فقد الين الياباني بعض قيمته مقابل الدولار الأمريكي بعد أن ألمح محافظ بنك اليابان كازو أويدا اليوم إلى أن البنك المركزي قد يستمر في تباطؤ وتيرة شراء السندات الحكومية في السنة المالية القادمة، حيث يقترب المجلس من اتخاذ قرار بشأن برنامج شراء السندات.

على الرغم من أن هذا التصريح أثار سلسلة من ردود الفعل في الأسواق المالية، مما أدى إلى إعادة تقييم توقعات السياسة النقدية لليابان، إلا أن المشاركين في السوق اعتبروا الإشارة كمؤشر على مزيد من التشديد، وإن كان تدريجياً. المستثمرون، الذين كانوا يتوقعون سابقاً أن يحافظ بنك اليابان على موقفه الانتظاري، أصبحوا الآن مضطرين لأخذ احتمال الخروج من برنامج التيسير الكمي الطويل الأمد بشكل أسرع مما كان متوقعاً في الحسبان.

هذا التحول في الخطاب من بنك اليابان مدفوع بعدة عوامل، بما في ذلك الضغوط التضخمية المتزايدة والرغبة في تحقيق استقرار أكبر في النظام المالي. تقليص شراء السندات هو في الأساس الخطوة الأولى نحو تطبيع السياسة النقدية، والتي سيكون لها بلا شك تداعيات على تدفقات رأس المال العالمية.

قال "أويدا" يوم الثلاثاء، ملخصًا الآراء التي أعرب عنها المشاركون في سوق السندات في الاجتماعات التي نظمها بنك اليابان الشهر الماضي: "اقترحت العديد من الآراء أنه سيكون من المناسب الاستمرار في تقليص شراء السندات مع الحفاظ على توازن بين التوقعات والمرونة".

تشير تعليقاته إلى أن بنك اليابان يعتقد أن السوق قد رحب عمومًا بمزيد من تقليص شراء السندات بعد أن بدأ في التشديد الكمي الصيف الماضي. في وقت لاحق من هذا الشهر، من المتوقع أن يكشف البنك عن خطته لشراء السندات للفترة المالية التي تبدأ في أبريل من العام المقبل، على الرغم من أن الإطار الزمني الدقيق لا يزال غير واضح.

كما أشار "أويدا" إلى أن البنك سيحافظ على خطته الحالية لشراء السندات عند 400 مليار ين (حوالي 2.8 مليار دولار)، مشيرًا إلى أن هناك دعوات محدودة فقط لمراجعتها.

كل هذا دفع متداولي السندات إلى مراقبة كيفية تقليص البنك المركزي، الذي يعد أكبر حامل للديون الحكومية اليابانية، لشراء السندات بعد أكثر من عقد من التيسير النقدي الضخم.

من بين أولئك الذين يتوقعون أن يوقف البنك تقليص شراء السندات بعد الارتفاع الأخير في العوائد، عضو مجلس إدارة بنك اليابان السابق "ماكوتو ساكوراي"، الذي أشار إلى أن الأسواق وصلت إلى نقطة حرجة. ومن الجدير بالذكر أن العائد على السندات اليابانية لأجل 30 عامًا قد وصل مؤخرًا إلى مستوى قياسي، مما يشير إلى اختلال في ديناميكيات العرض والطلب على السندات طويلة الأجل للغاية. وقد جذب هذا المزيد من الانتباه إلى قرار بنك اليابان بشأن شراء السندات، والذي من المقرر الإعلان عنه في 17 يونيو.

قدم "أويدا" تفاصيل قليلة حول وتيرة شراء السندات، مشيرًا إلى أن هناك مجموعة واسعة من الآراء حول هذا الموضوع. يحتفظ البنك المركزي حاليًا بحوالي نصف جميع السندات الحكومية القائمة بعد أكثر من عقد من الشراء غير المسبوق.

قال "أويدا" مرارًا إنه يريد أن يحدد السوق مستويات عوائد السندات لاستعادة وظيفة السوق، خاصة بالنظر إلى أن شراء السندات لم يعد جزءًا من أدوات السياسة النقدية لبنك اليابان. وقال "لا ننوي خلق ظروف لانخفاضات مستقبلية في العوائد من خلال رفع معدل الفائدة القياسي لدينا بالقوة، حتى لو لم نتمكن من توقع تحسينات في الاقتصاد والتضخم".

من الجدير بالذكر أن "أويدا" دعم الين مؤخرًا من خلال الإشارة بوضوح إلى نيته في الاستمرار في رفع معدل الفائدة القياسي إذا تحسن الاقتصاد. من المتوقع أن يستمر بنك اليابان في تعديل درجة التيسير النقدي حسب الحاجة لضمان تحقيق هدفه في استقرار الأسعار المستدام.

أما بالنسبة للتوقعات الفنية الحالية لزوج الدولار/ين:

يحتاج المشترون إلى اختراق المقاومة الأقرب عند 143.25 لاستهداف 143.75، وبعد ذلك سيكون الاختراق تحديًا كبيرًا. يُرى الهدف النهائي للارتفاع عند 144.20. في حالة الانخفاض، سيحاول البائعون السيطرة عند 142.80. سيؤدي الاختراق الناجح دون هذا المستوى إلى توجيه ضربة كبيرة لمراكز الثيران وسحب زوج الدولار/ين نحو مستوى 142.30، مع احتمال الوصول إلى 141.80.