتهاكات القانونية من بين هذه الأسباب. لذلك، إذا فشل الاحتياطي الفيدرالي في الدفاع عن نفسه ضد اتهامات سوء الإدارة والإنفاق الزائد، فقد تفي القضية، من الناحية النظرية، بمعيار "السبب".

ومع ذلك، في رأيي، يبدو أن الجدل حول الميزانية هو أداة سياسية أكثر من كونه قضية قانونية حقيقية.

بعد كل شيء، "سوء الإدارة" بالمعنى القانوني — خاصة بالنسبة للمسؤولين رفيعي المستوى — يتطلب أكثر من مجرد تجاوزات في الميزانية. يجب أن يتضمن سوء سلوك خطير، انتهاكات واضحة لقواعد المشتريات، أو، والأهم من ذلك، منفعة شخصية لباول أو تضارب مصالح مثبت.

في هذه الحالة، لم يتصرف باول بشكل فردي. وافق مجلس الاحتياطي الفيدرالي على التجديد كهيئة جماعية، وخضع المشروع لمناقصة تنافسية، ومراجعة معمارية، وتقييمات بيئية. كانت الزيادات في التكاليف ناتجة بشكل رئيسي عن إزالة الرصاص والأسبستوس.

باختصار، يبدو أن اتهام الإنفاق المفرط (أي البذخ) سياسي أكثر منه قانوني.

ومع ذلك، يجب أيضًا النظر إلى الوضع في ضوء تقرير حديث من صحيفة وول ستريت جورنال في يونيو، الذي اقترح أن ترامب قد يسمي خليفة لباول في وقت مبكر من الخريف أو حتى أغسطس، لإضعاف موقف باول. وفقًا لمحللي WSJ، سيسمح مثل هذا التحرك للخليفة المعين بالتأثير على توقعات المستثمرين حول التغييرات المستقبلية في الأسعار.

إذا ثبتت صحة هذا التقرير، وإذا استمرت اتهامات "سوء الإدارة" في التصاعد (خاصة من كبار مسؤولي البيت الأبيض)، فقد يصبح موقف باول ضعيفًا بالفعل. من الجدير بالذكر أن باول لم ينف الشائعات التي قد يفكر في التنحي طواعية — لقد طلب فقط مراجعة رسمية لمشروع التجديد.

تزايد المخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي والمطالب المستمرة بتخفيضات في الأسعار تؤثر على الدولار الأمريكي. هذا هو أحد العوامل الأساسية الرئيسية التي تساعد حاليًا زوج اليورو/الدولار الأمريكي على البقاء في نطاق 1.1680–1.1750.

حتى إذا تلاشت فضيحة التجديد قريبًا (بافتراض أن التدقيق لا يجد أي انتهاكات)، فمن المحتمل أن تستمر البيت الأبيض في الضغط على باول للاستقالة. في الواقع، هذا يخلق سيف ديموقليس فوق الدولار — ويضيف حجة أخرى لصالح المراكز الطويلة على اليورو/الدولار الأمريكي.